报告核心观点 - 4月市场定价主导向基本面回归，突破震荡需更多基本面支撑，短期关注业绩线索指引，优先关注有色、机械、汽车等行业，中期等待泛AI资产风险偏好修复 [4][5] - 多公司业绩有不同表现，部分公司业务发展良好，部分公司受业务拖累但也有亮点，各公司盈利预测和投资评级有相应调整 [11][12][14] 重磅研报 宏观 - 3月制造业、服务业PMI均回升但弱于季节性，供需端回升、出口订单升进口订单降等，经济修复动能待加强，4月是政策落地和经济基本面“决断期” [4] 策略 - 4月市场定价向基本面回归，突破震荡力量在积蓄，风险偏好走向有波折，政策对冲方向影响市场格局，短期关注业绩线索指引，优先关注有色、机械、汽车等行业，中期等待泛AI资产风险偏好修复 [4][5] - 4月沿业绩线索寻找进攻方向，推荐南钢股份等金股组合 [6][7] - 基于盈利预测上调指标进行行业配置，均衡配置应对不确定性，本周A股热点轮动、海外多数下跌、黄金创新高、中美利差扩张、政策有MLF利率退出和特朗普关税政策 [7] 固定收益 - 分析可转债下修动机及效果，剩余期限等因素影响下修动力，下修后转债价格上涨，建议关注新乳转债等发行主体下修动态 [8] - 本期国盛基本面高频指数为124.7点，当周同比增长3.6%，利率债多空信号为空头，信号因子回升至5.7% [10] 研究视点 房地产 - 龙湖集团开发业务拖累业绩，商业运营稳健增长，2024年新开商场、租金收入等表现良好，运营业务保障流动性安全，下调盈利预测，维持“增持”评级 [11][12] 建筑材料 - 坚朗五金2024年营收和净利润下滑，处于新旧动能切换过渡期，随着新动能主导有望重回增长通道，预计2025 - 2027年归母净利润分别为2.1亿、3.2亿、4.2亿元，维持“买入”评级 [12][13] 电力设备 - 东方电缆2024年营收增长、净利润有变动，Q4业绩受海风开工影响，海缆订单有望高增，下修2025年业绩预期，预计2025 - 2027年归母净利润为16.95/22.66/25.41亿元，维持“增持”评级 [14] 有色金属 - 赤峰黄金产量增长叠加金价高位，业绩提升，增量项目推进，登录港交所，预计2025 - 2027年归母净利润分别为25.3/29.3/31.7亿元，维持“买入”评级 [15] 传媒 - 华立科技2024年营收和净利润增长，游艺设备出海亮眼、动漫IP衍生品业务稳增长、游乐场运营业务盈利能力提升，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级 [16][17][19] - 阜博集团2024年营收、毛利率等增长，订阅业务拓展新兴领域、增值业务合约升级并发布数字资产贸易平台，国内外市场齐头并进，上调盈利预测，维持“买入”评级 [22][23][25] 汽车 - 爱柯迪2024年营收和净利润增长，Q4业绩承压，全球化布局推进，发力机器人零部件业务，预计2025 - 2027年归母净利润增长，维持“买入”评级 [20] - 蓝黛科技2024年营收增长、扭亏为盈，汽车零部件贡献增量，参股布局机器人关节业务，预计2025 - 2027年归母净利润增长，维持“买入”评级 [27] 机械 - 峰岹科技在BLDC电机驱控芯片领域领先，产品优势突出，预计2025 - 2027年收入和归母净利润增长，维持“买入”评级 [28][29] 电子 - 领益智造2024年营收增长、扣非归母净利减少，24Q4营收创新高，重点项目进展显著，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级 [30][31] 行业表现 前五名 - 有色金属1月涨幅7.7%、3月涨幅12.0%、1年涨幅4.3% - 家用电器1月涨幅4.3%、3月涨幅4.4%、1年涨幅16.0% - 煤炭1月涨幅3.6%、3月跌幅10.6%、1年跌幅14.6% - 美容护理1月涨幅3.4%、3月涨幅1.9%、1年跌幅8.2% - 社会服务1月涨幅3.3%、3月涨幅4.3%、1年涨幅4.1% [2] 后五名 - 计算机1月跌幅5.4%、3月涨幅7.6%、1年涨幅22.8% - 房地产1月跌幅4.8%、3月跌幅5.8%、1年涨幅0.8% - 电子1月跌幅4.4%、3月涨幅3.3%、1年涨幅33.6% - 综合1月跌幅4.3%、3月跌幅4.3%、1年涨幅8.7% - 通信1月跌幅3.8%、3月跌幅1.2%、1年涨幅18.3% [2] 晨报回顾 - 《朝闻国盛：经济基本面迎来4月决断》2025 - 03 - 31 - 《朝闻国盛：工业企业盈利持续半年负增，怎么看、怎么办？》2025 - 03 - 28 - 《朝闻国盛：首支数据中心REIT——南方润泽科技数据中心REIT简评》2025 - 03 - 27 [3]