生猪日报 | 2025-08-01 另存为PDF 【期价震荡调整】 【市场动态】 1、7月31日，生猪注册仓单0手； 2、短期现货继续下跌空间有限，关注接下来生猪是否继续降重； 3、主力合约（LH2509）今日减仓7850手，持仓约4.52万手，今日最高价14180 元/吨，最低价14065元/吨，收盘于14075元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数 据看，2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，下半年消费比 上半年好； 2、 从历史情况来看，肥标差或震荡走强； 3、市场多空逻辑： 空头：①养殖端降重缓慢且有难度，供应压力尚未完全释 放；②后续出栏量有望持续增加；③三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支 撑有限；多头：①冻品库存仍有增加的空间，能给猪价以支撑；②现货价格韧 性强，说明供需不像空头想的那么宽松；③后续出栏虽有增量但幅度有限，且 三四季度逐渐进入生猪消费旺季。 【策略建议】 1、观点：震荡调整； 2、核心逻辑： 1） 从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加（不考虑养殖端提前 或延后出栏），供应充裕下猪价难有明显上 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪期价震荡偏弱 市场多空因素交织 猪价将震荡调整 [2][3][4] 各部分总结 行情概览 - 7月30日全国生猪出栏价13.93元/公斤 较前一日跌0.01元 跌幅0.07% 河南涨0.04元 涨幅0.29% 四川持平 [6] - 期货价格方面 01、03、05、09、11合约下跌 07合约上涨 主力基差（河南）涨115元 涨幅54.76% [6] 市场动态 - 7月30日生猪注册仓单0手 短期现货继续下跌空间有限 关注生猪是否继续降重 [2] - 主力合约（LH2509）减仓1758手 持仓约5.3万手 最高价14240元/吨 最低价14005元/吨 收盘于14075元/吨 [2] 基本面分析 - 3 - 12月生猪供应量有望逐月增加 幅度有限 2025年三四季度出栏量整体震荡增加 下半年消费好于上半年 [3] - 历史情况看 肥标差或震荡走强 [3] - 空头逻辑为养殖端降重慢且难 供应压力未完全释放 后续出栏量持续增加 三季度需求支撑有限 [3] - 多头逻辑为冻品库存有增加空间 现货价格韧性强 后续出栏增量有限且渐入消费旺季 [3] 策略建议 - 观点为震荡调整 [4] - 核心逻辑为到12月出栏量或逐月增加 供应充裕猪价难涨 150Kg与标猪价差企稳反弹 削弱降重意愿支撑猪价 [4] - 若养殖端继续降重或体重稳定 猪价或震荡偏弱 09合约升水现货幅度大 可轻仓试空 注意宏观情绪影响 [4] 重点数据追踪 - 展示期货合约最近180天收盘价 生猪主力合约河南地区基差 09 - 11、11 - 01合约价差等数据 [14]

生猪日报 | 2025-07-30 另存为PDF 【期价震荡调整】 【市场动态】 1、7月29日，生猪注册仓单205手； 2、短期现货继续下跌空间有限，关注接下来生猪是否继续降重； 3、主力合约（LH2509）今日减仓6608手，持仓约5.48万手，今日最高价14350 元/吨，最低价14085元/吨，收盘于14150元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数 据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，下半年消费比 上半年好； 2、 从历史情况来看，肥标差或震荡走强； 3、市场多空逻辑： 空头：①养殖端降重缓慢且有难度，供应压力尚未完全释 放；②后续出栏量有望持续增加；③三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支 撑有限；多头：①冻品库存仍有增加的空间，能给猪价以支撑；②现货价格韧 性强，说明供需不像空头想的那么宽松；③后续出栏虽有增量但幅度有限，且 三四季度逐渐进入生猪消费旺季。 【策略建议】 1、观点：震荡调整； 下载图片 2、核心逻辑： 1） 从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加（不考虑养殖端提前 或延后出栏），供应充裕下 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪期价震荡调整 从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难有明显上涨；150Kg与标猪价差企稳反弹，从季节性看该价差有望继续走强，也会削弱散户群体的降重意愿，给猪价以一定支撑；若接下来养殖端继续降重或体重保持稳定，则猪价或震荡偏弱调整，09合约升水现货幅度较大，可考虑轻仓试空 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场动态 - 7月28日，生猪注册仓单284手 [2] - 短期现货继续下跌空间有限，关注接下来生猪是否继续降重 [2] - 主力合约（LH2509）7月29日减仓881手，持仓约6.14万手，最高价14410元/吨，最低价13995元/吨，收盘于14125元/吨 [2] 基本面分析 - 能繁母猪存栏量看，3 - 12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限；仔猪数据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，下半年消费比上半年好 [3] - 从历史情况来看，肥标差或震荡走强 [3] - 市场多空逻辑 空头认为养殖端降重缓慢且有难度，供应压力尚未完全释放，后续出栏量有望持续增加，三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支撑有限；多头认为冻品库存仍有增加的空间，能给猪价以支撑，现货价格韧性强，说明供需不像空头想的那么宽松，后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐进入生猪消费旺季 [3] 策略建议 - 观点为震荡调整 [4] - 核心逻辑包括从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难有明显上涨；150Kg与标猪价差企稳反弹，从季节性看该价差有望继续走强，也会削弱散户群体的降重意愿，给猪价以一定支撑；若接下来养殖端继续降重或体重保持稳定，则猪价或震荡偏弱调整，09合约升水现货幅度较大，可考虑轻仓试空 [4] 行情概览 - 2025年7月28日与7月25日相比，01合约期货价格从14615元/吨降至14495元/吨，跌幅0.82%；03合约从13765元/吨降至13580元/吨，跌幅1.34%；05合约从14205元/吨降至14050元/吨，跌幅1.09%；07合约从14010元/吨降至14000元/吨，跌幅0.07%；09合约从14385元/吨降至14125元/吨，跌幅1.81%；11合约从14385元/吨降至14250元/吨，跌幅0.94% [6] 重点数据追踪 - 报告展示了全国生猪出栏价、样本企业屠宰量、期货合约最近180天收盘价、生猪主力合约河南地区基差、09 - 11合约价差、11 - 01合约价差等数据的变化情况，数据来源为涌益咨询、Wind、融达期货 [11][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货震荡调整；从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难有持续大幅上涨；肥标价差仍为正且后面有可能走强，会削弱当下散户群体的降重意愿，增强他们增重的意愿，给猪价以一定支撑；2509合约对现货价格已有升水，且现下若市场降重则当下猪价上涨压力大，综合考虑目前的多空因素，认为2509合约可轻仓试空，或择机配置反套 [1] 各部分总结 期货端 - 主力合约基差情况：生猪主力合约（LH2509）本周震荡偏强 [3] - 各合约价格变化情况：远月合约价格偏强运行 [6] - 月间价差变化：远月预期提升，9 - 11合约、9 - 01合约反套走势明显 [9][12] 现货端 - 猪价与宰量：本周宰量稳中有增，猪价继续下跌 [15] - 区域价差：地区价差相对合理 [17] - 肥标价差：肥标价差整体震荡调整，关注接下来肥标差能否季节性走强，若能则会削弱市场降重意愿甚至促使市场增重 [19] - 鲜销与毛白价差：终端消费同比偏稳定 [21] - 相关产品比价与鲜冻价差：猪肉性价比一般；2号肉鲜冻价差走强，若继续走强或减少鲜品对冻品的替代 [23] - 养殖利润：自繁自养利润仍然可观，外购育肥处于微亏状态 [25] - 出栏体重：出栏体重本周继续下降，关注体重能否降到去年同期水平附近 [27] 产能端 - 能繁母猪存栏量：据农业部数据，6月末全国能繁母猪存栏量4043万头，环比 +0.1%，同比 +0.1%；涌益咨询数据显示，6月其样本1能繁母猪环比 +0.22%；My steel数据显示，6月其样本规模企业能繁母猪环比 +0.29% [29] - 母猪淘汰情况：本周淘汰母猪价格偏弱运行，淘汰母猪宰杀量6月环比增加，但仍处低位 [31] - 母猪生产效率与新生健仔数：6月新生健仔数环比 -1.26%，对应到今年12月出栏生猪量止增转跌 [33] - 母猪、仔猪补栏积极性：本周15Kg仔猪价格、50Kg二元母猪价格偏稳运行 [35] 屠宰端 - 屠宰量与屠宰利润等：屠宰量环比继续增加，6月定点企业屠宰量3006万头，环比 -6.5%，同比 +23.7%；冻品方面，市场将逐渐进入去库阶段，对猪价的影响由利多转为中性偏空 [37] 进口端 - 2025年6月猪肉进口量约9万吨，较上月基本持平，目前猪肉进口量规模有限，对国内猪价影响比较有限 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场行情震荡调整 从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难有明显上涨；150Kg与标猪价差企稳反弹且有望继续走强，会削弱散户群体的降重意愿，给猪价以一定支撑；若养殖端继续降重或体重保持稳定，猪价或震荡偏弱调整，09合约升水现货幅度较大，可考虑轻仓试空 [4] 各部分内容总结 市场动态 - 7月24日，生猪注册仓单284手 [2] - 短期现货继续下跌空间有限，关注接下来生猪是否继续降重 [2] - 主力合约（LH2509）当日市场情绪尚可，持仓约6万手，最高价14495元/吨，最低价14205元/吨，收盘于14365元/吨 [2] 基本面分析 - 从能繁母猪存栏量看，3 - 12月生猪供应量有望逐月增加但幅度有限；从仔猪数据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端下半年消费比上半年好 [3] - 从历史情况来看，肥标差或震荡走强 [3] - 空头逻辑：养殖端降重缓慢且有难度，供应压力尚未完全释放；后续出栏量有望持续增加；三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支撑有限 [3] - 多头逻辑：冻品库存仍有增加的空间，能给猪价以支撑；现货价格韧性强，说明供需不像空头想的那么宽松；后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐进入生猪消费旺季 [3] 策略建议 - 观点为震荡调整 [4] - 核心逻辑：到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难有明显上涨；150Kg与标猪价差企稳反弹且有望继续走强，会削弱散户群体的降重意愿，给猪价以一定支撑；若养殖端继续降重或体重保持稳定，猪价或震荡偏弱调整，09合约升水现货幅度较大，可考虑轻仓试空，但商品受宏观情绪影响较大，需注意风险防控 [4] 行情概览 |指标名称|2025 - 07 - 24|2025 - 07 - 23|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |01合约|14550|14640|-90|-0.61%| |03合约|13730|13575|155|1.14%| |05合约|14210|13850|360|2.6%| |07合约|14010|14010|0|0%| |09合约|14365|14590|-225|-1.54%| |11合约|14210|14300|-90|-0.63%| [6] 重点数据追踪 - 展示期货合约最近180天收盘价、生猪主力合约河南地区基差、09 - 11合约价差、11 - 01合约价差等数据 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 行业震荡调整 从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难有明显上涨；150Kg与标猪价差企稳反弹，从季节性看该价差有望继续走强，会削弱散户群体的降重意愿，给猪价一定支撑；若养殖端继续降重或体重保持稳定，猪价或震荡偏弱调整，09合约升水现货幅度较大，可考虑轻仓试空 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场动态 - 7月23日，生猪注册仓单284手 [1] - 短期现货继续下跌空间有限，关注接下来生猪是否继续降重 [1] - 主力合约（LH2509）受宏观情绪较好影响增仓上行，持仓约6.73万手，今日最高价15150元/吨，最低价14400元/吨，收盘于14590元/吨 [1] 基本面分析 - 从能繁母猪存栏量看，3 - 12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限；从仔猪数据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端下半年消费比上半年好 [2] - 从历史情况来看，肥标差或震荡走强 [2] - 空头逻辑为养殖端降重缓慢且有难度，供应压力尚未完全释放，后续出栏量有望持续增加，三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支撑有限；多头逻辑为冻品库存仍有增加的空间，能给猪价以支撑，现货价格韧性强，说明供需不像空头想的那么宽松，后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐进入生猪消费旺季 [2] 策略建议 - 观点为震荡调整 [3] - 核心逻辑为从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难有明显上涨；150Kg与标猪价差企稳反弹，从季节性看该价差有望继续走强，会削弱散户群体的降重意愿，给猪价一定支撑；若养殖端继续降重或体重保持稳定，猪价或震荡偏弱调整，09合约升水现货幅度较大，可考虑轻仓试空，需注意商品受宏观情绪影响较大，需注意风险防控 [3] 行情概览 - 7月23日全国生猪出栏价14.22元/公斤，较前一日跌0.13元/公斤，跌幅0.91%；河南出栏价14.33元/公斤，较前一日跌0.15元/公斤，跌幅1.04%；四川出栏价13.47元/公斤，较前一日跌0.1元/公斤，跌幅0.74% [5] - 期货价格方面，01合约14640元/吨，较前一日涨350元/吨，涨幅2.45%；03合约13575元/吨，较前一日涨270元/吨，涨幅2.03%；05合约13850元/吨，较前一日涨255元/吨，涨幅1.88%；07合约14010元/吨，较前一日持平；09合约14590元/吨，较前一日涨210元/吨，涨幅1.46%；11合约14300元/吨，较前一日涨340元/吨，涨幅2.44% [5] - 主力基差（河南）为 - 260元/吨，较前一日跌360元/吨，跌幅360% [5] 重点数据追踪 报告展示了期货合约最近180天收盘价、生猪主力合约河南地区基差、09 - 11合约价差、11 - 01合约价差等数据图表 [13]

行业投资评级 未提及 核心观点 - 报告认为生猪市场处于震荡调整状态 ，从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难有明显上涨 ；150Kg与标猪价差企稳反弹，从季节性看该价差有望继续走强，会削弱散户群体的降重意愿，给猪价一定支撑 ；2509合约对现货价格基本平水，且短期猪价涨跌幅度都有限，建议暂时观望 [4] 各部分总结 行情概览 - 7月22日生猪注册仓单284手 [2] - 短期现货继续下跌空间有限，中期生猪基本面矛盾不大，LH2509合约宽幅震荡调整 [2] - 主力合约（LH2509）7月22日减仓4438手，持仓约5.98万手，最高价14415元/吨，最低价14285元/吨，收盘于14380元/吨 [2] - 7月22日，01合约期货价格14290元/吨，较前一日涨180元，涨幅1.28%；03合约13305元/吨，涨65元，涨幅0.49%；05合约13595元/吨，涨145元，涨幅1.08%；07合约14010元/吨，持平；09合约14380元/吨，涨15元，涨幅0.1%；11合约13960元/吨，涨90元，涨幅0.65% [6] 基本面分析 - 从能繁母猪存栏量看，3 - 12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限；从仔猪数据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端下半年消费比上半年好 [3] - 从历史情况来看，肥标差或震荡走强 [3] - 空头逻辑为养殖端降重缓慢且有难度，供应压力尚未完全释放，后续出栏量有望持续增加，二三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支撑有限；多头逻辑为冻品库存仍有增加的空间，能给猪价以支撑，现货价格韧性强，说明供需不像空头想的那么宽松，后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐进入生猪消费旺季 [3] 策略建议 - 观点为震荡调整 [4] - 核心逻辑是从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难有明显上涨；150Kg与标猪价差企稳反弹，从季节性看该价差有望继续走强，会削弱散户群体的降重意愿，给猪价一定支撑；2509合约对现货价格基本平水，且短期猪价涨跌幅度都有限，建议暂时观望 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场行情呈震荡调整态势，建议暂时观望 [4] 各部分内容总结 行情概览 - 7月21日全国生猪出栏价14.4元/公斤，较7月18日涨0.01元，涨幅0.07%；河南出栏价14.53元/公斤，涨0.05元，涨幅0.35%；四川出栏价13.57元/公斤，降0.04元，降幅0.29% [6] - 期货价格方面，主力合约LH2509收盘价14365元/吨，较7月18日涨230元，涨幅1.63%；各合约价格大多上涨，07合约持平 [6] - 主力基差方面，河南地区较7月18日降80元，降幅32.65% [6] 基本面分析 - 3 - 12月生猪供应量或逐月增加但幅度有限，2025年二三季度出栏量整体震荡增加，下半年消费好于上半年 [3] - 肥标差或震荡走强 [3] - 空头逻辑为养殖端降重难、供应压力未完全释放，后续出栏量增加，二三季度需求支撑有限；多头逻辑为冻品库存有增加空间、现货价格韧性强，后续出栏增量有限且消费旺季将至 [3] 策略建议 - 观点为震荡调整，核心逻辑是到12月生猪出栏量或增加，猪价难明显上涨；150Kg与标猪价差企稳反弹，削弱散户降重意愿支撑猪价；2509合约对现货基本平水，短期猪价涨跌有限，建议观望 [4] 重点数据追踪 - 展示期货合约最近180天收盘价、生猪主力合约河南地区基差、09 - 11合约价差、11 - 01合约价差等数据 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货震荡调整；从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难有持续大幅上涨；肥标价差仍为正且后面有可能走强，会削弱当下散户群体的降重意愿，增强他们增重的意愿，给猪价以一定支撑；2509合约对现货价格基本平水，综合考虑目前的多空因素，认为2509合约价格暂处于相对合理区间，建议暂时观望 [1] 各目录总结 期货端 - 主力合约基差情况：生猪主力合约（LH2509）本周震荡调整 [1][2] - 各合约价格变化情况：远月合约价格震荡调整 [5] - 月间价差变化：合约价差震荡调整 [8][11] 现货端 - 猪价与宰量：本周宰量小幅回升，价格下跌 [14] - 区域价差：地区价差相对合理 [16] - 肥标价差：肥标价差整体震荡调整，关注接下来肥标差能否季节性走强，若能则会削弱市场降重意愿甚至促使市场增重 [18] - 鲜销与毛白价差：终端消费同比偏稳定 [20] - 相关产品比价与鲜冻价差：猪肉性价比一般；2号肉鲜冻价差走强，若继续走强或减少鲜品对冻品的替代 [22] - 养殖利润：自繁自养利润仍然可观，外购育肥处于微亏状态 [24] - 出栏体重：出栏体重本周微降，关注降重能否持续 [26] 产能端 - 能繁母猪存栏量：据农业部数据，5月末全国能繁母猪存栏量4042万头，环比+0.1%，同比+1.2%；涌益咨询数据显示，6月其样本1能繁母猪环比+0.22%，上月+0.92%；My steel数据显示，6月其样本规模企业能繁母猪环比+0.29%，上月+0.33% [28] - 母猪淘汰情况：本周淘汰母猪价格偏弱运行，淘汰母猪宰杀量6月环比增加，但仍处低位 [30] - 母猪生产效率与新生健仔数：6月新生健仔数环比-1.26%（前值+2.91%），对应到今年12月出栏生猪量止增转跌（按育肥期6个月计算） [32] - 母猪、仔猪补栏积极性：本周15Kg仔猪价格价格偏稳运行，50Kg二元母猪价格偏稳运行 [34] 屠宰端 - 屠宰量与屠宰利润等：屠宰量环比继续增加，农业部数据显示，5月定点企业屠宰量3216万头，环比+4.5%，同比+20.6%；冻品方面，市场将逐渐进入去库阶段，对猪价的影响由利多转为中性偏空 [36] 进口端 - 2025年6月猪肉进口量约9万吨，较上月基本持平，目前猪肉进口量规模有限，对国内猪价影响比较有限 [39]