报告行业投资评级 - 锂电材料行业投资评级为“增持（维持）” [2] 报告的核心观点 - 固态电池兼具高能量密度和高安全性优势，半固态电池已步入产业化期，全固态电池尚处研发阶段 [4] - 固态电池核心环节之一是材料技术，正极材料有望向高镍等新型材料发展，固态电解质多技术路线并存且各具优劣 [5] - 全球出台政策促进固态电池产业化进程，各国技术路径不同，半固态电池有望率先商业化，未来五年是全固态电池量产关键节点 [6] - 固态电池应用将从特殊场景拓展至一般场景，2023 年整体渗透率有望达 10% [7] - 固态电池市场增长空间广阔，建议关注在新型正极材料有研发布局先发优势等相关企业，维持对锂电材料行业“增持”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 1 固态电池电解质以固代液，性能及安全优势明显 - 固态电池分为半固态和全固态电池，以固态电解质为主，用固体电解质取代液体电解质 [16] - 固态电池可实现更高能量密度和更宽工作区间，解决液态锂离子电池安全性痛点，还能降低电池厚度，提升成组效率 [20][23][33] - 半固态电池已步入产业化期，处于进一步商业化关键节点；全固态电池尚处于研发阶段，有望逐步实现量产 [34][37] 2 固态电池产业技术发展及产业化进程 - 固态电池产业链涵盖上游矿产资源、中游设备、材料及制造以及下游应用等环节，固态电解质、电极材料和封装技术是关键环节 [38] - 固态电池主要成分的每个组件都有多种材料选择，负极活性材料有锂金属和硅等，正极活性材料目前多选择过渡金属基氧化物和磷酸铁锂，固体电解质主要有氧化物、硫化物和聚合物三大类 [42][44] - 正极材料未来发展方向是高镍、磷酸锰铁锂及富锂锰基等新型正极；固态电解质多技术路线并行各有优劣，性能全面符合固态电池要求的技术有待突破 [45][55] - 全球主要国家出台相关政策支撑固态电池开发，加速其产业化步伐 [81] - 国外大多企业选择全固态路线，我国动力电池厂家先以半固态电池作为产品化技术路线，逐步过渡到全固态电池，半固态电池已先于全固态电池装车量产，全固态电池有望 2027 年前后开始示范性装车应用，2030 年后进入商业化应用阶段 [6] 3 固态电池应用场景拓展及市场空间 - 固态电池能满足多种新兴产业应用场景需求，包括新能源汽车、储能、消费电子、无人机、eVTOL、穿戴设备等 [7] - 固态电池预计由特殊或高性能要求的应用场景逐步扩展到注重性价比但技术溢价包容度高的市场，最后拓展到成本敏感的工业和储能领域 [7] - 2023 年全球固态电池出货量约为 1GWh，预计到 2030 年将达到 614.1 吉瓦时，整体渗透率达到 10%；2023 - 2030 年中国固态电池市场将从 10 亿元增至 200 亿元 [7][8] 4 投资建议 - 建议关注在新型正极材料有研发布局先发优势、具备固态电解质核心技术、与具备固态电池量产扩张规划企业有战略合作以及上游具有锆、镧及钛资源优势的相关企业 [9]