根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：中证人工智能产业指数编制模型 - 模型构建思路：通过AI营收占比、成长性和市值规模构建综合指标体系，筛选具有真实AI业务支撑的上市公司[37][38] - 模型具体构建过程： 1. 样本筛选：从沪深市场中选取为AI提供基础资源、技术或应用支持的证券，剔除成交额后20%的证券[38] 2. 综合得分计算： $综合得分 = 过去一年日均总市值 \times 收入占比得分 \times 营收增速得分$ 其中： - 收入占比得分：AI业务收入≥70%得1分，30%-70%按行业调整（互联网/软件得1分，其他按实际比例），<30%按实际比例[38] - 营收增速得分：过去两年平均营收增速的标准化得分[38] 3. 加权方式：综合得分调整后自由流通市值加权（即收入占比得分×营收增速得分×自由流通市值）[38] - 模型评价：兼具全面性（覆盖全市场）、成长性（侧重高增速赛道）和纯粹性（严格筛选AI业务占比）[42][44] 2. 模型名称：AI营收占比调整市值权重模型 - 模型构建思路：通过调整市值权重以聚焦真实AI业务，避免概念股干扰[39] - 模型具体构建过程： - 要求成分股至少20%收入来自AI业务，平均AI营收占比达80%[39] - 对非核心AI业务（如家电企业）按实际AI收入比例降低权重或剔除[39] - 结合稳定营收指标筛选长期高增速公司，动态优化子行业权重（如无人驾驶、智能家居等）[40] --- 模型的回测效果 1. 中证人工智能产业指数模型： - 区间收益率（2024/02/05-2025/03/21）：68.57%[68] - 年化夏普比率：1.38[68] - 年化波动率：39.74%[68] - 盈利增速：2023年归母净利润增速16.41%，2024E-2026E预测增速分别为24.24%、41.10%、24.18%[64][66] 2. 对比基准指数： - 中证计算机主题指数：区间收益率56.81%，年化波动率39.49%[68] - 沪深300指数：区间收益率23.12%，年化波动率20.36%[68] --- 量化因子与构建方式 1. 因子名称：AI营收占比因子 - 因子构建思路：衡量公司AI业务收入占总收入的比例，确保成分股业务纯粹性[38][39] - 因子具体构建过程： - 按AI业务收入分层赋分（70%以上得1分，30%-70%按行业调整，30%以下按实际比例）[38] - 结合行业属性修正（如互联网服务/软件开发企业直接得1分）[38] 2. 因子名称：营收增速因子 - 因子构建思路：捕捉高成长性AI子赛道[38][44] - 因子具体构建过程：计算过去两年平均营收增速的标准化得分，用于调整成分股权重[38] --- 因子的回测效果 1. AI营收占比因子： - 前十大权重股集中度：48.89%，平均市值1306.21亿元[62][63] - 行业分布：计算机（47.63%）、电子（30.79%）、通信（10.80%）[56][59] 2. 营收增速因子： - 指数成分股成长性：2024E-2026E净利润增速均超24%[64] - 子行业权重动态调整：新兴AI应用（如智能家居）权重从2017年<10%提升至近50%[40] --- 注：研报中未涉及传统量化因子（如价值、动量等）的具体构建，故未列出相关内容。