报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截至3月25日246家转债发行人披露年报业绩预告80家预喜 农业、食饮、汽车预喜率较高 计算机等行业预亏比例超70% 49家业绩大幅上升集中在医药等行业 大部分行业2024年业绩以大幅下降为主 部分公司转债在强赎中或有强赎风险 2024年业绩大增原因包括高毛利产能放量等 [1][12] 根据相关目录分别进行总结 转债发行人年报业绩预告情况 - 披露预告公司在3家以上的行业中 农业、食饮、汽车预喜率分别为85%、66%、58% 计算机等10个行业预亏比例在70%以上 [1][12] - 业绩大幅上升49家 集中在医药、汽车等行业 大部分行业2024年业绩以大幅下降为主 家电、建材等行业业绩大幅下降公司最多 [1][12] - 部分公司转债在强赎中 如朗科转债、沿浦转债 部分有强赎风险 如白电转债、震裕转债 雅创转债已强赎退市 [2][12] 医药生物 - 行业增长由行业景气度回升、产品结构优化、运营及成本优化及政策红利驱动 [3][16] - 健帆生物受益于医保支付力度加大、产品覆盖医院多、独家技术壁垒、新产品推出及降本增效 [3][16] - 皓元医药受益于全球创新药投融资规模回升、仿制药需求激增、前端生命科学试剂占比提升及海外市场拓展 [3][16] - 诺泰生物受益于全球司美格鲁肽需求激增带动上游多肽原料药需求 [5][17] - 花园生物因维生素D3涨价和医药推广费缩减毛利增长77% 美诺华收入规模扩张 [5][17] 化工 - 产能释放、成本管控及产品结构升级为业绩大增核心逻辑 [6][18] - 永和股份受益于制冷剂配额红利、原材料价格下滑和含氟材料扭亏 [6][18] - 永冠新材因胶带产能消化和远期汇兑损失减少业绩提升 [6][19] - 聚合顺受益于锦纶和尼龙工程塑料需求回暖 销量及毛利双增 [6][19] - 福莱新材因搬迁补偿收益增厚利润 [6][20]