报告行业投资评级 - 标配 [1] 报告的核心观点 - 本周申万光伏设备板块下跌0.50%，跑输沪深300指数0.51个百分点；申万风电设备板块下跌7.23%，跑输沪深300指数7.24个百分点 [5][23] - 缅甸地震加剧硅片供需不平衡，组件价格增速放缓；风电招、开标规模持续增长，行业有望淡季不淡，国内海风或将维持高景气发展 [5][6][8] 各部分总结 投资要点 光伏板块 - 硅料价格维稳，3月成交量低于预期，预计行业库存下降，短期内价格平稳，下游采购以结构性补缺为主 [6][15] - 硅片价格维稳，受下游需求影响供不应求，开工率56%-58%，缅甸地震或使价格小幅上升 [6][15] - 电池片价格上升，4月Topcon电池产量预计增长，四月中旬后价格或松动 [6][15] - 组件价格上升，上行力度走弱，430抢装节点临近需求降温，但4月订单签订火热、排产增长 [6][16] - 建议关注福莱特，其作为光伏玻璃龙头有成本优势，现金流改善，龙头优势将凸显 [7][16] 风电板块 - 本周风电产业链相关大宗商品价格整体小幅回调，上游大宗商品价格年初窄幅震荡 [17] - 截至3月28日，陆上风电机组招标约4980MW，开标约130MW；整机厂商营收上涨、盈利承压，零部件板块业绩前期承压、一季度盈利空间修复 [8][18] - 一季度虽为淡季，但市场需求持续增长，行业有望淡季不淡，建议关注整机厂商盈利修复和核心零部件厂商业绩释放 [8][18] - 本周多地海风项目有进展，2025年第一季度南北多地海风项目建设推进，国内海风有望高景气发展并向深远海推进，海外海风势头强劲，海风板块有望迎来密集催化 [10][19] - 预计2025年陆风新增装机规模可达95GW，海风可达15GW，2025年为风电装机大年，建议关注业绩有望回暖的整机企业和弹性较大的核心零部件企业 [20] - 建议关注大金重工和东方电缆，前者为海工设备龙头，海外业务稳定，新签欧洲订单，有望扩大全球份额；后者为海缆领先企业，产品矩阵丰富，业绩增长，订单充沛，有望维持领先地位 [11][21] 行情回顾 - 本周申万光伏设备板块下跌0.50%，跑输沪深300指数0.51个百分点；申万风电设备板块下跌7.23%，跑输沪深300指数7.24个百分点 [5][23] - 本周光伏板块涨幅前三为恒星科技、石英股份、锦浪科技；风电板块仅大金重工上涨 [5][23] - 本周光伏、风电板块主力净流入前五为TCL中环、阳光电源、德业股份、锦浪科技、欧晶科技，主力净流出前五为天能重工、中船科技、帝尔激光、通裕重工、隆基绿能 [29] 行业动态 行业新闻 - 3月26日，广东省阳江市发布2025年重点建设项目计划，风电领域续建11个项目（含5个海上、2个陆上）共4.7GW，新开工4个项目（含1个海上）共500MW，预备8个项目（含4个海上）共2GW [32] - 3月26日，赤峰市克什克腾旗兴龙20万千瓦风电项目全容量并网投运，是国内最大单机陆上风电机组，年均供绿电5.6亿度，可减少多种污染物排放 [32] - 韩国3月颁布《促进海上风电布局和产业发展特别法案》，将实施政府主导开发流程，有望减少海上风电项目总体时间 [32] 公司要闻 - 阳光电源传动变频器在阳江某电机试验台项目投产，最大运行功率100MVA，已完成多项试验 [34] - 协鑫科技2月颗粒硅现金制造成本降至27.14元/公斤，不含税售价31.1元/公斤，高品质产品比例超95%，市占率25.76%；2024年度产能26.92万吨，同比增长32%，出货28.19万吨，同比增长45%，销产率105% [34] 上市公司公告 - 3月24日，大金重工子公司与欧洲某能源企业签署单桩基础合同，金额约1.35亿美元（折合人民币约9.86亿元），占2023年度营收约22.80% [36] - 3月27日，快可电子拟募资18,615.40万元用于光伏接线盒旁路保护模块和光储连接器及线束生产项目 [37] - 3月28日，恒星科技子公司获金矿、银矿采矿许可证，生产规模3万吨/年，采矿权通过司法抵偿所得 [37] - 3月28日，通威股份子公司拟引入战略投资者增资不超100亿元，增资后公司持股不低于72.97%，子公司继续纳入合并报表 [37] 行业数据跟踪 光伏行业价格跟踪 - 展示硅料、硅片、电池片、组件等光伏产业链产品价格走势及不同时间节点价格数据，部分产品价格有变动，如M型多晶硅材均价周环比-2.33%，硅片N型182mm,130pm周环比1.68%等 [71] 风电行业价格跟踪 - 展示环氧树脂、中厚板等风电产业链大宗商品价格走势及不同时间节点价格数据，价格有不同程度波动，如现货价环氧树脂周环比-1.91%，参考价中厚板周环比2.08%等 [82]