报告行业投资评级 无 报告的核心观点 报告主要对农产品、能源等期货品种进行行情分析，涉及国内外供需、产区天气、宏观要闻等基本面信息，还包括资金流向和套利跟踪情况，指出马来西亚棕榈油报告影响中性略偏空，USDA 3月报告影响中性，短期南美丰产大豆上市或压制 CBOT 大豆价格 [25][26] 各目录总结 隔夜行情 - 马棕油06（BMD）收盘价4420.00，上日涨2.48%；布伦特06（ICE）收盘价72.54，上日跌1.10%，隔夜跌0.33%；美原油05（NYMEX）收盘价69.04，上日跌1.24%，隔夜跌0.56%；美豆05（CBOT）收盘价1022.25，上日涨0.64%，隔夜涨1.01%；美豆粕05（CBOT）收盘价293.10，上日跌0.31%，隔夜涨0.55%；美豆油05（CBOT）收盘价45.20，上日涨2.12%，隔夜涨2.12% [1] - 美元指数最新价103.980，跌0.26%；人民币（CNY/USD）最新价7.1752，跌0.02%；马来林吉特（MYR/USD）最新价4.4117，持平；印尼卢比（IDR/USD）最新价16344，跌0.02%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.6708，涨0.21%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1070.500，跌0.07%；新币（SGD/USD）最新价1.3346，跌0.05% [1] 现货行情 - DCE棕榈油华北现货价9790，基差700，基差隔日变化0；华东现货价9640，基差550，基差隔日变化0；华南现货价9640，基差550，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油山东现货价8220，基差252，基差隔日变化 - 48；江苏现货价8230，基差262，基差隔日变化 - 18；广州现货价8410，基差442，基差隔日变化 - 8 [2] - DCE豆粕山东现货价3060，基差241，基差隔日变化 - 25；江苏现货价3040，基差221，基差隔日变化 - 5；广东现货价2990，基差171，基差隔日变化 - 25 [2] - 大豆压榨巴西CNF升贴水170美分/蒲式耳，CNF报价436美元/吨 [2] 重要基本面信息 产区天气 - 巴西部分地区本周将迎降雨，中部锋面带来分散性降雨，对缺雨地区有利，但雨量可能较小，除马托格罗索州外土壤湿度低于正常，不利二茬玉米生长；阿根廷大豆主产区本周预计干燥，上周降雨对未成熟作物有益，降雨或致玉米收割延迟 [4] 国际供需 - 截至3月25日当周，CBOT大豆、豆油、豆粕及ICE油菜籽多头持仓减少，空头持仓增加 [6] - FBN预测2025年美国农民将种9550万英亩玉米，较去年增490万英亩；种8350万英亩大豆，较2024年减约360万英亩，爱荷华州、伊利诺伊州和印第安纳州降幅最大，物流成本和干燥天气或使大豆种植面积进一步减少 [7] - 巴西2024/25年度大豆收割面积达种植面积的81.31%，去年同期为73.62%，目前收割速度为近年最快之一；巴西南里奥格兰德州收割率24%，较上周提升13个百分点，部分作物对降水有需求，作物状况不均衡或影响收成和价格，气象预报显示未来七天天气有利 [8] - 截至3月26日，阿根廷大豆作物状况评级良好占比32%，正常占比43%，一般和较差占比25%；土壤水分有益到适宜占比85%，一般到干旱占比15% [9] - 截至3月19日，阿根廷农户已售出840万吨2024/25年度大豆，相当于预期收成的17.3% - 18.1%，是2014/15年度以来最慢速度，销售量较去年同期低四分之一，农户因比索贬值预期和前期恶劣天气惜售 [10] - 加拿大农业及农业食品部上调2025/26年度油菜籽年末库存预估至200万吨，2月预估为100万吨，2024/25年度预估为130万吨，全年出口将减少150万吨至600万吨 [11] - 战略谷物维持2025/26年度欧盟油菜籽产量预估1900万吨不变，较2024/25年度高出13%；上调葵花籽产量至1060万吨，上月预估为1050万吨，较2024/25年度增加26% [12] - 2025年2月，加拿大油菜籽压榨量882610.0吨，环比降12.66%；菜籽油产量373427.0吨，环比降11.89%；菜籽粕产量518594.0吨，环比降12.29%；加拿大大豆压榨量140315.0吨，环比降6.77%；豆油产量26034.0吨，环比降5.71%；豆粕产量110350.0吨，环比降2.75% [13] - 截至3月23日当周，加拿大油菜籽出口量减41.2%至11.38万吨，2024年8月1日至2025年3月23日出口量663.24万吨，较上一年度同期增75.2%，截至3月23日商业库存为142.84万吨 [13] - 波罗的海干散货运价指数下跌19点，或1.2%，至1602点，当周下跌2.5%；海岬型船运价指数下跌55点，或2.2%，至2472点，当周跌幅7%；巴拿马型船运价指数上涨13点，或0.9%，报1497点；超灵便型散货船运价指数下跌12点，至995点，当周跌1.7% [13][14] 国内供需 - 3月28日，豆油成交12600吨，棕榈油成交100吨，总成交12700吨，环比减少3300吨，跌幅21% [16] - 3月28日，全国主要油厂豆粕成交6.85万吨，较前一交易日增1.26万吨，开机率为29.73%，较前一日下降0.83% [16] - 第13周（3月22日至3月28日）油厂大豆实际压榨量120.28万吨，开机率为33.81%，较预估低7.95万吨 [16] - 截至3月28日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利51.83元/头，3月21日为盈利49.22元/头；外购仔猪养殖利润为亏损27.13元/头，3月21日为亏损42.39元/头 [16] - 本周国内生猪价格震荡下行，3月28日，生猪（外三元）价格为14.64元/公斤，较3月21日下降0.9%；本周均价为14.67元/公斤，较上周下降0.3% [17] 宏观要闻 国际要闻 - 美国2月核心PCE物价指数年率2.8%，预期2.7%，前值由2.6%修正为2.7%；月率0.4%，预期0.3%，前值0.3% [19] - 美国2月个人支出月率0.4%，预期0.5%，前值 - 0.2% [19] - 美国3月一年期通胀率预期终值5%，预期4.9%，前值4.9% [19] - 美国3月密歇根大学消费者信心指数终值57，预期57.9，前值57.9 [20] - 当地时间3月28日，美国总统特朗普计划公布新关税，暗示4月2日关税措施生效后达成协议 [20] - 欧元区3月经济景气指数95.2，预期97，前值96.3；工业景气指数 - 10.6，预期 - 10.5，前值由 - 11.4修正为 - 11 [20][21] - 欧盟确定让步清单争取美国部分取消关税，无法避免新汽车关税和对等关税；印度审查美国削减农产品进口关税要求，争取获得对等关税豁免 [22] 国内要闻 - 3月28日，美元/人民币报7.1752，下调（人民币升值）11点 [24] - 3月28日，中国央行开展785亿元7天期逆回购操作，当日净回笼145亿元；当周净回笼1464亿元 [24] - 2025年2月，我国国际收支货物和服务贸易进出口规模36861亿元，同比增长14%，货物贸易顺差4638亿元，服务贸易逆差1178亿元 [24] 重点资讯解析 - 马来西亚棕榈油2月期末库存减少4.31%至151.2万吨，产量较上月减少4.16%至118.8万吨，出口环比减少16.27%至100.2万吨，进口环比减少24.52%至6.7万吨，消费环比增加23.55%至32.1万吨，报告影响中性略偏空，当前低库存下棕榈油价格有一定支撑 [25] - USDA 3月报告对美国、巴西大豆平衡表无调整，上调阿根廷24/25年度大豆压榨预估100万吨、中国24/25年度大豆压榨预估200万吨至1.05亿吨，报告影响中性，短期南美丰产大豆上市或压制CBOT大豆价格 [26] 资金流向 - 2025年3月28日，期货市场资金净流出101.48亿元，商品期货资金净流入32.64亿元，股指期货资金净流出134.12亿元，其中农产品期货资金净流入5.9亿元，化工期货资金净流出1.76亿元，黑色系期货资金净流入0.39亿元，金属期货资金净流入28.11亿元 [29] 套利跟踪 无具体内容