报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期猪价或低位震荡，中长期猪价或仍有新低可能，建议暂时观望 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情概览 - 2025年3月31日全国生猪出栏价14.6元/公斤，较28日涨0.05元，涨幅0.34%；河南14.75元/公斤，涨0.1元，涨幅0.68%；四川14.45元/公斤，涨0.2元，涨幅1.4% [6] - 期货合约中，01、05、07合约价格上涨，03、09、11合约价格下跌，主力基差（河南）涨200元，涨幅15.33% [6] 市场动态 - 主力合约（LH2505）4月1日减仓9669手，持仓约5万手，最高价13310元/吨，最低价13220元/吨，收盘于13245元/吨 [2] 基本面分析 - 3 - 12月生猪供应量有望逐月增加，2025年上半年出栏量或逐月增加，上半年是消费淡季 [3] - 肥标差或继续回落 [3] - 空头逻辑为上半年出栏量有增加空间、养殖端增重利空后市猪价；多头逻辑为近期猪价坚挺、盘面贴水大 [3] 策略建议 - 核心逻辑为2025年上半年出栏量或增加、猪肉消费进入淡季、中长期现货有新低可能但不确定高且近期表现坚挺 [4] 其他信息 - 二育逐渐熄火，截止3月31日，生猪仓单共注册0手 [5]