报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个行业板块品种进行趋势研判，给出各品种走势判断及投资建议，涉及宏观金融、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等领域，各品种受不同因素影响呈现震荡、看多、看空等不同走势[1]。 各行业板块总结 宏观金融 - 股指方面，多头IH与IF品种较为稳健，IM需注意波动加大风险，可结合期权进行风险对冲，整体呈震荡走势[1] - 国债受资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险压制上涨空间，呈震荡走势[1] - 黄金短期料高位宽幅震荡调整，长期仍有上涨空间，呈震荡走势[1] 有色金属 - 铜因国内铜冶炼厂减产预期升温，但高铜价抑制下游需求，上行动力趋弱，呈震荡走势[1] - 铝前期美元指数下滑使铝价走强，近期国内电解铝库存初现见顶信号，短期价格缺乏驱动，呈震荡走势[1] - 氧化铝产能持续释放，供应过剩格局延续，价格承压，但盘面跌破成本线，短期跌势放缓，呈震荡走势[1] - 锌加工费上调暂缓下短期有支撑，锭端内增外减预期较强，可关注多伦锌空沪锌套利机会，呈震荡走势[1] - 银宏观情绪转好，关注国内外政策变化，印尼政策扰动反复，银价宽幅震荡，过剩基本面限制上方空间，建议区间操作，关注资源国政策及纯银库存变动，呈震荡走势[1] - 镍宏观情绪转好，关注政策变化，印尼镍矿供应趋紧，镍铁价格回升，不锈钢仓单增加，短期不锈钢期货宽幅震荡，操作短线为主，产业端关注政策及钢厂排产，呈震荡走势[1] - 锡因缅甸强地震低邦复产或延后，供应矛盾加剧易涨难跌，后续关注低邦复产动态，看多[1] - 工业硅供给减产力度不够仍小幅过剩，短期价格上涨但基本面未显著改善，看空[1] - 碳酸锂供过于求扩大，显现库存累库，下游原料库存高备货空间有限，下游采买对价格支撑逻辑证伪，呈震荡走势[1] 黑色金属 - 螺纹钢3月需求季节性回升，价格下方支撑在于电炉谷电成本，上方压力在于需求爆发弹性不够及冬储库存待消化，呈震荡走势[1] - 热卷海外反倾销及加征关税影响出口，国内若有限产对产量减量影响直接，暂无清晰方向性交易机会，呈震荡走势[1] - 铁矿石钢厂复产加速预期有支撑，但平控预期压制价格，呈震荡走势[1] - 锰硅库存高企但成本有支撑，呈震荡走势[1] - 硅铁成本松动但产区减产，社会库存中性，呈震荡走势[1] - 玻璃需求脉冲式释放，关注需求表现，资金博弈剧烈，向上空间有限，呈震荡走势[1] - 纯碱短期供给复产预期提升，需求或有增量，但中期供给过剩，价格承压，呈震荡走势[1] - 焦煤焦炭供需相对过剩，板块中被空配，产业客户可把握盘面反弹至升水后期现正套和卖出套保机会，呈震荡走势[1] 农产品 - 棕榈油低库存“强现实”与产地供强需弱“弱预期”博弈，近月合约宽幅震荡，远月合约等待逢高空机会，呈震荡走势[1] - 豆油产地暂缺题材，国内库存高位，暂缺驱动，呈震荡走势[1] - 菜油此轮上涨受关税事件情绪性影响，若棕榈油下跌行情开启将回归弱现实，可考虑买入05合约虚值看跌期权，看空[1] - 棉花若原油继续向下寻底，棉纺需求或偏弱，化纤和棉花替代对棉价有压力，外盘农产品高位回落，美棉种植替代效应边际减弱，利空美棉远期价[1] - 原糖海外巴西减产、印度增产不及预期引发供应短缺担忧，价格强势上行，国内榨季生产接近尾声，产量同比大增，工业库存升至历史高位，压制内盘上方空间[1] - 玉米华北地区升温带来卖压，叠加南方卖压，现货预期弱势，短期盘面有回调压力，中期在供需趋紧预期下震荡偏强，呈震荡走势[1] - 豆粕M05预期跟随现货走势，M09关注3月31日种植意向报告驱动，美盘低位下预期下跌空间有限，呈震荡走势[1] - 纸浆当前缺乏利好，建议谨慎观望，观望[1] - 原木到港量增加，下游刚需维持，建议区间内高抛低吸，呈震荡走势[1] - 生猪存栏持续修复，出栏体重增加，盘面贴水现货较多，下游暂无亮点，呈震荡走势[1] 能源化工 - 原油受俄乌停火协议推进、中东地缘局势不确定性影响，短期下跌较多或有反弹需求，呈震荡走势[1] - 燃料油受俄乌停火协议推进、中东地缘局势不确定性影响，短期下跌较多或有反弹需求，呈震荡走势[1] - 沥青受成本端拖累、库存低但持续累库、需求缓慢回暖影响，呈震荡走势[1] - 沪胶新一轮割胶季即将到来，国内库存累积，短期缺乏明确交易逻辑，呈震荡走势[1] - BR橡胶虽有检修预期，但现货出货受阻，交投氛围冷清，短期内延续弱势区间震荡，价格难有上探空间，呈震荡走势[1] - PTA MX表现强势，市场现货价格持续走强，PX价格支撑强势，但走强持续性需观察，呈震荡走势[1] - 乙二醇装置检修，江苏及浙江大型装置降负，下游买气走好，煤制装置出现检修，呈震荡走势[1] - 短纤工厂加工费将被压缩，市场持货意愿低，看多[1] - 苯乙烯纯苯价格接近阶段底部，乙苯调油增加，海外装置检修，价格支撑走强，呈震荡走势[1] - 尿素订单支撑下报价坚挺，但价格继续冲高有待观望，呈震荡走势[1] - 甲醇基差走弱，买气低迷，短期现货市场分区域性运行，盘面震荡下行，中长期窄幅走高后僵持运行，看空[1] - PE原油走弱，订单不足，市场情绪较弱，震荡偏弱，呈震荡走势[1] - PP成本端和需求端双弱，市场情绪偏弱，震荡偏弱，呈震荡走势[1] - PVC短期出口较好，但基本面较弱，难以形成趋势上涨，呈震荡走势[1] - 烧碱库存累库，现货价格走弱，但基差较大，盘面价格震荡偏弱，呈震荡走势[1] 其他 - 集运欧线强预期弱现实，短期受降价影响，挺价时间点做空谨慎，随着盘面体现安全边际，旺季合约可轻仓试多，套利持续关注6 - 8反套，呈震荡走势[1]