前言观点 - 全球处于秩序重构期，黄金或存十年维度机会，当前伦敦黄金现货价已突破2900美元/盎司[1] - 过去20年世界黄金协会三大模型近两年对金价解释力下降，黄金或有“看不见的力量”[1] 极端情形推演 - 新兴市场增储：全球新兴市场储备资产中货币黄金比重8.87%，远低于发达市场26.89%，若提至发达市场水平，需求将增1.5万吨，分摊到每年增量需求约40%，10年后金价或达2.69万美元/盎司[2][18][21][27] - 加密资产崩塌：比特币市值1.67万亿美元，黄金市值19.6万亿美元，若比特币5天跌20%资金全流入黄金，将耗尽流动性，测算金价中位数3479美元/盎司[3][30][35] - 储备货币易主：假设美元储备权重十年从55%降至30%，全球央行购金需求或增3万吨，分摊到每年增量需求约85%，10年后金价或达9.3万美元/盎司[5][45][46] - 地缘冲突升级：假设全球债务规模每年增10%，10年增发91.5万亿美元货币，新增债务以黄金偿付，模拟金价中位数2.8万美元/盎司[6][54][56] - 全球金本位复辟：全球主要经济体债务和广义货币共159万亿美元，若重回金本位，模拟金价中位数4.9万美元/盎司[7][63] 风险提示 - 极端情形为小概率“黑天鹅”事件，发生烈度可能低于假设[8] - 定量模型存在机制局限，如价格非正态分布、弹性非线性难把握、推演有主观判断[8] - 历史样本有限，极端推演可能存在样本偏差和方向性误判[8]