报告行业投资评级 - 行业投资评级为强于大市，维持评级，收盘点位1475.47，52周最高1712.48，52周最低1113.62 [2] 报告的核心观点 多家军工上市公司披露2024年年报 - 截至3月30日，120家军工行业上市公司中30家披露2024年年报，15家业绩同比增长，6家归母净利润同比增速超20% [12] - 中船防务、航天智造等多家公司业绩保持较快增长 [12] - 中航高科等多家公司披露2025年经营目标，中航高科和中航重机预计2025年营收较快增长 [13] 载人民用无人驾驶航空器首批OC证落地 - 3月28日，广东亿航通用航空和合肥合翼航空获全国第一批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证，开启中国低空经济“载人时代” [15] - 亿航智能EH216 - S有望2025年下半年开启规模化服务，亿航通航将扩大运营点，合翼航空将在合肥开展商业载人服务 [15] 投资建议 - 2025年“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，新技术、新产品、新市场蕴含更大弹性 [16] - 建议关注航空航天主线和“查漏补缺”新重点，以及蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场两条投资主线 [16][17] 根据相关目录分别进行总结 行情概览 军工板块表现 - 本周中证军工指数下跌3.42%，申万军工指数下跌3.98%，上证综指下跌0.40%，深证成指下跌0.75%，沪深300指数上涨0.01%，军工板块在31个申万一级行业中涨幅排第30位 [18] 个股表现 - 本周军工涨幅前十个股为奥普光电（+17.38%）、纳睿雷达（+11.02%）等 [20] 军工板块及重点标的估值水平 - 截至2025年3月28日，中证军工指数为10635.56，军工板块PE - TTM估值为75.70，PB估值为3.38，均处于历史中部位置 [22] 数据跟踪 定增数据跟踪 - 展示中航重机、景嘉微等多家公司定向增发情况，包括发行日期、募资总额等信息 [27] 股权激励数据跟踪 - 展示中航重机、航天电器等军工央企和振芯科技、景嘉微等非军工央企的股权激励情况 [29][30] 重点细分领域信息跟踪 - 低空经济：全球首个OC证落地，绍兴斥资20.5亿打造全国首个全域低空新基建 [31][32] - 军贸市场：马克龙宣布向乌克兰额外提供20亿欧元军事援助 [32] - 高温合金、钛合金材料：镍价、海绵钛价格、钒价有相应变化 [33][36][37]