报告行业投资评级 - 看好 [4] 报告的核心观点 - 2025年低空经济重点转向实际落地 建议关注政府端基础建设投资进展和地方政府专项债券落实 以及实际应用领域在文旅、短途运输和专用场景下的后续进展 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 3月28日 合肥合翼航空有限公司收到中国民航局颁发的全球首张民用无人驾驶航空器(eVTOL)运营合格证(OC) [1] OC证意义 - OC是eVTOL商业化运营最后一道门槛 亿航智能此前已获型号合格证(TC)、标准适航证(AC)、生产许可证(PC) 获OC后成为全球首个“四证齐全”的载人eVTOL运营公司 [1] 合翼航空运营情况 - 合翼航空运营的eVTOL为亿航EH216 - S 获OC前已累计完成超6万架次安全飞行 可用于城市空中交通、物流运输、观光旅游等领域 OC许可证标志城市空中交通可开启普通消费者商业化进程 今后将在合肥骆岗公园等运营点开展商业载人服务 [2] 首张OC证影响 - 此前行业OC认证局限于货运场景 载人场景获取难度大 首张OC落地增强其他运营商申请动力 且申请难度预计下降 低空eVTOL有望在更多城市更多场景商业落地 [2] 受益场景与产业链影响 - 本次eVTOL运营合格证批准“载人类”“留空飞行” 低空文旅场景率先受益 政策面也给予支持 期待后续“航线飞行”等其他类型OC颁布 [3] - 低空经济产业链长 包括低空基建、飞行器制造和运营保障等环节 目前处于早期 消费场景拓展将推动低空基建与飞行器制造产业发展 特别是壁垒较高的制造业领域 [3] 行业基本资料 - 行业股票家数126家 占比2.78% 行业市值31801.53亿元 占比3.31% 流通市值27989.09亿元 占比3.57% 行业平均市盈率16.07 [5]