报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花预计维持区间震荡走势，周一ICE美棉下跌0.04%报66.87美分/磅，CF505下跌0.48%报13540元/吨，新疆地区棉花到厂价较前一日涨14元/吨，中国棉花价格指数3128B级较前一日涨17元/吨；2025年美国棉花意向种植面积为986.7万英亩，低于预期且同比降11.7%；国内郑棉期价缺乏破局驱动，本年度供需定局，新年度播种预计面积同比持平，需关注海外宏观和新疆天气层面扰动 [2] - 白糖预计短期高位整理，中期随原糖下行概率较大，昨日原糖期价下行调整，主力合约收于18.85美分/磅；3月上半月巴西中南部地区甘蔗入榨量同比降17.8%，产糖量同比降18.75%；国内上有供应高峰压制，下有其他糖源补充不足支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花合约5 - 9价差为 - 140，环比5；主力基差1341，环比57；新疆现货14616元/吨，环比14；全国现货14881元/吨，环比17 [3] - 白糖合约5 - 9价差为118，环比18；主力基差85，环比14；南宁现货6170元/吨，环比 - 10；柳州现货6160元/吨，环比10 [3] 市场信息 - 3月31日棉花期货仓单数量9250张，较上一交易日降255张，有效预报3591张 [4] - 3月31日国内各地区棉花到厂价：新疆14616元/吨，河南14992元/吨，山东14881元/吨，浙江15017元/吨 [4] - 3月31日纱线综合负荷为56.2，较前一日持平；纱线综合库存为19.4，较前一日持平；短纤布综合负荷为54.3，较前一日降0.1；短纤布综合库存为28，较前一日持平 [4] - 3月31日白糖现货价格：南宁地区6170元/吨，较前一日降10元/吨，柳州地区6160元/吨，较前一日涨10元/吨 [4] - 3月31日白糖期货仓单数量27410张，较前一交易日持平，有效预报0张 [5] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、主力合约基差、5 - 9价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [7][10][12] - 展示白糖主力合约收盘价、主力合约基差、5 - 9价差、仓单及有效预报等图表 [15][18] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关分析师称号 [20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次获奖 [21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基面研究等工作，2024年获郑商所纺织品类高级分析师称号 [22]