报告核心观点 4月市场将从“流动性、政策驱动”转向“经济基本面驱动”，操作应谨慎，短期控制仓位，关注低位高股息防守板块、避险贵金属板块；中期关注科技股低吸机会，如高股息、贵金属、政策支持扩内需、科技和自主可控方向 [11][12] A股市场概览 - 2025年4月1日，上证指数、深证成指、创业板指、科创50、北证50、沪深300指数均下跌，跌幅分别为0.46%、0.97%、1.15%、0.66%、2.71%、0.71% [2] - 各指数总市值、流通市值、市盈率、市净率不同，如上证指数总市值639332亿元，市盈率11.76倍，市净率1.25倍 [3] 财信研究观点 市场策略 - 市场层面：万得全A等指数下跌，蓝筹和超大盘股板块风格跑赢，创新型中小企业和小微盘股板块风格跑输；通信等涨幅居前，房地产等跌幅居前 [7][8] - 估值层面：各指数市盈率和市净率处于不同历史分位，如上证指数市盈率14.28倍，处于历史后28.6%分位 [8] - 资金层面：万得全A指数上涨和下跌公司数量分别为1287家和4026家，涨停和跌停公司分别为42家和48家，全市场成交额12432.92亿元，较前一交易日增加982.75亿元 [9] - 市场策略：大盘震荡整理，成交量放大但仍处低位，未明显回暖；可关注黄金和银行板块，操作谨慎，待指数企稳再进场 [9][10] 基金研究 - 3月31日，LOF基金价格指数下跌0.42%，ETF基金价格指数下跌0.87%，部分ETF有不同涨跌表现，ETF总成交额约2547.83亿元，日内新经济类品种表现突出 [14] 债券研究 - 3月31日，1年期国债到期收益率上行1.0bp至1.54%，10年期持平在1.81%；1年期国开债到期收益率下行1.0bp至1.64%，10年期下行1.7bp至1.84%；国债期货主力合约均下跌 [16] 重要财经资讯 宏观经济 - 3月31日，央行开展1667亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日1350亿元逆回购到期，单日净投放317亿元 [18] - 3月31日，中共中央政治局召开会议，审议相关条例和报告，强调加强党对生态环境保护督察工作的领导 [20] - 4月1日《求是》杂志将发表习近平重要文章，指出要靠科技现代化支撑中国式现代化，实现高水平科技自立自强 [22] - 中国3月官方制造业PMI为50.5，前值50.2；综合PMI产出指数为51.4，前值51.1，企业生产经营活动总体扩张加快 [24] 财经要闻 - 工信部、财政部组织开展第二批制造业新型技术改造城市试点工作，申报城市应确定3个左右主导行业作为技术改造重点 [27] 行业及公司动态 行业动态 - 3月31日，国家药监局综合司就相关举措征求意见，提出强化标准引领创新，完善高端医疗器械标准体系等内容 [29] 重点公司跟踪 - 建设银行2024年营业收入等增速边际回升，净息差降幅收窄，规模增速放缓但重点领域支持力度加大，资产质量稳健 [31][32] - 青岛啤酒2024年营业收入下降，归母净利润增长，Q4收入在低基数下恢复正增长，公司持续优化品牌和产品结构 [34][35] - 恒瑞医药2024年营收和归母净利润增长，创新成果获批、出海取得成效驱动业绩增长，但仿制药收入略有下滑 [37] - 绿源集团2024年营业收入微降，归母净利润同比降19.81%，计划发展高端电助力自行车并扩展生态系统服务 [40] - 蓝思科技2024年营业收入和归母净利润增长，产业链垂直整合战略见效，各业务板块协同增长，降本增效并加大研发投入 [42][43] - 农业银行2024年营业收入和归属股东净利润增长，规模稳步扩张，净息差降幅收窄，资产质量总体稳健 [45][46] 湖南经济动态 湘股动态 - 华菱线缆2024年营业收入和归属母公司净利润增长，扣非归母净利润同比增长37.73%，加权平均净资产收益率提升 [47] 湖南省地方动态及政策 - 3月30日，18个生物基材料项目在怀化签约，总投资额达33.99亿元，怀化林业资源丰富，生物基产业发展良好 [50] 近期研究报告集锦 公司类 - 泰格医药2024年业绩不佳，特定疫苗项目等因素致收入减少，但新签订单增长较好，预计2025 - 2027年归母净利润增长，维持“买入”评级 [52][54] 行业类 - DeepSeek技术创新推动政企私有化部署需求提升，私有化部署选型和流程复杂催生大模型一体机，其有望解决政企痛点，需求增加或推高销量，建议关注相关公司 [56][58]