报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种投资评级为偏空 [2] 报告的核心观点 - 甲醇开工率继续下降，关注春检持续力度；上周港口和产区小幅去库，但伊朗甲醇装置逐步恢复重启，天津渤化MTO装置预计4月检修，市场交易未来供增需减逻辑，叠加原料端下跌明显，短期甲醇价格弱势运行，参考区间2430 - 2530元/吨；交易策略为空单择机参与，套利推荐反套 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一夜盘甲醇主力合约期货价格下跌14元/吨至2491元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌48元/吨至2607元/吨；多头持仓增加15834手至41.5万手，空头持仓增加17884手至45.49万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率84.06%，环比下跌1.55%，海外甲醇开工率61.17%，环比上涨5.17% [2] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量77.38万吨，较上一期减少2.63万吨，其中华东地区减少2.15万吨，华南地区减少0.48万吨；中国甲醇样本生产企业库存32.78万吨，较上期减少1.76万吨，跌幅5.09% [2] - 需求方面，西北甲醇企业签单6.35万吨，环比减少0.33万吨，样本企业订单待发23.62万吨，较上期减少1.37万吨；烯烃开工率87.27%，环比 - 2.04%；二甲醚开工率6.74%，环比 - 0.57%；甲烷氯化物开工率77.81%，环比 + 0.16%；醋酸开工率89.45%，环比 + 1.62%；甲醛开工率52.42%，环比 + 3.73% [2] - 伊朗Marjan165万吨/年甲醇装置重启中，伊朗Bushehr165万吨/年甲醇装置维持运行中 [2] - 2025年前两个月社会融资规模增量累计为9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元；2月末M2余额同比增长7%，M1同比增长0.1%；1 - 2月新增人民币贷款为6.14万亿元 [2] - 美联储维持利率不变，4月1日开始放慢缩表节奏，仍预计今年两次降息，累计降息50个基点，美联储主席鲍威尔称无需急于调整货币政策立场 [2] 市场逻辑 - 甲醇开工率下降，关注春检力度；港口和产区去库，但伊朗装置重启、天津渤化MTO装置预计4月检修，市场交易供增需减逻辑，原料端下跌，短期甲醇价格弱势运行 [2] 交易策略 - 空单择机参与，套利推荐反套 [2]