报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 4月市场面临“政策验证”与“海外风险”双重考验，预计股指延续震荡格局，方向选择需等关键信号落地；投资者需密切跟踪4月宏观经济数据、美联储政策动向以及国内产业政策落地效果，以应对市场震荡特征 [21][22] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周IC2504报收于5819.6点，较前月涨19.8点，涨幅0.34%；IM2504报收于6184.0点，较前月涨4.4点，涨幅0.07% [3] 市场数据 - 3月制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月升0.3个百分点，制造业景气水平继续回升 [6] - 3月非制造业商务活动指数为50.8%，比上月升0.4个百分点，非制造业扩张步伐加快 [8] - 3月综合PMI产出指数为51.4%，比上月升0.3个百分点，我国企业生产经营活动总体扩张加快 [9] 估值分析 - 截止3月2日，中证500指数PE为28.4倍、分位数63.41%、PB为1.85倍；中证1000指数PE为37.89倍、分位数46.97%、PB为2.11倍 [13] 其他数据 - 股债利差是股市收益率与国债收益率差值，有市盈率倒数和股息率两种计算公式 [20] 综合分析 - 海外环境上，美国关税政策及债务压力加剧美股波动，恐慌情绪传至港股和A股科技板块，若4月关税实施超预期，市场回调风险或放大；反之，风险偏好或修复 [21] - 资金面与情绪面，3月融资余额冲高回落至1.9万亿元以上，杠杆资金谨慎，增量资金入场动力不足；财报季临近，业绩分化或加剧个股波动，股指期货市场更依赖宏观数据与政策预期驱动 [22]