3月PMI整体情况 - 2025年3月制造业PMI为50.5%（前值50.2%），建筑业PMI为53.4%（前值52.7%），服务业PMI为50.3%（前值50%），三大指数均处扩张区间[1] 供需与订单情况 - 3月生产指数52.6%（前值52.5%），新订单指数51.8%，新出口订单49%，分别上升0.7和0.4pct，内需受以旧换新政策拉动，外需抢出口效应持续[3] - 消费制造业相关行业新订单PMI环比上行且处扩张区间，通用设备和专用设备分别上涨10.7和5.4pct到60%以上[3] 价格指数情况 - 3月出厂价格指数和原材料购进价格指数分别为47.9%和49.8%，环比下降0.6pct和1.0pct，反映有效需求不足[3] 库存与采购情况 - 3月采购量指数51.8%（前值52.1%），原材料库存指数上升0.2pct至47.2%，产成品库存指数下降0.3pct至48%，企业观望需求持续性[3] 进出口情况 - 3月进口PMI录得47.5%，较前值49.5%下降2pct，供货时间下降0.7pct至50.3%，2025年1 - 2月中国商品进口3694亿美元，同比下降8.4%[3] 非制造业情况 - 建筑业回升0.7至53.4%，连续2个月环比回升，活动预期环比回升至55.3%；服务业回升0.3至50.3%，新订单回升1.2至47.1%，居民服务表现低迷[3] 后市展望与风险 - 3月各行业PMI处扩张区间展现经济韧性，但存在国内政策时滞和海外经济衰退风险[3] 投资建议 - 短期经济结构性复苏特征明显，看好财政政策支持的消费和机械板块，以及风险偏好和流动性改善驱动的科技成长[4]