报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 上周非银指数下跌0.1%，相较沪深300超跌0.1pp，券商与保险指数表现分化，分别为-0.51%和0.63%，保险指数有一定超额收益 [4] - 投资改善驱动2024年报业绩改善，券商+金融科技开启跨界组合新路径；“养老金融20条”出台指明发展方向，上市险企2024年业绩亮眼并奠定稳健发展基础 [4] - 券商建议把握并购重组、高“含财率”和ROE提升三条逻辑主线，关注大型券商配置机遇；保险建议关注具有竞争优势的大型综合险企 [4] 根据相关目录分别进行总结 周行情回顾 - 上周宽基指数中，上证指数下跌0.4%，深证成指下跌0.8%，沪深300上涨0.01%，创业板指数下跌1.1%；行业指数中，非银金融(申万)下跌0.1%，证券Ⅱ(申万)下跌0.5%，保险Ⅱ(申万)上涨0.6%，多元金融(申万)上涨0.7% [8] 市场数据跟踪 - 经纪方面，上周市场股基日均成交额14950亿元，环比降低16.5%；上证所日均换手率0.97%，深交所日均换手率2.58% [17] - 信用方面，两融余额1.92万亿元，环比小幅降低0.8%，其中融资余额1.91万亿元，环比小幅降低0.8%，融券余额111亿元，环比降低1.3%；股票质押市值2.79万亿元，环比降低1.5% [17] 行业新闻 - 3月28日金融监管总局印发《银行业保险业养老金融高质量发展实施方案》，对银行业保险业提升金融服务能力和质效作出系统部署 [33] - 3月28日证监会发布关于修改《证券发行与承销管理办法》的决定，包括增加优先配售对象、明确分类配售规定等内容 [33] - 3月28日证券业协会发布证券公司2024年度经营数据，150家证券公司2024年度实现营业收入4511.69亿元，净利润1672.57亿元 [33]