报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期板块轮动和美国双边政策不确定性或推升现货市场波动，目前IF估值仍偏低，建议逢低配置 [2] - 近期短端资金紧张情况有所缓解，宏观侧变化较为密集，若在政策支持下经济继续复苏，长端利率有望进一步走高 [2] 各部分总结 经济数据 - 高频数据显示近期经济基本面景气度分化，地产、基建景气度偏弱，制造板块景气度稍许好转 [3] 股指期现货市场表现 - 3月31日，A股四大股指有所回调，上证指数下跌0.46%，深成指下跌0.97%，创业板指下跌1.15%，科创50指数下跌0.66%；市场成交12433亿元，较前日增加983亿元 [2] - 行业板块方面，通信、家用电器、银行涨幅居前，电力设备、国防军工、房地产跌幅居前 [2] - 从市场强弱看，IH>IM>IF>IC，个股涨/平/跌数分别为1287/83/4026 [2] - 机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入18.4、 - 63.5、 - 178.6、 - 63.8亿元，分别变动 - 66.2、 + 82.7、 + 165.9、 + 124.5亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为100.45、78.97、7.11与 - 6.77点，基差年化收益率分别为 - 13.01%、 - 10.87%、 - 1.47%与2.05%，三年期历史分位数分别为13%、7%、41%及71%，中小盘股指贴水幅度仍较大，期 - 现价差虽有所修复，但仍处于较低水平 [2] 国债期现货市场表现 - 3月31日，国债期货涨跌不一，2年期国债期货下跌0.06%，5年期国债期货下跌0.03%，10年期国债期货下跌0.01%，30年期国债期货上涨0.05% [2] - 现券方面，当下短券存在高IRR、低基差的情况，或存在期现套利机会 [2] - 资金面，央行货币投放1667亿元，货币回笼1350亿元，净投放317亿元 [2] - 短端资金利率市场变化，SHIBOR隔夜、DR001、SHIBOR一周、DR007今价分别为1.74、1.80、2.02、2.19 [11]