报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 隔夜行情 - 马棕油03（BMD）收盘价4065.00，上日涨跌幅0.54%，隔夜涨跌幅 -0.15% [1] - 布伦特03（ICE）收盘价61.28，上日涨跌幅0.03%，隔夜涨跌幅 -0.71% [1] - 美原油02（NYMEX）收盘价57.95，上日涨跌幅0.21%，隔夜涨跌幅 -0.75% [1] - 美豆O3 （CBOT）收盘价1060.75，上日涨跌幅 -0.28%，隔夜涨跌幅 -0.35% [1] - 美豆粕03（CBOT）收盘价302.30，上日涨跌幅 -0.40%，隔夜涨跌幅 -0.03% [1] - 美豆油03（CBOT）收盘价49.39，上日涨跌幅0.26%，隔夜涨跌幅 -0.18% [1] - 美元指数最新价98.24，涨跌幅0.23% [1] - 人民币（CNY/USD）最新价7.0348，涨跌幅0.02% [1] - 马来林吉特（MYR/USD）最新价4.0621，涨跌幅0.26% [1] - 印尼卢比（IDR/USD）最新价16830，涨跌幅0.02% [1] - 巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.5912，涨跌幅0.49% [1] - 阿根廷比索（ARS/USD）最新价1451.0000，涨跌幅 -0.38% [1] - 新币（SGD/USD）最新价1.2877，涨跌幅0.03% [1] 现货行情 - 2025年12月30日DCE棕榈油2605华北现货价8750，基差120，基差隔日变化0 [2] - 2025年12月30日DCE棕榈油2605华东现货价8600，基差 -30，基差隔日变化0 [2] - 2025年12月30日DCE棕榈油2605华南现货价8610，基差 -20，基差隔日变化0 [2] - 2025年12月30日DCE豆油2605山东现货价8220，基差356，基差隔日变化 -6 [2] - 2025年12月30日DCE豆油2605江苏现货价8380，基差516 [2] - 2025年12月30日DCE豆油2605广东现货价8410，基差546 [2] - 2025年12月30日DCE豆油2605天津现货价8250，基差386，基差隔日变化 -6 [2] - 2025年12月30日DCE豆粕2605山东现货价3060，基差287，基差隔日变化2 [2] - 2025年12月30日DCE豆粕2605江苏现货价3060，基差287，基差隔日变化22 [2] - 2025年12月30日DCE豆粕2605广东现货价3070，基差297，基差隔日变化12 [2] - 2025年12月30日DCE豆粕2605天津现货价3100，基差327，基差隔日变化12 [2] - 2025年12月30日进口大豆巴西CNF升贴水152美分/蒲式耳，CNF报价447美元/吨 [2] 重要基本面信息 产区天气 - 巴西大豆产区可能有阵雨，1月大豆结荚鼓粒加速；南里奥格兰德州/帕拉纳州至周五零星阵雨，气温先高后低；马托格罗索州等周二至周五零星阵雨，气温接近或高于正常；上周中西部阵雨局部，中东部炎热干燥或影响结荚鼓粒，本周中部阵雨范围扩大，南部或持续有雨 [4] - 阿根廷大豆主产区北部局部阵雨，中南部大多干燥，锋面系统使北部降雨，虽大部分地区土壤湿度适宜但在下降，本周北部阵雨局部，中南部干燥或对生长造成压力 [4] 国际供需 - USDA民间出口商报告向中国出口13.6万吨大豆，向未知目的地出口23.1万吨大豆，均于2025/2026年度交付 [6] - Anec预计巴西12月大豆出口量302万吨（前一周预计357万吨），豆粕出口量187万吨（前一周预计200万吨） [6] - 巴西戈亚斯州大豆种植最后期限为2026年1月2日，之后禁止种植，种植后15天内需完成强制性作物登记，登记截止日期为1月17日 [7] - 截至12月21日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周增加67.6%至9.62万吨，2025年8月1日至12月21日出口量253.99万吨，较上一年度同期减少42.2%，截至12月21日商业库存为130.11万吨 [7] - 加拿大11月谷物交付量为5623537吨，较2024年同期增加14.2%；所有小麦交付量3442185吨，较去年同期增加21%；油菜籽交付量同比增加11.1% [8] 国内供需 - 12月30日，豆油成交35100吨，棕榈油成交100吨，总成交35200吨，环比增加21300吨，涨幅153% [10] - 12月30日，全国主要油厂豆粕成交23.73万吨，较前一交易日增15.14万吨，其中现货成交11.03万吨，较前一交易日增5.64万吨，远月基差成交12.70万吨，较前一交易日增9.50万吨；全国动态全样本油厂开机率为53.46%，较前一日上升2.60% [10] - 截至12月30日，全国豆油港口库存为103.9万吨，较12月23日减少2.7万吨 [10] - 12月30日“农产品批发价格200指数”为129.14，比昨天下降0.52个点，“菜篮子”产品批发价格指数为131.86，比昨天下降0.61个点；全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.73元/公斤，比昨天上升0.3%；牛肉65.97元/公斤，比昨天下降0.1%；羊肉63.23元/公斤，比昨天上升0.4%；鸡蛋7.41元/公斤，比昨天上升0.8%；白条鸡17.81元/公斤，比昨天上升1.5% [11] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储明年1月降息25个基点的概率为14.9%，维持利率不变的概率为85.1%；到明年3月累计降息25个基点的概率为45.2%，维持利率不变的概率为48.3%，累计降息50个基点的概率为6.5% [14] - 美国截至12月27日当周红皮书商业零售销售年率上升7.6%，前值为上升7.2% [15] - 美国12月芝加哥PMI 43.5，预期39.8，前值36.3 [15] - 美国10月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率1.3%，预期1.2%，前值1.36% [15] - 美国10月FHFA房价指数月率0.4%，预期0.1%，前值由0.0%修正为 -0.1% [15] - 美联储12月会议同意降息，但就美国经济风险进行辩论，部分支持降息官员也可能支持维持利率不变，部分与会者认为降息后可能需一段时间保持利率不变，若通胀下降，大多数官员认为进一步降息合适，官员间存在分歧 [15] - 美国至12月26日当周API原油库存174.7万桶，预期 -230万桶，前值239.1万桶 [16] 国内要闻 - 12月30日，美元/人民币报7.0348，上调（人民币贬值）17点 [18] - 12月30日，中国央行开展3125亿元7天期逆回购操作，因有593亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2532亿元 [18] 资金流向 - 2025年12月30日，期货市场资金净流出40.2亿元，其中商品期货资金净流出151亿元（农产品期货资金净流出0.74亿元，化工期货资金净流出3.67亿元，黑色系期货资金净流出2.94亿元，金属期货资金净流出143.65亿元），股指期货资金净流入117.25亿元，国债期货资金净流出5.02亿元 [22] 套利跟踪 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对2025年12月30日隔夜行情、现货行情、重要基本面信息、宏观要闻、资金流向等进行分析提供市场动态和数据参考 各目录总结 隔夜行情 - 马棕油03、布伦特03、美原油02、美豆O3、美豆粕03、美豆油03隔夜均有不同程度跌幅，美元指数等货币最新价及涨跌幅有差异 [1] 现货行情 - 2025年12月29日DCE棕榈油2605、DCE豆油2605、DCE豆粕2605不同地区现货价格、基差及基差隔日变化不同，进口大豆不同地区CNF升贴水等情况有别 [2] 重要基本面信息 产区天气 - 巴西大豆产区本周或迎降水，中西部阵雨变局部、中东部炎热干燥或影响大豆结荚鼓粒，阿根廷大豆主产区本周干燥或对生长造成压力 [3] 国际供需 - USDA民间出口商向埃及出口10万吨大豆，截至12月25日当周美豆出口检验量750312吨，对中国大陆出口检验量占比18.05%，本作物年度累计出口检验量低于上一年度同期，截至12月27日巴西大豆播种率97.9%、收割率0.1% [5][6] 国内供需 - 12月29日豆油和棕榈油总成交环比增4200吨、涨幅43%，豆粕成交较前一交易日减13.97万吨，全国动态全样本油厂开机率降至50.86%，截至12月26日棕榈油商业库存环比增4.87%、豆油商业库存环比降3.07%，截至12月29日进口大豆港口库存环比减6.203万吨，12月29日农产品批发价格指数下降，部分农产品价格有升降变化 [8][9] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储明年1月降息25个基点概率16.1%，美国11月成屋签约销售指数月率3.3%，12月达拉斯联储商业活动指数 -10.9，至12月19日当周EIA战略石油储备等库存有变化 [10] 国内要闻 - 12月29日美元/人民币下调27点，央行开展4823亿元7天期逆回购操作，当日净投放4150亿元 [12] 资金流向 - 2025年12月29日期货市场资金净流出436.6亿元，商品期货、股指期货、国债期货资金均有净流出情况 [15] 套利跟踪 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 隔夜行情 - 马棕油03（BMD）收盘价4087.00，上日涨跌幅1.29% [1] - 布伦特03（ICE）收盘价60.33，上日涨跌幅 -2.44%，隔夜涨跌幅 -1.45% [1] - 美原油02（NYMEX）收盘价56.93，上日涨跌幅 -2.52%，隔夜涨跌幅 -1.64% [1] - 美豆O3（CBOT）收盘价1071.75，上日涨跌幅 -0.37%，隔夜涨跌幅 -0.79% [1] - 美豆粕03（CBOT）收盘价307.40，上日涨跌幅 -0.19%，隔夜涨跌幅 -0.90% [1] - 美豆油03（CBOT）收盘价49.20，上日涨跌幅 -0.63%，隔夜涨跌幅 -0.47% [1] - 美元指数最新价98.01，涨跌幅0.10% [1] - 人民币（CNY/USD）最新价7.0358，涨跌幅 -0.05% [1] - 马来林吉特（MYR/USD）最新价4.0510，涨跌幅0.07% [1] - 印尼卢比（IDR/USD）最新价16832，涨跌幅0.19% [1] - 巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.5422，涨跌幅0.09% [1] - 阿根廷比索（ARS/USD）最新价1452.0000，涨跌幅0.14% [1] - 新币（SGD/USD）最新价1.2873，涨跌幅0.11% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2605华北现货价格8670，基差90，基差隔日变化0 [2] - DCE棕榈油2605华东现货价格8580，基差 -20，基差隔日变化0 [2] - DCE棕榈油2605华南现货价格8530，基差 -50，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2605山东现货价格8220，基差376，基差隔日变化 -40 [2] - DCE豆油2605江苏现货价格8340，基差496，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2605广东现货价格8380，基差未明确，基差隔日变化 -10 [2] - DCE豆油2605天津现货价格8240，基差396，基差隔日变化 -50 [2] - DCE豆粕2605山东现货价格3070，基差285，基差隔日变化 -22 [2] - DCE豆粕2605江苏现货价格3060，基差275，基差隔日变化 -12 [2] - DCE豆粕2605广东现货价格3070，基差285，基差隔日变化 -12 [2] - DCE豆粕2605天津现货价格3110，基差325，基差隔日变化 -12 [2] - 进口大豆巴西CNF升贴水150美分/蒲式耳，CNF报价450美元/吨 [2] 重要基本面信息 产区天气 - 巴西上周西南部降水对作物大体有利，部分地区或有洪水，西中部零星阵雨对大豆鼓粒有利，东部上周降水减少本周将再迎降水 [4] - 阿根廷大豆主产区多数地区土壤湿度适宜，对大豆生长有利 [4] 国际供需 - 2025年12月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减8.49%，出油率环比上月同期减0.12%，产量环比上月同期减9.12% [6] - AmSpec数据显示马来西亚12月1 - 25日棕榈油出口量为1017897吨，较上月同期增3% [6] - SGS预计马来西亚12月1 - 25日棕榈油出口量为824276吨，较上月同期增41.25% [7] - 巴西南里奥格兰德州2025/26年度大豆营养生长状况良好，预计单产每公顷3180公斤，产量或达2144万吨，较上一季大幅增加 [7] - 截至12月23日，阿根廷2025/26年度大豆种植率为77% [7] 国内供需 - 12月26日，豆油成交9700吨，棕榈油成交0吨，总成交9700吨，环比上一交易日减10800吨，跌幅53% [9] - 12月26日，全国主要油厂豆粕成交22.56万吨，较前一交易日增8.33万吨，开机率为57.00%，较前一日下降1.96% [9] - 2025年第52周国内油厂大豆实际压榨量206.44万吨，较上一周减6.62万吨，较预估压榨量低5.62万吨，实际开机率为56.79% [9] - 2026年1月动态全样本油厂大豆压榨量预估为836.71万吨，较去年同期同比增105.16万吨 [9] - 截至12月26日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损130.11元/头，外购仔猪养殖利润为亏损162.80元/头 [10] - 12月26日“农产品批发价格200指数”为130.12，比前一日下降0.14个点，“菜篮子”产品批发价格指数为133.00，比前一日下降0.16个点 [10] - 截至12月26日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.43元/公斤，比前一日下降0.1%；鸡蛋7.43元/公斤，比前一日上升1.5% [10] 宏观要闻 国际要闻 - 日本11月失业率2.6%，与预期和前值持平 [11] - 日本12月东京CPI年率2%，前值2.7%；核心CPI年率2.3%，预期2.5%，前值2.8%；未季调CPI月率 -0.2%，前值0.4% [11] 国内要闻 - 12月26日，美元/人民币报7.0358，下调34点（人民币升值） [12] - 12月26日，中国央行开展930亿元7天期逆回购操作，当日实现净投放368亿元，当周实现净回笼3348亿元 [12] - 1 - 11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1% [12] 资金流向 - 2025年12月26日，期货市场资金净流入349.66亿元，其中商品期货资金净流入75.77亿元，股指期货资金净流入267.22亿元，国债期货资金净流入7.24亿元 [15] 套利跟踪 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告提供了农产品、能源等期货市场的隔夜行情、现货行情，分析了产区天气、国际和国内供需等基本面信息，还涉及资金流向、套利跟踪等内容，展示了市场多方面动态及潜在影响因素 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油03（BMD）收盘价4035.00，上日涨跌幅 -0.02% [1] - 布伦特03（ICE）收盘价61.84，上日涨跌幅 -0.13%，隔夜涨跌幅 -0.23% [1] - 美原油02（NYMEX）收盘价58.40，上日涨跌幅 -0.12%，隔夜涨跌幅 -0.29% [1] - 美豆O3（CBOT）收盘价1075.75，上日涨跌幅1.20%，隔夜涨跌幅0.61% [1] - 美豆粕03（CBOT）收盘价308.00，上日涨跌幅1.32%，隔夜涨跌幅0.82% [1] - 美豆油03（CBOT）收盘价49.51，上日涨跌幅1.52%，隔夜涨跌幅0.84% [1] - 美元指数最新价97.95，涨跌幅0.01% [1] - 人民币（CNY/USD）最新价7.0471，涨跌幅 -0.07% [1] - 马来林吉特（MYR/USD）最新价4.0648，涨跌幅 -0.36% [1] - 印尼卢比（IDR/USD）最新价16819，涨跌幅0.16% [1] - 巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.5323，涨跌幅 -1.23% [1] - 阿根廷比索（ARS/USD）最新价1450.0000，涨跌幅0.00% [1] - 新币（SGD/USD）最新价1.2869，涨跌幅 -0.25% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2605华北现货价8600，基差90，基差隔日变化 -20 [2] - DCE棕榈油2605华东现货价8510，基差 -20，基差隔日变化0 [2] - DCE棕榈油2605华南现货价8460，基差 -50，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2605山东现货价8150，基差368，基差隔日变化 -28 [2] - DCE豆油2605江苏现货价8270，基差488，基差隔日变化12 [2] - DCE豆油2605广东现货价8330，基差548，基差隔日变化2 [2] - DCE豆油2605天津现货价8190，基差408，基差隔日变化 -28 [2] - DCE豆粕2605山东现货价3040，基差304，基差隔日变化7 [2] - DCE豆粕2605江苏现货价3010，基差274，基差隔日变化 -3 [2] - DCE豆粕2605广东现货价3020，基差284，基差隔日变化 -3 [2] - DCE豆粕2605天津现货价3080，基差344，基差隔日变化7 [2] - 进口大豆巴西CNF升贴水150美分/浦式耳，CNF报价446美元/吨 [2] 重要基本面信息 产区天气 - 巴西大豆主产区多数时间降水对作物有利，部分地区可能有洪水，本周部分地区降水减少，预计下周有降水 [4] - 阿根廷大豆主产区多数地区土壤湿度适宜，本周末和周末有锋面带来降水，南部水量有限 [4] 国际供需 - MPOA称马来西亚12月1 - 20日棕榈油产量预估减少7.44%，各地区有不同程度减少 [6] - 印尼2026年可能对非法棕榈油企业和采矿者罚款85亿美元，或搅扰生产，推高全球价格 [6][7] - 截至12月17日当周，阿根廷农户销售25.66万吨2024/25年度大豆和5.33万吨2025/26年度大豆 [8] - 周三波罗的海干散货运价指数小幅下滑，今年累计上涨88.3%，各船型表现不同 [9] 国内供需 - 12月24日，豆油成交7800吨，棕榈油成交0吨，总成交环比减少8300吨，跌幅52% [11] - 12月24日，全国主要油厂豆粕成交18.45万吨，开机率为59.21%，较前一日上升0.86% [11] - 12月24日，“农产品批发价格200指数”和“菜篮子”产品批发价格指数下降，猪肉和鸡蛋价格下降 [11] 国际要闻 - 美联储明年1月降息25个基点概率为15.5%，维持利率不变概率为84.5% [12] - 美国至12月20日当周初请失业金人数21.4万人，低于预期 [12] - 美国至12月19日当周MBA 30年期固定抵押贷款利率为6.31% [12] - 美国联邦政府机构12月24 - 26日放假，EIA原油和天然气库存数据推迟公布 [12] 国内要闻 - 12月24日，美元/人民币报7.0471，下调52点 [14] - 12月24日，中国央行开展260亿元7天期逆回购操作，净回笼208亿元 [14] - 12月25日，中国人民银行将开展4000亿元1年期MLF操作 [14] 资金流向 - 2025年12月24日，期货市场资金净流入205.42亿元，商品、股指、国债期货资金均有流入，农产品等部分商品期货资金流出 [17] 套利跟踪 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 隔夜行情 - 马棕油03（BMD）收盘价4016.00，上日涨跌幅2.07%，隔夜涨跌幅0.73% [1] - 布伦特03（ICE）收盘价61.54，上日涨跌幅2.36%，隔夜涨跌幅0.31% [1] - 美原油02（NYMEX）收盘价57.95，上日涨跌幅2.49%，隔夜涨跌幅0.29% [1] - 美豆O3（CBOT）收盘价1064.00，上日涨跌幅0.42%，隔夜涨跌幅0.07% [1] - 美豆粕03（CBOT）收盘价301.70，上日涨跌幅0.13%，隔夜涨跌幅 - 0.26% [1] - 美豆油03（CBOT）收盘价49.08，上日涨跌幅1.49%，隔夜涨跌幅0.86% [1] - 美元指数最新价98.29，涨跌幅 - 0.42% [1] - 人民币（CNY/USD）最新价7.0572，涨跌幅0.03% [1] - 马来林吉特（MYR/USD）最新价4.0821，涨跌幅 - 0.15% [1] - 印尼卢比（IDR/USD）最新价16763，涨跌幅0.03% [1] - 巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.5534，涨跌幅0.42% [1] - 阿根廷比索（ARS/USD）最新价1451.5000，涨跌幅0.21% [1] - 新币（SGD/USD）最新价1.2946，涨跌幅0.27% [1] 现货行情 - 2025年12月23日，DCE棕榈油2605华北现货价8570，基差110，基差隔日变化0；华东现货价8460，基差 - 20，基差隔日变化0；华南现货价8410，基差 - 50，基差隔日变化0 [2] - 2025年12月23日，DCE豆油2605山东现货价8160，基差396，基差隔日变化 - 34；江苏现货价8240，基差476，基差隔日变化 - 24；广东现货价8310，基差546，基差隔日变化 - 4；天津现货价8200，基差436，基差隔日变化 - 34 [2] - 2025年12月23日，DCE豆粕2605山东现货价3040，基差297；江苏现货价3020，基差277，基差变化4；广东现货价3030，基差287；天津现货价3080，基差337，基差变化4 [2] - 2025年12月23日，进口大豆巴西CNF升贴水148美分/蒲式耳，CNF报价445美元/吨 [2] 重要基本面信息 产区天气 - 巴西大豆主产区天气条件大体对作物生长有利，部分地区降水对作物有利，但圣保罗州和米纳斯吉拉斯州东部地区本周降水量大幅减少或令人担忧 [4] - 阿根廷大豆主产区多数地区土壤湿度适宜，本周末有锋面带来降水，利于大豆作物生长 [4] 国际供需 - 印尼2026年生物燃料配额为1564.6万千升，与2025年基本持平，计划从明年起将棕榈油掺混比例提至50%，政府正在对B50标准进行测试 [6][7] - 印尼气象局称2026年雨季预计恢复正常，拉尼娜天气模式预计在第一季度末结束，气候条件改善或优化收获效率和物流 [7] - 截至12月11日当周，美国大豆出口销售合计净增242.47万吨，当前市场年度出口销售净增239.62万吨，较前一周增加54%，较前四周均值增加69%，对中国大陆出口销售净增138.3万吨 [7] - 截至12月11日当周，美国豆粕出口销售合计净增62.69万吨，当前市场年度出口销售净增61.65万吨，较前一周增加124%，较前四周均值增加102% [8] - 截至12月11日当周，美国豆油出口销售合计净增0.87万吨，当前市场年度出口销售净增0.87万吨，较前一周增加614%，较前四周均值增加66% [8] - 巴西2025/26年度大豆作物产量料为1.783亿吨，持平于上次预估，高于美国农业部预期 [9] - 阿根廷11月大豆压榨量为3493523吨，豆油产量为687188吨，豆粕产量为2559305吨 [9] - 截至2025年12月1日，阿根廷工厂大豆库存为2148146吨，豆油库存为282301吨，豆粕库存为704678吨 [9] - 周二，波罗的海干散货运价指数跌至五个月低点，各船型运价指数走弱 [10] 国内供需 - 12月23日，豆油成交16000吨，棕榈油成交100吨，总成交16100吨，环比减少52600吨，跌幅77% [11] - 12月23日，全国主要油厂豆粕成交7.46万吨，较前一交易日减8.54万吨，全国动态全样本油厂开机率为58.35%，较前一日上升2.47% [11] - 截至12月23日，全国豆油港口库存为106.6万吨，较12月16日减少2.6万吨 [11] - 截至12月23日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.53元/公斤，较前一日下降0.2%；鸡蛋平均价格为7.48元/公斤，较前一日持平 [11] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储明年1月降息25个基点的概率为13.3%，维持利率不变的概率为86.7%；到明年3月累计降息25个基点的概率为40.7%，维持利率不变的概率为54.4%，累计降息50个基点的概率为5.0% [13] - 美国第三季度实际GDP年化季率初值4.3%，预期3.3%，前值3.8% [13] - 美国第三季度实际个人消费支出季率初值3.5%，预期2.7%，前值2.5% [13] - 美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值2.9%，预期2.9%，前值2.6% [13] - 美国12月里奇蒙德联储制造业指数 - 7，预期 - 10，前值 - 15 [13] - 美国12月谘商会消费者信心指数89.1，预期91，前值88.7 [13] - 美国11月工业产出月率0.2%，预期0.1%，前值0.1% [13] - 美国10月耐用品订单月率 - 2.2%，预期 - 1.5%，前值由0.5%修正为0.7% [13] - 美国至12月19日当周API原油库存239.1万桶，前值 - 932.2万桶 [13] 国内要闻 - 12月23日，美元/人民币报7.0523，下调49点 [15] - 12月23日，中国央行开展593亿元7天期逆回购操作，当日实现净回笼760亿元 [15] 资金流向 - 2025年12月23日，期货市场资金净流入96.51亿元，商品期货资金净流入57.7亿元，股指期货资金净流入26.55亿元，国债期货资金净流入13.07亿元 [17] - 2025年12月23日，农产品期货资金净流出2.75亿元，化工期货资金净流出2.93亿元，黑色系期货资金净流出4.64亿元，金属期货资金净流入68.03亿元 [17] 套利跟踪 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 分组1：隔夜行情 - 马棕油03（BMD）收盘价4016.00，上日涨2.07%，隔夜涨0.73% [1] - 布伦特03（ICE）收盘价61.54，上日涨2.36%，隔夜涨0.31% [1] - 美原油02（NYMEX）收盘价57.95，上日涨2.49%，隔夜涨0.29% [1] - 美豆O3（CBOT）收盘价1064.00，上日涨0.42%，隔夜涨0.07% [1] - 美豆粕03（CBOT）收盘价301.70，上日涨0.13%，隔夜跌0.26% [1] - 美豆油03（CBOT）收盘价49.08，上日涨1.49%，隔夜涨0.86% [1] - 美元指数最新价98.29，跌0.42% [1] - 人民币（CNY/USD）最新价7.0572，涨0.03% [1] - 马来林吉特（MYR/USD）最新价4.0821，跌0.15% [1] - 印尼卢比（IDR/USD）最新价16763，涨0.03% [1] - 巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.5534，涨0.42% [1] - 阿根廷比索（ARS/USD）最新价1451.5000，涨0.21% [1] - 新币（SGD/USD）最新价1.2946，涨0.27% [1] 分组2：现货行情 - DCE棕榈油2601华北现货价8420，基差110，基差隔日变化0 [2] - DCE棕榈油2601华东现货价8290，基差 - 20，基差隔日变化 - 20 [2] - DCE棕榈油2601华南现货价8260，基差 - 50，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2605山东现货价8160，基差430，基差隔日变化18 [2] - DCE豆油2605江苏现货价8230，基差500，基差隔日变化28 [2] - DCE豆油2605广东现货价8280，基差550，基差隔日变化 - 2 [2] - DCE豆油2605天津现货价8190，基差460，基差隔日变化 - 2 [2] - DCE豆粕2605山东现货价3040，基差293，基差隔日变化2 [2] - DCE豆粕2605江苏现货价3020，基差273，基差隔日变化 - 8 [2] - DCE豆粕2605广东现货价3030，基差283，基差隔日变化 - 8 [2] - DCE豆粕2605天津现货价3080，基差333，基差隔日变化 - 18 [2] - 进口大豆巴西CNF升贴水149美分/浦式耳，CNF报价444美元/吨 [2] 分组3：重要基本面信息 产区天气 - 巴西大豆主产区天气条件有利或持续改善，中部降雨强度减弱但范围良好，东部降雨或减少 [3] - 阿根廷大豆主产区大部分地区土壤湿度适宜，上周末锋面过境带来降雨，本周偏北地区锋面徘徊 [3] 国际供需 - 2025年12月1 - 20日马来西亚棕榈油产量环比下滑7.15%，鲜果串单产下滑6.26%，出油率下降0.17% [5] - AmSpec称马来西亚12月1 - 20日棕榈油出口量821442吨，较上月同期减0.87% [5] - SGS预计马来西亚12月1 - 20日棕榈油出口量676674吨，较上月同期增43.6% [6] - MPOC表示马来西亚棕榈油市场2026年有望企稳，预计出口增至1620万吨，产量温和增长至1970万吨 [6] - ITS称印尼11月棕榈油出口环比降13.4%，至174.8万吨 [7] - USDA民间出口商报告向中国出口销售396,000吨大豆，部分在2025/26和2026/27年度付运 [7] - 截至2025年12月18日当周，美国大豆出口检验量870,199吨，符合预期，对中国大陆出口检验量占44.36% [7] - 截至12月4日当周，美国大豆出口销售合计净增155.25万吨，符合预期 [8] - 截至12月4日当周，美国豆粕出口销售合计净增27.55万吨，符合预期 [8] - 截至12月4日当周，美国豆油出口销售合计净增0.12万吨，低于预期 [9] - 分析师预估截至12月11日当周，美国大豆出口销售料净增180 - 290万吨等 [9][10] - 截至12月20日，巴西大豆播种率为97.6% [10] - AgRural预计巴西2025/26年度大豆产量达1.804亿吨，部分地区已开始收获 [10] - 巴西12月前三周出口大豆2,442,367.61吨，日均出口量较上年12月全月增70% [11] - 波罗的海干散货运价指数周一延续跌势，各船型运价指数走弱 [11] 国内供需 - 12月22日，豆油成交67500吨，棕榈油成交1200吨，总成交环比增304% [13] - 12月22日，全国主要油厂豆粕成交16.00万吨，开机率55.88%，较前一日降0.16% [13] - 截至2025年12月19日，全国重点地区棕榈油商业库存70万吨，环比增7.25%，同比增30.01% [13] - 截至2025年12月19日，全国重点地区豆油商业库存112.35万吨，环比降1.22%，同比增17.90% [13] - 中国2025年11月棕榈油进口量334,052.37吨，环比增52.25%，同比增97.79% [14] - 中国2025年11月大豆进口量8,107,364.76吨，环比降14.50%，同比升13.32% [14] - 中国2025年11月菜籽粕进口量214,741.88吨，环比降2.44%，同比增132.96% [15] - 中国2025年11月菜籽油进口量165,541.10吨，环比升17.65%，同比减16.80% [15] - 12月22日“农产品批发价格200指数”为130.52，“菜篮子”产品批发价格指数为133.46，较上周五下降 [16] - 截至12月22日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格比上周五升0.2%，牛肉价格与上周五持平 [16] 分组4：宏观要闻 国际要闻 - 据CME“美联储观察”，美联储明年1月降息25个基点概率为19.9%，维持利率不变概率为80.1% [18] - 美国11月芝加哥联储全国活动指数为 - 0.21，预期为 - 0.17 [18] - 前日本央行审议委员樱井真称日本央行可能在总裁植田和男剩余任期内再加息三次至1.5% [18] 国内要闻 - 12月22日，美元/人民币报7.0572，上调（人民币贬值）22点 [20] - 12月22日，中国央行开展673亿元7天期逆回购操作，当日实现净回笼636亿元 [20] 分组5：资金流向 - 2025年12月22日，期货市场资金净流入178.54亿元，商品期货资金净流入176.05亿元，股指期货资金净流出0.14亿元，国债期货资金净流出0.3亿元 [22] 分组6：套利跟踪 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周BMD马棕和DCE棕榈油价格均下跌，主要受MPOB 11月马棕累库超预期、机构预计12月前10日供增需减、国际原油价格下跌及进口成本下降等因素影响；未来需关注棕榈油产地高频数据、主销区进口需求、相关国家生物柴油政策、国内进口买船及下游需求变化等情况 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - BMD马棕：截至12月12日收盘，BMD马棕02合约收于4018令吉/吨，较上周下跌3.23%；11月产量环比减5.30%至193.6万吨，出口环比降28.13%至121.3万吨；12月前10日产量料环比增6.87%，出口预计环比减10.31%和15% [8] - DCE棕榈油：本周主力切换至2605合约，截至12月12日收盘，2601合约收于8608元/吨，较上周跌1.85%，2605合约收于8552元/吨，较上周跌2.40%；本周外商报价下跌，近期库存小幅增加，下游成交清淡 [11] 产区天气 - 马来产区天气：本周除部分地区降水高于历史正常水平15 - 100mm外，其余地区处于或低于历史正常水平15 - 100mm；未来一周除沙巴地区降水预计处于或低于历史正常水平15 - 50mm外，其余地区预计普遍处于或高于历史正常水平15 - 100mm [14][16] - 印尼产区天气：本周苏门答腊岛部分地区降水低于历史正常水平15 - 50mm，其余地区普遍处于或高于历史正常水平15 - 100mm，加里曼丹岛部分地区降水高于历史正常水平15 - 50mm，其余地区处于或低于历史正常水平15 - 50mm；未来一周主产区降雨预计普遍处于或高于历史正常水平15 - 100mm [19][21] 国际供需 - MPOB 11月报告：11月马棕期末库存环比增13.04%至283.5万吨，高于去年同期和5年均值；产量环比减5.30%至193.6万吨，出口环比降28.13%至121.3万吨，进口环比降36.12%至2.3万吨 [23] - 马棕12月预测：出口方面，AmSpec和ITS数据显示1 - 10日出口量分别较上月同期减10.31%和15%；产量方面，SPPOMA数据显示1 - 10日单产环比增7.24%，出油率环比减0.07%，产量环比增6.87% [30][32] - 其他重要资讯：马来西亚棕榈油产量今年有望首破2000万吨，预计在2000 - 2050万吨之间，12月底库存或小幅上升；全球2025/26年度棕榈油产量、期末库存和出口预估均下修 [34] 国内供需 - 进口利润：本周2026年1 - 3月船期棕榈油盘面进口利润倒挂幅度走扩 [35] - 棕榈油成交：本周成交量增加，截至12月12日当周，周度成交总量为1600吨，较上周增900吨，增幅129% [38] - 棕榈油库存：截至2025年12月5日，全国重点地区商业库存为68.37万吨，环比增3.02万吨，增幅4.62%，同比增16.70万吨，增幅32.32% [40][41] 国内外油脂期现价格、价差情况 - 基差、月差、品种差情况：包含棕榈油基差、月差，品种差和POGO价差等相关图表数据展示 [43][49] - 棕榈油仓单数量和期货持仓量：展示了DCE棕榈油仓单数量和05合约持仓量相关图表数据 [55] - FOB报价：展示了马来西亚和印尼24度棕榈油FOB报价相关图表数据 [58]

报告行业投资评级 无 报告核心观点 本周BMD马棕和DCE棕榈油价格均下跌，主要受MPOB数据显示马棕11月累库超市场预期、机构预计马棕12月前10日供增需减、国际原油价格下跌及进口成本下跌带动等影响；需关注棕榈油产地高频数据、主销区进口需求、相关国家生物柴油政策、国内进口买船及下游需求变化等情况[8][11] 根据相关目录分别总结 行情回顾 - BMD马棕：截至12月12日收盘，BMD马棕02合约收于4018令吉/吨，较上周下跌3.23%；马棕11月产量环比减少5.30%至193.6万吨，出口环比大幅下滑28.13%至121.3万吨；12月前10日产量料环比增加6.87%，出口预计环比减少10.31%和15% [8] - DCE棕榈油：本周主力切换至2605合约，截至12月12日收盘，2601合约收于8608元/吨，较上周下跌1.85%，2605合约收于8552元/吨，较上周下跌2.40%；本周现货外商报价下跌，近期库存小幅增加，下游成交清淡 [11] 产区天气 - 马来产区天气：本周（12.6 - 12.12）部分地区降水异常；未来一周（12.13 - 12.19）除沙巴地区外，其余地区降水预计异常 [14][16] - 印尼产区天气：本周（12.6 - 12.12）苏门答腊岛和加里曼丹岛部分地区降水异常；未来一周（12.13 - 12.19）主产区降雨预计普遍异常 [19][21] 国际供需 - MPOB 11月报告：马来西亚棕榈油11月期末库存环比增加13.04%至283.5万吨，产量环比减少5.30%至193.6万吨，出口环比大幅下滑28.13%至121.3万吨，进口环比下滑36.12%至2.3万吨 [23] - 马棕12月预测：出口方面，AmSpec和ITS数据显示12月1 - 10日出口量分别较上月同期减少10.31%和15%；产量方面，SPPOMA数据显示12月1 - 10日单产环比增7.24%，出油率环比减0.07%，产量环比增6.87% [30][32] - 其他重要资讯：马来西亚棕榈油产量今年有望首破2000万吨，预计在2000 - 2050万吨之间，12月底库存或小幅上升；USDA预计全球2025/26年度棕榈油产量等数据较上月预估下修 [34] 国内供需 - 进口利润：本周2026年1 - 3月船期棕榈油盘面进口利润倒挂幅度走扩 [35] - 棕榈油成交：本周成交量增加，截至12月12日当周，周度成交总量为1600吨，较上周增加900吨，增幅为129% [38] - 棕榈油库存：截至2025年12月5日，全国重点地区商业库存为68.37万吨，环比增加3.02万吨，增幅为4.62%，同比增加16.70万吨，增幅为32.32% [40][41] 国内外油脂期现价格、价差情况 - 基差、月差、品种差情况：包含棕榈油基差、月差、品种差和POGO价差等相关图表 [43][49] - 棕榈油仓单数量和期货持仓量：有DCE棕榈油仓单数量和05合约持仓量相关图表 [55] - FOB报价：有马来西亚和印尼24度棕榈油FOB报价相关图表 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周CBOT大豆价格下跌主要受美豆出口需求疲软、南美降雨改善及美豆油价格下挫影响；美豆维持丰产预期，但出口需求预期仍偏疲弱，压榨预期向好；需持续关注美豆出口进程、南美天气及美国生柴政策变化等情况 [9] 各部分内容总结 行情回顾 - 大豆：截至12月12日，CBOT大豆01合约收于1076.25美分/蒲式耳，较前一周下跌2.62%；美豆出口需求弱、南美降雨改善、美豆油价格下跌影响其价格；USDA 12月报告未调美豆产量和出口预估，期末库存预估维持2.9亿蒲 [9] - 豆粕：外盘CBOT豆粕01合约收于302.0美元/短吨，较前一周下跌1.76%，受CBOT大豆走弱及美豆粕供应预期充足压制；内盘DCE豆粕2605合约收于2770元/吨，较前一周下跌1.81%，受大豆进口成本和供应影响，国内采购美豆进度慢或有支撑；现货基差走强 [13][17] - 豆油：外盘CBOT豆油01合约收于50.07美分/磅，较前一周下跌3.15%，受国际原油和竞品植物油价格下跌带动；内盘DCE豆油2601合约收于8240元/吨，较前一周下跌0.31%，2605合约收于7994元/吨，较前一周下跌1.06%，受大豆进口成本和库存高企打压；现货基差震荡 [21][24] 产区天气 - 巴西大豆产区天气：过去一周部分州降雨和气温有异常；未来一周中西部降雨或高于正常，部分州气温低于正常 [26][27] - 阿根廷大豆产区天气：过去一周部分地区降雨有差异，整体气温正常；未来一周降雨和气温预计整体正常 [33][35] 国际供需 - 美国大豆：USDA 12月报告对24/25年度美豆供需平衡表小幅调整，25/26年度未调整，期末库存预估2.9亿蒲；伊利诺伊州榨利和下游产品价格下跌；10月美豆压榨量同比增9.86%，累计同比增9.87%；当周出口检验量环比升，累计同比降幅缩窄；25/26年度当周出口销售累计同比降幅走扩；本周美豆榨利和D4 RINs价格下跌 [43][44][52] - 巴西大豆：USDA 12月报告维持25/26年度产量预估1.75亿吨，上调进口和期末库存预估；各机构预估产量有差异；截至不同时间，巴西大豆播种率不同；Anec上调12月出口预估，累计出口同比增8.53%；本周升贴水报价涨，榨利下跌 [61][64][74] - 阿根廷大豆：USDA 12月报告上调24/25年度压榨预估，下调期末库存；维持25/26年度产量预估，下调期末库存；截至不同时间，播种进度不同；农户当周24/25年度大豆出口销售环比升；本周榨利震荡略涨 [83][84][93] 国内供需 - 豆油供需：中国进口大豆采购进度有变化；港口和油厂大豆库存周环比减；进口大豆到港量、油厂压榨量和开机率下滑；本周豆油成交量、产量和表观消费量减少；油厂豆油商业库存下滑 [95][97][102] - 豆粕供需：油厂豆粕产量和表观消费量减少；油厂豆粕库存下滑，饲料厂物理库存天数增加；本周豆粕成交量和提货量上升；下游生猪养殖利润亏损好转，生猪出场价格和猪粮比价下跌；截至12月12日，大商所豆粕仓单注册数量为23,830手 [110][113][116] 国内外油脂期现价格、价差情况 - 基差、月差、品种差情况：展示了豆油、豆粕基差、月差及品种差相关图表 [125] - FOB报价：展示了豆油、美豆粕、阿根廷豆粕、巴西豆粕FOB报价及相关价差图表 [146] - CFTC持仓情况：展示了CBOT豆粕、大豆、豆油管理基金净多持仓图表 [150]

报告行业投资评级 - 研究机构Kenanga Research对种植业板块维持“中性”看法 [7] 报告的核心观点 - 2025/26年度全球棕榈油、大豆等作物的产量、库存、出口等数据有不同程度变化，市场供需格局受产区天气、政策调整等因素影响，农产品价格和市场走势存在不确定性 [6][9] - 美国农业部相关报告及市场数据反映了农产品市场的现状和预期，同时宏观层面的利率、就业等因素也会对农产品市场产生影响 [9][17] 各目录总结 隔夜行情 - 马棕油02（BMD）收盘价4102.00，上日涨跌幅0.24%，隔夜涨跌幅 -0.05%；布伦特02（ICE）收盘价62.12，上日涨跌幅 -0.66%，隔夜涨跌幅 -0.10%；美原油01（NYMEX）收盘价58.39，上日涨跌幅 -0.78%，隔夜涨跌幅 -0.19%；美豆01（CBOT）收盘价1087.75，上日涨跌幅 -0.55%，隔夜涨跌幅 -0.18%；美豆粕01（CBOT）收盘价301.40，上日涨跌幅 -1.76%，隔夜涨跌幅 -0.56%；美豆油01（CBOT）收盘价50.99，上日涨跌幅 -0.37%，隔夜涨跌幅 -0.37% [1] - 美元指数最新价99.23，涨跌幅0.14%；人民币（CNY/USD）最新价7.0773，涨跌幅0.01%；马来林吉特（MYR/USD）最新价4.1159，涨跌幅0.05%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16692，涨跌幅0.25%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.4340，涨跌幅 -0.13%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1437.0000，涨跌幅0.28%；新币（SGD/USD）最新价1.2978，涨跌幅0.14% [1] 现货行情 - 2025年12月9日，DCE棕榈油2601在华北现货价格8710，基差100，基差隔日变化0；华东现货价格8610，基差0，基差隔日变化0；华南现货价格8580，基差 -30，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2601在山东现货价格8340，基差152，基差隔日变化 -2；江苏现货价格8450，基差262，基差隔日变化 -2；广东现货价格8470，基差282，基差隔日变化 -2；天津现货价格8350，基差162，基差隔日变化8 [2] - DCE豆粕2601在山东现货价格3000，基差 -4，基差隔日变化16；江苏现货价格3000，基差 -4；广东现货价格3000，基差 -4，基差隔日变化16；天津现货价格3050，基差46 [2] - 进口大豆报价美湾CNF升贴水248美分/蒲式耳，CNF报价493美元/吨；巴西CNF升贴水140美分/蒲式耳，CNF报价458美元/吨；阿根廷CNF报价1271.75美元/吨 [2] 重要基本面信息 产区天气 - 巴西大豆产区将有大范围降雨，对作物生长有利，当前作物生长条件总体良好或呈改善趋势；阿根廷大豆主产区土壤墒情良好，但部分地区有干旱风险 [4] 国际供需 - USDA预计全球2025/26年度棕榈油产量8001.6万吨，较上月预估下修80万吨；期末库存1520.6万吨，较上月预估下修38.3万吨；出口4543.3万吨，较上月预估下修27.5万吨 [6] - Kenanga Research认为今年食用油供应紧张状况可能持续到明年，2026年库存可能同比持平，毛棕榈油价格预计进入2026年后走软但仍保持坚挺，预测今年每吨4300马币，2026年每吨4000马币 [7] - Felda和FGV将恢复在登嘉楼州油棕榈种植园的运营，FGV拥有324563公顷油棕榈土地储备，去年新鲜油棕榈果串产量达397万吨 [8] - USDA公布12月油籽报告，美国2025/2026年度大豆期末库存预估为2.9亿蒲式耳，环比持平；全球2025/26年度大豆期末库存预估为1.2237亿吨，较11月预估增加0.0038亿吨 [9] - 参与美国作物补贴计划的农民报告无法在12月1日前种植的农作物面积，其中玉米183.9万英亩，大豆126.8万英亩，小麦28.4万英亩 [10] - USDA预计全球2025/26年度豆粕期末库存1882.4万吨，较上月预估上调55.3万吨；产量2.86637亿吨，较上月预估上调21.9万吨；出口8188.8万吨，较上月预估上调34万吨 [11] - USDA预计全球2025/26年度豆油期末库存589.1万吨，较上月预估上调19.8万吨；产量7060.9万吨，较上月预估上调4.2万吨；出口1335.1万吨，较上月预估上调15.2万吨 [11] - 受访分析师称美国10月大豆压榨量可能创纪录高位，约合2.342亿蒲式耳，较2024年10月增加8.6%；截至10月31日，美国豆油库存预估为17.17亿磅，较2024年10月末增加7.8% [12] - Anec预计巴西大豆12月出口量333万吨，高于前一周预测的281万吨；豆粕12月出口量183万吨，高于前一周预测的133万吨 [12] - 阿根廷下调大豆及其副产品、小麦、大麦、玉米和高粱的出口税 [13] - 欧盟粮食商会Coceral预测2026年欧盟和英国油菜籽产量为2180万，与2025年持平 [13] - 截至12月7日，欧盟2025/26年棕榈油进口量121万吨，去年为150万吨；大豆进口量537万吨，去年为595万吨；油菜籽进口量167万吨，去年为276万吨 [13] - 10月份澳大利亚油菜籽出口量为62708吨，低于9月份和2024年10月 [13] - 周二，波罗的海干散货运价指数跌至近两周低位，各型船运价指数均下跌 [14] 国内供需 - 12月9日，豆油成交29600吨，棕榈油成交500吨，总成交30100吨，环比减少6100吨，跌幅17% [15] - 12月9日，全国主要油厂豆粕成交24.34万吨，较前一交易日减3.51万吨，全国动态全样本油厂开机率为56.94%，较前一日上升0.77% [15] - 截至12月9日，全国豆油港口库存为113万吨，较12月2日减少3.8万吨 [15] - 11月份全国猪肉供应充足，价格环比小幅下降，10月末全国能繁母猪存栏为3990万头，环比降1.1%，同比减2.1% [15] 宏观要闻 国际要闻 - CME“美联储观察”显示美联储12月降息25个基点的概率为87.6%，到明年1月累计降息25个基点的概率为69.3% [17] - ADP周度就业报告显示截至11月22日的4周内，私人部门雇主平均每周增加4750个就业岗位 [17] - 美国11月NFIB小型企业信心指数99，前值98.2 [17] - 美国10月JOLTs职位空缺767万人，预期715万人 [17] - 美国9月谘商会领先指标月率 -0.3%，预期 -0.3%，前值 -0.5% [17] - 美国至12月5日当周API原油库存 -477.9万桶，预期 -175万桶，前值248万桶 [17] 国内要闻 - 12月9日，美元/人民币报7.0773，上调（人民币贬值）9点 [19] - 12月9日，中国央行开展1173亿元7天期逆回购操作，当日实现净回笼390亿元 [19] 资金流向 - 2025年12月9日，期货市场资金净流出161.49亿元，其中商品期货资金净流出135.42亿元，股指期货资金净流出25.12亿元，国债期货资金净流出0.72亿元 [21]