大盘风格短期占优 ——4月基金配置展望 证券分析师 郭子睿 投资咨询资格编号：S1060520070003 陈 瑶 投资咨询资格编号：S1060524120003 任书康 一般从业资格编号：S1060123050035 高 越 一般从业资格编号：S1060124070014 胡心怡 一般从业资格编号：S1060124030069 研究助理 2025年3月31日 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款 基金配置建议：大盘风格短期占优 2 3月回顾：A股涨跌分化，美股下跌，国债、美债利率上行，美元指数下行、人民币升值，原油价格上涨，黄金价格大幅上涨。受特朗普关税政 策、美国消费数据疲弱等因素影响，美股下跌、美元指数下行。美国通胀预期升温，美债利率上行。全球科技板块大幅回调，A股、港股涨跌分 化。两会释放积极政策信号，国债利率上行。3月基金发行规模上升，偏股型基金表现亮眼，质量和价值潜力风格获主动权益基金增持。 4月展望：资产配置的逻辑。股债轮动模型显示，2月私人部门融资增速继续下行，通胀因子回落，经济复苏趋势仍待观察。在当前宏观环境下 动量因子具有显著信号价值，3月A股波动加剧，建议适当降低权益资产仓位。我们基于 ...