报告核心观点 - 受美国经济滞涨预期升温和关税不确定性影响，本周美国三大股指均下行，全球避险情绪上升，下周需关注汽车关税落地、“对等关税”及经济数据情况，若关税反击超预期或经济数据不及预期，将分别导致全球贸易摩擦风险溢价跳升和年内降息预期升温 [1][7] 海外周观点 - 美国经济滞涨风险上升，2月核心PCE物价指数年率（+2.8%）和月率（+0.4%）高于预期，Q4实际个人消费支出季率终值（+4%）低于前值和预期，美股三大指数收跌，COMEX黄金期货创新高，美债收益率曲线趋陡 [1][7] - 特朗普宣布对进口汽车征25%关税4月2日生效，还将对制药和木材征税，受此影响周三美股转跌，汽车股领跌，关税成本冲击拖累盈利预期 [1][7] - 本周美联储官员表态偏鹰，巴尔金称关税或对价格影响大，但利率稳定水平及受影响方应对方式不明，柯林斯表示美联储可能长时间保持利率稳定 [2][9] 资产价格 权益市场 - 本周全球主要权益市场涨跌不一，英国富时100（+0.14%）涨幅最大，韩国综指（-3.22%）、纳斯达克综合指数（-2.59%）、德国DAX（-1.88%）跌幅居前 [28][31] - 分行业看，美股日常消费行业（+1.36%）涨幅最大，信息技术行业（-4.10%）跌幅最大；港股医疗保健行业（+2.97%）涨幅最大，信息技术行业（-2.03%）跌幅最大；A股医疗保健行业（+1.13%）涨幅最大，信息技术行业（-3.22%）跌幅最大；日股信息技术行业（+3.13%）涨幅最大，通讯服务行业（-16.04%）跌幅最大 [36] 外汇市场 - 本周澳元(+0.51%)、加元(+0.32%)等相较人民币升值，日元(-0.60%)、新西兰元(-0.53%)等相较人民币贬值，美元指数下降0.12% [37] 大宗商品市场 - 本周大宗商品期货涨跌互现，CBOT豆油（+7.57%）涨幅最大，CBOT玉米（-2.16%）跌幅最大，棉花（-0.51%）、LME3个月铅（-0.07%）跌幅居前 [28][43] 流动性 - 本周全球长端利率走势不一，10年期国债收益率中，印度从4.67%上涨6.40BP至4.71%，英国从4.25%上涨3.62BP至4.27%；中国从1.51%下跌3.32BP至1.53%，德国从6.62%下跌3.00BP至6.68% [48] 本周全球重要经济数据更新 欧元区M3同比不断回升 - 欧元区M3同比呈回升态势 [54] 英国工业趋势订单指数上升 - 英国工业趋势订单指数上升 [62] 日本PMI保持稳定 - 日本PMI保持稳定 [64] 本周已公布和下周即将公布重要数据跟踪 本周已公布数据 - 包含法国、德国、美国等多地多项经济数据的前值、预测值和公布值及变化情况，如美国3月标普全球制造业PMI初值49.8低于前值和预期，服务业PMI初值54.3高于前值和预期等 [69] 下周即将公布数据 - 涵盖中国、英国、美国等多地多项经济数据的公布时间、前值和预测值，如中国3月官方制造业PMI预测值50.5，美国3月失业率预测值4.20%等 [72]