报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日黑色系整体下挫，焦煤破位下跌领跌，近月04合约跌停；环保限产影响减弱，国内矿山开工抬升，蒙煤通关量回升，供应端压力大；下游钢焦企业开工回升，但焦炭库存中等偏高，十一轮提降后亏损压力大，铁水增幅放缓，后续复产高炉少，煤焦需求回升空间有限；近期现货市场焦煤竞拍价格上涨，但黑链整体预期偏弱，04合约最后一个交易日资金博弈跌停带动主力合约破位下跌；短期黑链缺乏强力上涨驱动，焦煤供需宽松格局难转变，短期仍以弱势震荡思路对待 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - 期货方面，焦煤主力JM2505合约低开后增仓下行，收盘于988.5元/吨，跌幅3.42%；成交量34.38万手，持仓36.82万手，增加23214手；今日焦煤2505合约前二十名多头持仓为183460手，增加13137手，前二十名空头持仓为236287手，增加11379手，多增空增 [4][5] - 现货方面，山西市场（介休）主流价格报价1100元/吨，较上个交易日增加20元/吨；蒙5主焦原煤自提价860元/吨，较上个交易日减少5元/吨 [5] - 基差方面，主力合约期货收盘价1024元/吨，山西介休基差111.5元/吨，较上个交易日增加55.5元/吨 [5] 基本面跟踪 - 供应方面，3月21日 - 3月28日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率84.76%，环比增加0.7个百分点；精焦煤日均产量75.88万吨，环比增加2.19万吨；3月29日甘其毛都口岸日通关量127980吨，日环比增加33750吨 [7] - 需求方面，3月21日 - 3月27日，下游独立焦企日均产量64.13万吨，环比增加0.32万吨；247家钢厂焦炭日均产量47.53万吨，环比增加0.11万吨；247家钢厂日均铁水产量237.28万吨，环比增加1.02万吨 [10]