量化因子与构建方式 1. 因子名称："日与夜的殊途同归"新动量因子 - 因子构建思路：基于日内与隔夜各自的价量关系，分别改进日内因子和隔夜因子，再合成新的动量因子[6][7] - 因子具体构建过程： 1. 交易时段切割：将交易时段分为日内（开盘至收盘）和隔夜（收盘至次日开盘）两部分 2. 价量关系分析：分别计算日内和隔夜的收益率与成交量变化关系 3. 因子改进：对传统动量因子（如20日收益率）进行修正，加入成交量信息以增强信号稳定性 4. 因子合成：将改进后的日内因子和隔夜因子加权组合，形成新动量因子[7] - 因子评价：选股能力显著优于传统动量因子，稳定性高且回撤小[6][7] 因子的回测效果 1. "日与夜的殊途同归"新动量因子（2014/02-2025/03，全体A股剔除北交所股票） - 年化收益率：18.79%[1][7][14] - 年化波动率：8.81%[1][14] - 信息比率（IR）：2.13[1][14] - 月度胜率：78.36%[1][14] - 最大回撤率：9.07%[1][14] 2. 回测期（2014/01/01-2022/07/31）对比传统动量因子 - IC均值：-0.045[6] - 年化ICIR：-2.59[6] - 10分组多空对冲年化收益率：22.64%[6] - 信息比率：2.85[6] - 月度胜率：83.33%[6] - 最大回撤率：5.79%[6] 3. 2025年3月单月表现 - 10分组多头收益率：0.41%[1][10] - 10分组空头收益率：-4.75%[1][10] - 多空对冲收益率：5.16%[1][10]