报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 上周医药生物板块表现良好，创新药表现突出，近期多家创新药上市公司业绩数据优秀，多家企业披露重磅 BD 交易，行业政策持续回暖，带动创新药板块关注度提升，当前板块整体投资配置价值显著，随着上市公司进入业绩密集披露期，建议关注经营稳健、业绩边际向好、现金流充沛的优质公司，关注创新药链、医疗服务、连锁药店、器械设备、品牌中药等细分板块及个股投资机会 [5][31] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 上周（3 月 24 日 - 3 月 28 日）医药生物板块整体上涨 0.98%，在申万 31 个行业中排第 1 位，跑赢沪深 300 指数 0.97 个百分点，子板块中化学制药(申万)、生物制品(申万)涨幅分别为 4.04%、1.17% [3][11] - 年初至今，医药生物板块整体上涨 3.53%，在申万 31 个行业中排第 12 位，跑赢沪深 300 指数 4.03 个百分点，子板块中涨幅前三的为医疗服务(申万)、化学制药(申万)、医疗器械(申万)，涨幅分别为 12.15%、6.84%、1.09% [3][16] - 截至 2025 年 3 月 28 日，医药生物板块 PE 估值为 27.11 倍，处于历史中低位水平，相对于沪深 300 的估值溢价为 126%，医药生物子板块中，医疗服务(申万)、化学制药(申万)、医疗器械(申万)、生物制品(申万)、中药Ⅱ(申万)和医药商业(申万)的 PE 估值分别为 31.34 倍、30.50 倍、28.71 倍、24.90 倍、24.11 倍和 16.98 倍 [21] - 上周上涨个股 226 只（占比 47.68%），下跌个股 235 只（占比 49.58%），涨幅前五的个股分别为怡和嘉业（28.58%）、润都股份（21.83%）、智翔金泰 - U（18.34%）、河化股份（16.22%）、荣昌生物（15.38%）；跌幅前五的个股分别为 ST 香雪（ - 40.82%）、创新医疗（ - 22.74%）、东方海洋（ - 22.34%）、爱朋医疗（ - 17.96%）、*ST 龙津（ - 14.97%） [28] 行业要闻 - 6 部门联合印发《关于规范公立医疗机构预交金管理工作的通知》，自 2025 年 3 月起，全国公立医疗机构取消门诊预交金、规范住院预交金管理，要点包括取消门诊预交金、降低住院预交金额度、提高住院费用结算效率、落实政策与探索创新、充分发挥医保基金保障作用 [4][30][31] 投资建议 - 建议关注经营稳健、业绩边际向好、现金流充沛的优质公司，关注创新药链、医疗服务、连锁药店、器械设备、品牌中药等细分板块及个股投资机会 [5][31] - 个股推荐组合：贝达药业、老百姓、羚锐制药、华厦眼科、诺泰生物；个股关注组合：特宝生物、科伦药业、国际医学、开立医疗、百普赛斯 [5][32]