报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国婴幼儿配方食品市场需求陷入存量，市场规模受需求不振和奶价下行双重打击而萎缩，但中高端奶粉成为市场增长和奶企增收的关键发力点 [2][13] - 国产婴配产品在新国标配方注册中占主导地位，2024年获批配方数减少，工厂阵容洗牌，新厂多聚焦细分领域 [2][27] - 婴幼儿奶粉行业集中度提升，本土品牌通过加大研发和质量投入脱颖而出，新国标实施加速行业洗牌，巩固本土国产奶粉市场主导地位 [39][40] 根据相关目录分别进行总结 第一章【综述】 - 定义与分类：婴幼儿配方食品是为满足婴儿和幼儿特定营养需求设计的食品，有普通和特殊医学用途等多种分类，适用不同年龄和情况 [7] - 对比分析：2023年2月22日起新国标实施，促使奶粉行业升级，新国标细化营养成分要求，强调安全性和生产工艺规范性，定义科学营养，让婴幼儿奶粉进入全面营养均衡新时代 [8][9] - 市场规模：2019 - 2023年行业市场规模年复合增速为 - 2.8%，预计2023 - 2028年年复合增速为 - 8.5%，中高端奶粉成为市场增加消费价值和奶企增收的重要发力点 [13] 第二章【产业链分析】 - 产业链图谱：行业产业链由上游原材料供应商、中游生产商和下游销售渠道及消费者构成，各环节紧密相连 [17][18] - 上游分析：2019 - 2023年中国牛羊数量稳步增长，龙头企业通过自建牧场和牧草基地确保优质奶源供应，提升市场竞争力 [22][23] - 中游分析：国产婴配产品主导新国标配方注册，2024年获批配方数减少，34家老厂退出，12家新厂入局，新厂多聚焦羊奶粉、有机奶粉等细分领域 [27][28] - 下游分析：婴幼儿奶粉市场以下沉市场潜力和消费者追求高品质、高价值产品为双引擎增长，女性为主力消费群，价格接受度提升，中高端价位产品更受欢迎 [31][32] 第三章【竞争格局分析】 - 竞争格局：婴幼儿奶粉行业集中度提升，本土品牌通过加大研发和质量投入脱颖而出，新国标实施加速行业洗牌，巩固本土国产奶粉市场主导地位 [39][40] - 生产工厂分布：截至2024年末，国内外154家生产工厂分布不均，境内北多南少且头部集中，境外以新西兰、荷兰为主，芬兰、澳大利亚工厂也逐步加入 [41][42] 第四章【企业图谱】 - 飞鹤：作为全国乳品行业龙头企业，连续多年奶粉市占率领先，研发实力雄厚，承担多项科研项目，牵头开发HMO标准物质，领衔制定HMO团体标准 [47][50]