报告行业投资评级 - 维持有色金属行业“推荐”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 美国经济增长预期下修,通胀、债务、关税等多因素推动黄金继续向上;国内工业部门景气度回暖,有望带动工业金属需求 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业周度回顾 本周市场走势 - 2025年3月24日 - 3月28日,申万有色金属指数跌0.22%;二级子行业中,工业金属涨0.17%,贵金属涨2.04%,小金属跌0.56%,能源金属跌2.31%,金属新材料跌1.95%,同期上证综指跌0.4% [13] - 个股涨幅前五为天力复合(14%)、新威凌(13%)、合金投资(12%)、西部黄金(12%)、电工合金(11%);跌幅前五为永茂泰(-28%)、华钰矿业(-21%)、金诚信(-9%)、云路股份(-9%)、鑫科材料(-9%) [15] 主要金属价格及库存变化 - 工业金属价格:LME铜9795美元/吨,周环比-0.58%;LME铝2548美元/吨,周环比-2.93%等;SHFE铜80450元/吨,周环比-0.20%;SHFE铝20580元/吨,周环比-0.58%等 [18] - 贵金属价格:COMEX黄金3118美元/盎司,周环比2.97%;COMEX白银35美元/盎司,周环比3.85%;国内黄金723元/克,周环比2.19%;国内白银8512元/千克,周环比1.60% [21] - 金属库存:LME铜21万吨,周环比-5.20%;LME铝47万吨,周环比-3.69%等;COMEX黄金4335万盎司,周环比3.48%;COMEX白银47242005万盎司,周环比3.13% [22] 重点上市公司公告 - 金力永磁2024年实现营业收入67.63亿元,同比增长1.13%,归母净利润2.91亿元,同比下降48.37% [24] - 赣锋锂业2024年实现营业收入189.06亿元,同比下降42.66%,归母净利润-20.74亿元,同比下降141.93% [24] 贵金属 - 周内美国通胀超预期上行,2月核心PCE物价指数同比升2.8%;BPC预测美国联邦政府可能于2025年年中债务违约;美联储下调2025年经济增长预期至1.7%,上调通胀预期至2.8%,推动金价突破3000美元/盎司后继续上行 [5][25] 工业金属 - 3月17日公布数据显示,1 - 2月规上工业增加值同比实际增长5.9%,2月环比增长0.51%;前两月固投同比增长4.1%,工业投资同比增长11.5%,制造业同比增长9%;财政政策发力下,工业部门景气度回暖,带动工业金属需求预期升温 [5][37]
有色金属行业周报:黄金向上动能较强,工业金属预期回暖
华龙证券·2025-03-31 18:23