核心观点 - 房地产行业 2025 年 4 月投资策略优于大市，基本面趋稳可布局地产板块 [1] 行业情况 - 30 城新建商品房成交量平稳增长，截至目前当年累计成交 1930 万㎡，同比+5%；一线城市、二线城市、三线城市新建商品房成交面积累计同比分别为+21%、-5%、+12% [1][10] - 18 城二手住宅成交量保持平稳，截至目前当年累计成交 19.4 万套，同比+31%；一线城市、二线城市、三线城市二手住宅当年成交套数累计同比分别为+39%、+29%、+27% [1][16] - 截至目前一线、强二线、弱二线、三线城市的二手房价格月环比分别为-0.6%、-1.3%、-1.1%、-0.7%，保持正常波动区间；一线、强二线、弱二线、三线活跃度均已到达去年 9 月水平 [1][23] 板块表现 - 本月房地产板块跑输沪深 300 指数 2.7 个百分点，自上期策略报告发布至今下跌 3.9%，在 31 个行业中排 25 名；按最新收盘日计，板块 2025 年动态 PE 为 30.3 倍 [2][26] 投资策略 - 当前新房二手房销售基本面逐渐企稳，量价虽有背离但价格跌幅有收敛迹象，同比优于去年同期；存量土储回购、城中村改造等去库存政策稳步推进，建议关注后续基本面企稳的持续性和去库存的效果 [2][35] - 4 月推荐我爱我家、贝壳 - W [2][35] 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 收盘价（元） | 总市值（亿元） | EPS（2024E） | EPS（2025E） | PE（2024E） | PE（2025E） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000560.SZ | 我爱我家 | 优于大市 | 3.04 | 72 | 0.92 | 1.02 | 3.3 | 3.0 | | 2423.HK | 贝壳 - W | 优于大市 | 54.25 | 1813 | 2.46 | 2.51 | 20.4 | 20.0 | [3]