报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期猪价或低位震荡，中长期猪价或仍有新低可能，建议暂时观望 [4] 按相关目录总结 行情概览 - 2025年4月1日全国生猪出栏价14.66元/公斤，较前一日涨0.06元，涨幅0.41%；河南出栏价14.68元/公斤，较前一日跌0.07元，跌幅0.47%；四川出栏价14.46元/公斤，较前一日涨0.01元，涨幅0.07% [6] - 期货价格方面，主力合约LH2505收盘于13240元/吨，较前一日跌5元，跌幅0.04% [2][6] - 主力基差（河南）为1440元/吨，较前一日降65元，降幅4.32% [6] 基本面分析 - 从能繁母猪和仔猪数据看，3 - 12月生猪供应量有望逐月增加，2025年上半年出栏量或逐月增加；上半年是消费淡季 [3] - 肥标差或继续回落 [3] - 空头逻辑为2025年上半年出栏量有增加空间、养殖端增重利空后市猪价；多头逻辑为近期猪价坚挺、盘面贴水大 [3] 策略建议 - 短期猪价或低位震荡，中长期或有新低；核心逻辑是出栏量增加、消费进入淡季，但因现货近期表现坚挺且中长期有不确定性，建议观望 [4] 重点数据追踪 - 展示全国生猪出栏价、样本企业屠宰量、白条均价、玉米全国粮库收购平均价等重点数据在不同年份的变化情况 [7][8][10][11] 其他信息 - 主力合约（LH2505）4月2日减仓1969手，持仓量约5万手，最高价13290元/吨，最低价13170元/吨 [2] - 二育逐渐熄火，截止4月1日，生猪仓单共注册0手 [5]