报告行业投资评级 - 看好/维持 [5] 报告的核心观点 - 当前核心城市虽有止跌回稳态势但整体市场仍面临压力 短期关注政策宽松带来的估值修复机会 中长期聚焦具备核心城市资源和不动产运营能力的龙头企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 操盘销售额top100 - 1 - 3月top100房企实现销售金额（操盘）7335.0亿元 同比增速为 - 5.9% 前值为 - 1.2% 其中3月单月实现销售金额（操盘）3177.4亿元 同比增速为 - 11.3% 前值为1.3% [2] - 1 - 3月top10/top11top20/top21top30/top31top50/top51top100房企的销售金额（操盘）同比增速分别为 - 8.7%/0.0%/ - 9.9%/3.7%/ - 6.7% 其中3月单月同比增速分别为 - 17.5%/ - 1.7%/ - 4.8%/23.1%/ - 22.3% [2] - 1 - 3月top10/top11top20/top21top30/top31top50/top51top100房企的销售金额（操盘）分组累计占比分别为50.3%/17.6%/8.3%/11.2%/12.6% 去年同期分组累计占比分别为51.9%/16.5%/8.7%/10.2%/12.7% [2] 重点房企销售 - 1 - 3月51家主流房企中 销售金额（全口径）最大的5家房企为保利/华润/中海/绿城/招商 销售金额分别为630/512/464.2/362.6/350.7亿元 [3] - 1 - 3月51家主流房企中 销售均价（全口径）最高的5家房企为滨江/越秀/绿城/融创/保利置业 销售均价分别为4.11/3.68/3.48/3.28/2.78万元/平 [3] - 1 - 3月51家主流房企中 销售金额（全口径）同比增速最高的5家房企为电建/华发/铁建/越秀/保利置业 同比增速分别为62.6%/44.8%/43.2%/42.0%/31.5% [3] - 3月单月51家主流房企中 销售金额（全口径）同比增速最高的5家房企为越秀/电建/路劲/华发/阳光城 同比增速分别为58.0%/41.2%/31.9%/29.0%/21.5% [1][3] 投资建议 - 推荐保利发展 华润置地、招商蛇口、绿城中国、越秀地产等也有望受益 [4] - 龙湖集团、新城控股等具备市场化经营能力的优质房企有望受益 [4] 未来3 - 6个月行业大事 - 2025年4月中旬 统计局公布1 - 3月房地产数据 [5] 行业基本资料 - 股票家数113 占比2.5% [6] - 行业市值12081.76亿元 占比1.26% [6] - 流通市值11259.01亿元 占比1.45% [6] - 行业平均市盈率 - 17.0 [6]