报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 基金经理彭欣杨主张“自上而下与自下而上相结合”投资策略，偏向成长投资，依靠成长穿越周期，目前管理3只产品，截至2024年4季末合计规模4.52亿元 [1][10] - 代表基金华商产业升级和华商创新医疗A业绩表现优异、选股能力突出，且以成长风格配置为主 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 基金经理彭欣杨 - 彭欣杨为清华大学理学硕士，有超14年证券从业经历，其中8.8年证券投资经历 [1][10] - 投资策略主张“自上而下与自下而上相结合”，自上而下选符合社会发展趋势赛道，自下而上在赛道中筛选公司 [1][10] - 更偏向成长投资方向，认为成长是冲破经济迷雾的利器，能穿越周期 [1][10] - 目前在管华商产业升级、华商价值精选、华商创新医疗A3只产品，截至2024年4季末合计产品规模4.52亿元 [1][10] 代表产品与投资策略介绍 华商产业升级 - 2010年06月18日成立，是偏股混合型基金，旨在把握经济结构调整和产业发展趋势，追求基金资产长期持续增值，截至2024年12月31日规模0.67亿元 [11] - 投资策略以产业升级为投资主线，先产业分析，再行业分析，最后上市公司分析，进行长期价值投资 [2][13] - 大类资产配置基于宏观经济、金融货币、行业景气运行状况及政策分析，结合仓位控制模型 [13] - 股票投资组合构建分三个层次：产业升级分析、行业分析与配置、股票库管理 [13] 华商创新医疗A - 2023年06月13日成立，是偏股混合型基金，主要投资创新医疗领域优质上市公司，截至2024年12月31日规模0.47亿元 [19] - 投资策略采取“自上而下”和“自下而上”相结合选股策略，精选业绩增长前景良好且被市场低估个股投资 [2][20] - 大类资产配置以投资目标为中心，结合宏观经济形势等实施积极策略 [22] - 股票投资策略先界定创新医疗主题，再通过定性与定量分析相结合精选个股 [23][24] 基金产品业绩表现优异 - 2024年08月30日至2025年03月07日，华商产业升级累计收益率36.22%，相对业绩比较基准超额收益率21.19%；华商创新医疗A累计收益率19.87%，相对业绩比较基准超额收益率9.00%，两基金相对业绩比较基准相对强弱曲线稳步增长 [3][26] - 近期华商产业升级相较沪深300、创业板指以及中证主动股基指数表现较好；华商创新医疗A与中证医药卫生指数以及中信医药指数相比表现全面占优 [32] 基金产品选股能力突出 - 用净值回归法分析确定基金选股Alpha，华商产业升级自彭欣杨管理以来季度选股Alpha均值为1.08%，且多期在2%以上 [35][40] - 2023年以来至2025年03月07日，华商产业升级和华商创新医疗A季报重仓股相对A股申万一级以及二级行业指数季频超额收益显著，一半数量股票有明显超额收益 [4][43] 基金产品以成长风格配置为主 - 华商产业升级重点配置TMT和医药板块，最新年报占比最高一级行业为电子和国防军工，近五期平均配置比例前三为电子、医药生物、计算机 [5][48] - 华商创新医疗A在医疗器械、化学制药、中药历史平均占比最高，最新年报医药生物行业内配置比例前三为医疗器械、中药、生物制品 [5][51] - 从选股Alpha模型风格指数权重分布看，两只基金大部分股票仓位布局在成长板块，彭欣杨更青睐中小盘成长股 [5][54]