报告行业投资评级 - 看好/维持 [2] 报告的核心观点 - 低空经济符合S型曲线增长规律，未来发展速度将加快、规模持续扩大，2030年产业规模达2万亿元，2035年超5.1万亿元 [4][16] - 专项债资金支持落地，低空经济基础设施建设有望加速 [4][19] - 无人机和eVTOL飞行器市场潜力大，2035年无人机整机交付架次超6100万架次、制造产值达4900亿元，eVTOL交付数量达30万架、市场规模达5700亿元 [5][22] - 建议关注低空照明、飞行器电机、eVOLT座椅三大环节，相关企业有望受益 [6][8][9] 根据相关目录分别进行总结 全球颁发首张OC，低空经济发展提速 - 3月28日亿航通航获中国民航局颁发的民用无人驾驶航空器运营合格证（OC），亿航智能成全球首个具备无人驾驶载人eVTOL完整商业运营资质的公司，标志城市空中交通开启面向普通消费者的商业化进程 [15] - 低空经济符合S型曲线增长规律，政策扶持为其奠定基础，未来发展速度加快、规模扩大 [4][16] 低空经济获专项债资金扶持 - 2024年12月国务院将低空经济纳入专项债资本金范畴，截至2024年末涉及低空经济建设的专项债项目发行26个，总投资193.28亿元，发行专项债券金额53.95亿元，占总投资约28%，主要集中在低空产业园及基础设施建设领域 [19] - 2025年山东省政府专项债券（十一期）投向威海高区项目，2025年1月初至2月24日招标采购金额超27亿元，两项目预算金额合计8亿元，专项资金到位将加速低空经济基础设施建设 [4][19][21] 无人机和evolt市场规模有望高速增长 - 2035年我国无人机整机交付架次超6100万架次，制造产值达4900亿元；eVTOL交付数量达30万架，市场规模达5700亿元 [5][22] 建议关注照明、电机、座椅三大环节 低空照明国产化进程加速 - 低空照明用于低空经济基础设施和飞行器领域，2035年我国通用机场数量达2500个，工程、维护、空管系统建设总投入近1万亿元，机场助航灯光系统重要，相关照明企业将受益 [6][29] - 中国低空照明行业发展落后，木林森与新航科技合作切入该行业，有望带动国产化进程加速 [29] 轴向磁通电机渗透率有望提升 - eVTOL电机是关键技术，永磁同步电机是主流方案，轴向磁通电机比径向磁通电机更轻、更小，扭矩和功率更大，高效工作区间宽，能降低电驱动系统自重，未来渗透率有望提升 [7][31] - 2024年东睦股份联营企业收购深圳小象电动22%股权，其研发的轴向磁场高速电机处于国内领先水平，适用于多行业 [31] 低空飞行器座椅广阔的市场空间和较高的行业门槛带来投资机会 - eVOLT商业化关键在载人，座椅发展空间广阔，若2035年交付30万架，座椅市场规模有望达300亿元 [8][37] - 我国对旋翼类航空座椅要求高，新材料应用构成壁垒，2025年天成自控子公司与广东高域科技合作，未来本土座椅自主研发和设计能力将提高 [37] 有望受益标的 - 以亿航智能获OC证为标志，低空经济商业化落地提速，配套基础设施建设加速，无人机和eVOLT未来10年市场规模广阔，建议关注三大环节，有望受益标的有木林森、东睦股份等8家公司 [9][38]