报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计短期螺纹盘面将低位整理运行，铁矿石预计盘面价格反复震荡，焦煤和焦炭预计短期盘面震荡运行，锰硅反弹将持续一段时间但幅度不高，硅铁短期反弹高度有限整体以震荡思路对待 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢昨日盘面小幅反弹，现货价格小幅上涨成交放量，3月财新中国制造业PMI创新高，煤焦价格企稳上涨成本支撑增强，预计短期低位整理运行 [1] - 铁矿石：昨日期货主力合约价格上涨，港口现货价格上涨，供应端发运量增加，需求端铁水产量和进口矿日耗增加，库存端47港进口铁矿石库存总量增加，钢厂进口矿库存小幅降低，预计盘面价格反复震荡 [1] - 焦煤：昨日盘面上涨，现货方面长治地区主焦煤上调，蒙煤市场偏弱运行，供应端个别矿井停产其余正常生产，投机贸易商补库，焦煤线上竞拍情况好转，需求端焦化企业炼焦煤库存多处低位，对部分优质煤种采购需求较好，预计短期震荡运行 [1] - 焦炭：昨日盘面上涨，现货方面港口焦炭现货市场报价上涨，供应端国内焦炭市场稍强运行，部分焦企上调价格，焦企开工平稳，订单情况好，厂内焦炭库存持续去化，需求端终端需求季节性回暖，钢材价格小幅走高，钢厂高炉持续复产，开工率高位维持运行，下游采购积极性较好，预计短期震荡运行 [1] - 锰硅：周二期价震荡走强，主力合约持仓环比下降，6517锰硅市场价部分地区下降，港口锰矿价格震荡走弱，成本支撑不强，短期消息刺激叠加黑色板块整体好转带动期价反弹，预计反弹仍将持续一段时间但幅度不高 [1][3] - 硅铁：周二期价重心小幅上移，主力合约持仓环比下降，72号硅铁汇总价格基本持平，基本面支撑力度有限，主产区陷入全面亏损，厂商减停产意愿增加但心态矛盾，4月钢招进行中，报价及出货意愿不强，库存逐渐累积，供需格局有待改善，预计短期反弹高度有限整体以震荡思路对待 [3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹钢5 - 10月为 - 85.0环比3.0，10 - 1月为 - 28.0环比 - 4.0等；热卷5 - 10月为 - 33.0环比4.0，10 - 1月为 - 25.0环比4.0等；铁矿石5 - 9月为44.5环比3.5，9 - 1月为21.0环比1.0等；焦炭5 - 9月为 - 38.0环比19.5，9 - 1月为 - 50.0环比 - 3.0等；焦煤5 - 9月为 - 64.5环比6.0，9 - 1月为 - 57.5环比 - 1.0等；锰硅5 - 9月为 - 72.0环比2.0，9 - 1月为 - 56.0环比4.0等；硅铁5 - 9月为 - 30.0环比4.0，9 - 1月为 - 86.0环比8.0等 [4] - 基差：螺纹钢05合约为70.0环比19.0，10合约为 - 15.0环比22.0等；热卷05合约为1.0环比 - 7.0，10合约为 - 32.0环比 - 3.0等；铁矿石05合约为43.6环比 - 3.6，09合约为88.1环比 - 0.1等；焦炭05合约为 - 123.9环比 - 43.8，09合约为 - 161.9环比 - 24.3等；焦煤05合约为162.0环比30.5，09合约为97.5环比36.5等；锰硅05合约为 - 246.0环比 - 126.0，09合约为 - 318.0环比 - 124.0等；硅铁05合约为 - 184.0环比 - 12.0，09合约为 - 214.0环比 - 8.0等 [4] - 现货：螺纹钢上海3240.0环比30.0，北京3240.0环比20.0，广州3480.0环比0.0；热卷上海3360.0环比10.0，天津3340.0环比10.0，广州3410.0环比10.0；铁矿石PB粉787.0环比14.0，超特粉646.0环比9.0；焦炭日照准一1370.0环比20.0；焦煤山西中硫主焦1250.0环比50.0；锰硅宁夏5700.0环比0.0，内蒙5900.0环比 - 50.0，广西5950.0环比0.0；硅铁宁夏5700.0环比0.0，内蒙5700.0环比0.0，青海5730.0环比0.0 [4] - 利润和价差：螺纹盘面利润 - 3.8环比 - 53.1，长流程利润38.7环比4.9，短流程利润 - 94.5环比21.0；卷螺差189.0环比6.0，螺矿比4.0环比 - 0.08，螺焦比1.9环比 - 0.07，焦煤比1.6环比0.03，焦矿比2.1环比0.03，双硅差162.0环比20.0 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势 [6][9][11][14] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [17][18][20][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势 [25][27][30][34][35][38][39] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [41][43][45] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [46][51] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验，获多项荣誉 [53] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑州商品交易所动力煤培训师，获多项荣誉 [53] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析 [53] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考 [54]