报告行业投资评级 - 推荐，维持评级 [4] 报告的核心观点 - 2025年4月1日我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，将用于开展手机宽带直连卫星、天地网络融合等技术试验验证，加速手机直连技术验证，促进手机直连卫星组网 [1] - 参考海外情况，从技术验证到正式星发射约有3个月到16个月的窗口期，我国手机直连正式星有望在明年发射 [2] - 此次发射为下半年华为手机直连低轨卫星系统测试提供技术保障，我国手机直连卫星产业进程有望加速推进 [2] - 2025年是我国两大星座规模组网发力之年，地面应用环节有望在今年迎来重大变革，近期商业航天板块部分前排标的经过调整后低位布局机会逐步显现，产业进度加持下确定性强，节点明确 [3] 投资建议 - 重点推荐上海瀚讯、信科移动、震有科技、普天科技、海格通信、南京熊猫，建议关注中国卫星、中国卫通、蓝盾光电等多家公司 [3] 相关研究 - 通信行业事件点评：三部门培育智能消费场景，AI端侧加速发展-2025/03/28 [7] - 商业航天行业事件点评：政府工作报告两次提及商业航天，关注商业航天进展-2025/03/06 [7] - 通信行业点评：2025年是国产AI一体机应用元年-2025/03/02 [7] - 通信行业点评：微软真正意义量子计算机几年内有望实现-2025/02/21 [7] - 商业航天行业事件点评：长八甲搭载卫星互联网02组星成功发射，关注商业航天-2025/02/12 [7]