报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周BMD马棕油主连涨44收于4420林吉特/吨涨幅1.01%；棕榈油05合约收于9088元/吨较上周持平；豆油05合约跌36收于7986元/吨跌幅0.45%；菜油05合约涨106收于9271元/吨涨幅1.16%；CBOT美豆油主连涨3.18收于45.2美分/磅涨幅7.57%；ICE油菜籽活跃合约涨40.8收于613.3加元/吨涨幅7.13% [2][6] - 周内棕榈油先跌后涨整体区间震荡；马棕油产量环比增加产地进入增产季，出口需求疲软使周初棕榈油下挫；印尼提高出口税费政策落地，资金用于B40政策推进，需求有增量预期，特朗普在生柴政策达成共识将提高生柴产量，美豆油出口销售超预期带动棕榈油收涨重回区间震荡 [3][6] - 宏观上美国4月2日关税政策不确定引发美股震荡走跌、美元指数震荡，供应担忧使油价震荡收涨；基本面上产地棕榈油增产季出口需求受高价限制涨幅，印尼提高出口税费为生柴政策做准备，美国或提高生物柴油产量提振美豆油收涨支撑国内油脂市场，棕榈油或震荡运行 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - CBOT豆油主连从42.02美分/磅涨3.18至45.2美分/磅涨幅7.57%；BMD马棕油主连从4376林吉特/吨涨44至4420林吉特/吨涨幅1.01%；DCE棕榈油收于9088元/吨较上周持平；DCE豆油从8022元/吨跌36至7986元/吨跌幅0.45%；CZCE菜油从9165元/吨涨106至9271元/吨涨幅1.16%；豆棕价差期货从 - 1066元/吨降至 - 1102元/吨；菜豆价差期货从1143元/吨升至1285元/吨；广东广州24度棕榈油现货价从9690元/吨降至9670元/吨跌幅0.21%；日照一级豆油现货价从8370元/吨降至8260元/吨跌幅1.31%；江苏张家港进口三级菜油现货价从9200元/吨升至9300元/吨涨幅1.09% [4] 市场分析及展望 - 马棕油产量方面，3月1 - 25日单产增加7.01%、出油率减少0.33%、产量环比增加5.1%；截至3月20日预计增加4 - 8%；3月1 - 20日预估增加9.48% [7] - 马棕油出口方面，3月1 - 25日出口量较上月同期减少4.23% - 8.47%；印尼2月出口量较1月增加42% [8] - 库存方面，截至3月21日当周全国重点地区三大油脂库存204.52万吨较上周减3.61万吨、较去年同期增20.82万吨，其中豆油库存88.12万吨较上周减4万吨、较去年同期减0.61万吨，棕榈油库存38.83万吨较上周减3.43万吨、较去年同期减17.77万吨 [9] - 成交方面，截至3月28日当周全国重点地区豆油周度日均成交14620吨，前一周为13100吨；棕榈油周度日均成交1019吨，前一周为265吨 [9] 行业要闻 - RHB Research称印尼实施B40生物柴油掺混计划支持棕榈油价格高位，预计2025年印尼毛棕榈油出口量降7%，维持今年毛棕榈油均价每吨4300马币预估 [10] - 印尼当局将216997公顷种植园土地移交给国有棕榈公司Agrinas Palma Nusantara，此前是从109家种植园公司没收的；本月早些时候还移交22.1万公顷非法棕榈油种植园 [10] - 印尼将4月毛棕榈油参考价格上调至每吨961.54美元，出口关税为124美元/吨，还征收7.5%出口专项税，精炼棕榈油产品出口专项税税率按参考价格3% - 6%征收 [8][11] - 1月底印尼棕榈油库存比上月增13.98%至293.6万吨，出口量降至四个月低点，1月出口196万吨棕榈油产品低于12月的206万吨，出口量比去年同期降30%，1月毛棕榈油产量383万吨略低于12月的388万吨 [11] 相关图表 - 包含马棕油主力合约走势、美豆油主力合约走势、三大油脂期货价格指数走势、棕榈油现货价格走势、豆油现货价格走势、菜油现货价格走势、棕榈油现期差、豆油现期差、豆棕YP05价差走势、菜棕OI - P05价差走势、棕榈油近月进口利润、马来西亚棕榈油月度产量、马来西亚棕榈油月度出口量、马来西亚棕榈油月度库存、马来西亚棕榈油CNF价格走势、印尼棕榈油月度产量、印尼棕榈油月度出口量、印尼棕榈油月度库存、国内三大油脂商业库存、棕榈油商业库存、豆油商业库存、菜油商业库存等图表 [12][14][16][18][23][25][26][27][28][29][33][35][38][39][40][41][43][45][47][49][51]