报告核心观点 - 对多家公司进行点评分析，涵盖软件开发、债券、计算机设备、工业金属、休闲食品、医疗服务、游戏、IT服务、专用设备、电力、油气开采、农化制品、化工等多个行业，指出各公司业绩表现、业务发展情况及未来趋势，并给出盈利预测和投资评级 [2] 各公司及行业报告总结 移卡（软件开发） - 2024年营收30.9亿元（YoY -21.9%），利润增长强劲，受益于收入结构优化、非经常性收入调整影响消除及AI赋能业务提效 [4][5] - 支付业务边际改善，海外市场拓展，海外交易量超11亿元，同比增长近5倍；商家解决方案业务短期承压，到店电商业务接近盈亏平衡 [5][6] - 预计2025 - 2027年营收分别为35/39/42亿元，归母净利润分别为1.6/2.4/2.8亿元，维持“买入”评级 [7] 债券研究 - 二季度利率债机会不确定，信用债受益于理财和基金季节性扩容，确定性更高 [8] - 短端信用债票息优势突出，可关注4月资本利得机会；1 - 3Y收益率下行空间大，有配置需求可尽早布局 [8] 新国都（计算机设备） - 2024年营收31.48亿元，同比 -17.2%；归母净利润2.34亿元，同比 -68.98% [11] - 2024H2交易流水回暖，设备高端市场收入同比 +63.6%；控费效果显著，人均创收提升30%；AI数字员工已商业化落地 [12][14][15] - 预计2025 - 2027年营业收入34.95/39.17/44.47亿元，归母净利润分别为7.84/9.62/11.73亿元，维持“增持”评级 [15] 中国铝业（工业金属） - 2024年营业收入2370.7亿元，同比 +5.2%，净利润124.0亿元，同比 +85.4% [16] - 业绩增长因铝价及氧化铝价格上涨、产品产销量增加；氧化铝量价齐升，原铝成本上涨影响盈利，减值及能源板块盈利下滑影响业绩 [18][19] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为2163/2244/2296亿元，归母净利润分别为155.4/169.1/182.2亿元，维持“买入”评级 [20] 三只松鼠（休闲食品） - 2024年营业收入106.22亿元，同比 +49.30%；归母净利润4.08亿元，同比 +85.51% [22] - 收入重回百亿，各渠道表现亮眼；核心坚果品类增长超40%，非坚果品类占比提升；毛利率提升叠加管理费率优化，盈利能力提升；启动H股上市 [23][24][25] - 预计2025 - 2027年营业收入为134.29/170.54/200.86亿元，归母净利润5.29/7.28/9.04亿元，维持“买入”评级 [26] 凯莱英（医疗服务） - 2024年总营业收入58.05亿元，同比减少25.82%，归母净利润9.49亿元，同比减少58.17% [27] - 小分子业务稳定发展，在手订单向好；新兴业务恢复增长 [28][29] - 预计2025 - 2027年公司营业收入为65、73、82亿元，归母净利润为11.64、14.13、16.76亿元，维持“买入”评级 [29] 浙数文化（游戏Ⅱ） - 2024年营收30.97亿元（YOY +0.61%），归母净利润5.12亿元（YOY -22.84%），扣非归母净利润4.05亿元（YOY +12.80%） [30] - 主业经营稳健，分红彰显信心；边锋网络运营稳健，收缩在线社交业务；IDC业务短期调整，传播大脑/城市大脑业务获突破；数据交易业务发展，数字营销业务强劲增长 [32][33][35][36] - 预计2025 - 2027年公司营业收入38.15/44.49/49.00亿元，归母净利润6.29/7.42/8.22亿元，维持“买入”评级 [36] 中科星图（IT服务Ⅱ） - 构建全链条数字地球能力，确立空天地大数据产业领军地位 [38] - 数字地球产品拥抱云化、线上化，AI赋能拓展新应用场景；特种领域作业务基本盘，多行业持续扩张 [39][40] - 预计2025 - 2027年收入分别为40.78/50.91/63.98亿元；归母净利润分别为4.77/6.27/7.72亿元，首次覆盖，给予“增持”评级 [41] 赢合科技（专用设备） - 2024年营收85.24亿元，同比 -12.58%；归母净利润5.03亿元，同比 -9.14% [43] - 2024全年锂电设备承压，Q4订单回款或改善；电子烟表现亮眼；未来锂电设备有望受益于国内锂电池扩产复苏等，电子烟业务进军新市场打开成长空间 [44][45][46] - 预计2025 - 2027年营收分别为97/115/137亿元，归母净利润分别为8.44/11.14/14.27亿元，首次覆盖，给予“买入”评级 [46] 美亚光电（专用设备） - 2024年营收23.11亿元，同比 -4.7%；归母净利润6.49亿元，同比 -12.8% [48] - 色选机业务持稳增长，医疗设备业务下降导致业绩承压，看好2025年行业企稳回升；持续数字化转型，研发投入提高提升产品竞争力 [49][50] - 预计2025 - 2027年营收分别为28/32/37亿元，归母净利润分别为7.7/8.9/10.2亿元，维持“增持”评级 [51] 南网储能（电力） - 2024年实现收入61.7亿元，同比 +9.7%；归母净利润11.3亿元，同比 +11.1% [53] - 来水好转拉动收入和毛利率提升，2025年或将进入抽蓄机组投产期 [54][55] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为66.1/79.2/91.8亿元，归母净利润分别为11.9/14.1/16.6亿元，维持“买入”评级 [56] 云铝股份（工业金属） - 2024年营业收入544.5亿元，同比 +27.6%；归母净利润44.1亿元，同比 +11.5% [57] - 2024Q4业绩下滑因成本端氧化铝价格上涨及计提减值损失；原铝产量提升，氧化铝价格回落业绩有望修复；分红比例提升至32% [58][59] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为577.3/600.2/618.1亿元，归母净利润分别为75.1/86.2/93.6亿元，维持“买入”评级 [59] 卫龙美味（休闲食品） - 2024年营业收入62.66亿元，同比 +28.63%；归母净利润10.69亿元，同比 +21.37% [61] - 核心面制品重回增长，魔芋品类高速成长；加强全渠道建设，线上线下同步发力；全年经营性盈利指标向上，魔芋成本上行等拖累盈利表现；高分红率重视股东回报 [62][63][64][65] - 预计2025 - 2027年的营业收入分别为78.52/92.75/106.17亿元，归母净利润分别为13.03/15.85/19.11亿元，首次覆盖，给予“增持”评级 [65] 华电国际（电力） - 2024年实现收入1129.9亿元，同比 -3.6%；归母净利润57.0亿元，同比 +26.1% [66] - 火电业绩改善等拉动业绩增长，煤价下降拉动煤电业绩改善 [67][68] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为1099/1097/1106 亿元，归母净利润分别为65.3/66.7/68.3 亿元，首次覆盖，给予“买入”评级 [68] 中国海油（油气开采Ⅱ） - 2024年营业收入4205.06亿元，同比增长0.94%；净利润1379.36亿元，同比增长11.38% [70][71] - 扎实推进增持上产，油气产量再创新高；资产减值损失部分拖累2024Q4业绩，桶油成本优势持续巩固；加速构建新能源体系，推进绿色发展；高盈利+高分红价值凸显 [71][74][77][78] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为4147、4331、4386 亿元，归母净利润分别为1383、1409、1423 亿元，维持“买入”评级 [79] 盐湖股份（农化制品） - 2024年营业收入151.3亿元，同比下降29.9%；净利润46.6亿元，同比减少41.1% [81] - 钾、锂价格下行，业绩短期承压，采取以量补价策略；2024Q4利润环比回升，系产品销量环比增长；聚焦建设世界级盐湖产业基地 [84][86][88] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为174.18、188.39、193.49 亿元，归母净利润分别55.89、62.24、64.71 亿元，维持“买入”评级 [90] 化工行业（六维力矩传感器材料） - 六维力矩传感器是金字塔顶端的力传感器，有望成为人形机器人标配，需要精密结构设计，制造流程复杂，原材料种类繁多 [92][93][94][95][96] - 人形机器人有望量产，六维力矩传感器及其原材料有望同步放量，维持基础化工行业“推荐”评级 [97]