报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年4月十大转债分别为中特转债、山路转债、合顺转债、大元转债、兴业转债、永和转债、重银转债、北港转债、荣23转债、渝水转债 ，报告介绍了各转债的评级、3月末收盘价、转股溢价率、正股PE - TTM等信息，并对对应公司的业务、营收、利润情况及看点进行了分析[1][13] 各转债对应公司总结 中特转债 - 公司是全球领先特殊钢材料制造企业 ，有五家特钢生产基地、两家原材料生产基地和两大产业链延伸基地 ，2023 - 2024年营收和归母净利润有一定波动 [13] - 看点：全球品种规格最全特钢企业之一 ，产能规模大 ，核心产品市占率高；产业链完整 ，成本管控能力强；积极外延扩张 ，有望注入南钢集团扩大份额 [14] 山路转债 - 公司主营路桥工程施工与养护 ，拓展多领域业务 ，有完善业务和管理体系 ，2023 - 2024年前三季度营收和归母净利润有不同表现 [25] - 看点：实控人为山东省国资委 ，有中特估概念；化债背景下资产负债表等有提升空间；受益于山东省十四五规划 ，有望中标省内重大项目；把握一带一路机遇 ，开拓新国别市场 [26] 合顺转债 - 公司是集聚酰胺6切片研发等一体的高新技术企业 ，产品应用广泛 ，2023 - 2024年前三季度营收和归母净利润先降后升 [37] - 看点：2024年下游需求好 ，产品销售和毛利预计增长；推进新项目建设 ，提升生产能力；布局国际市场 ，完善全球销售网络 [38] 大元转债 - 公司从事各类泵研发等业务 ，是全球知名民用水泵提供商和国内屏蔽泵行业领军企业 ，2023 - 2024年前三季度营收和归母净利润先升后降 [48] - 看点：家用屏蔽泵领域龙头 ，受益于欧洲热泵政策和节能泵需求；突破行业标杆客户 ，推广液冷温控领域产品；设立泰国生产基地 ，完善产能布局 [49][50] 兴业转债 - 公司是首批股份制商业银行 ，发展为现代金融服务集团 ，2023 - 2024年营收和归母净利润先降后微升 [60] - 看点：利息净收入平稳增长 ，得益于净息差降幅管控；资产质量总体稳定；规模稳定增长 ，客户数量增加 [62] 永和转债 - 公司主营氟化学产品 ，产业链覆盖广 ，产品畅销国内外 ，2023 - 2024年前三季度营收和归母净利润有一定变化 [70] - 看点：2024年制冷剂产品价格恢复性上涨 ，部分产品需求增长；含氟高分子产品产量等同步增长 ，板块利润贡献平稳；子公司项目扭亏为盈 [73] 重银转债 - 公司是地方性股份制商业银行 ，业务范围广 ，2023 - 2024年营收和归母净利润均增长 [82] - 看点：受益于成渝双城经济圈战略；资产规模稳定增长；紧跟国家战略 ，调整信贷策略 ，强化风险防控 [83][84] 北港转债 - 公司区位优势明显 ，是重要窗口和枢纽 ，2023 - 2024年前三季度营收和归母净利润增长 [92] - 看点：货物和集装箱吞吐量增长 ，排名居前；重视市场开拓 ，加强货源组织；集疏运网络完善 ，内外辐射范围广 [96] 荣23转债 - 公司以再生纸生产为龙头 ，产业链完善 ，2023 - 2024年营收略有下降 ，归母净利润增长 [105] - 看点：成本控制成效好 ，毛利率和净利润增加；通过并购和合作扩大份额 ，增强能力；产业链完善 ，稳定经济效益 [107] 渝水转债 - 公司是重庆最大供排水一体化企业 ，有特许经营权 ，2023 - 2024年前三季度营收和归母净利润下降 [117] - 看点：市场占有率高 ，供排水业务稳定；收购项目巩固本地份额 ，拓展外省业务；成本控制有效 ，电单耗和药剂单耗下降 [118][119]