4 月 1 日 PVC 主力 05 合约收盘 5099 元/吨（+20），常州市场价 4900 元 /吨（+10），主力基差-199 元/吨（-10），广州市场价 5050 元/吨（+20）， 杭州市场价 4950 元/吨（0）；兰炭中料 675（0）元/吨，乌海电石 2700 （0）元/吨，乙烯 7100（0）元/吨。长期看 PVC 需求在地产拖累下持续 低迷，出口受反倾销和 BIS 认证等压制，且出口体量总体占比小（12% 左右）；供应端有不少新投计划，且烧碱利润高开工持续维持高位，库 存高企供应压力较大；基本面需求不足、产能过剩，供需宽松格局，偏 空配。目前检修不多，4 月中旬开始环比有增多同比偏少，出口以价换 量持稳状态，内需季节性恢复；估值中性，基本面驱动有限，金融属性 强于商品属性，跟随大盘波动，预计 PVC 低位震荡偏弱运行，上方关注 5200 压力。后期关注新增投产进度、春检落地情况、下游复工以及出口 情况等，政策端关注国内货币、财政、能耗等政策情况，以及美联储降 息、特朗普政策关税等。 ◆ 烧碱： 4 月 1 日烧碱主力 SH05 合约收 2515 元/吨（+3），山东市场主流价 855 元 ...