报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各农产品市场受政策、天气、供需等多因素影响，价格走势各异，需综合考虑不同因素制定交易策略 [3][5][7][9] 根据相关目录分别进行总结 大豆/粕类 - 周二美国农业部拨款5.37亿美元补贴混合燃料基础设施激励计划，美豆油延续大涨拉高美豆价格；周二国内豆粕现货下跌，南通豆粕报3040元/吨，成交13.53万吨，开机率28.55%，预计本周压榨104.75万吨，开机率29.45% [3] - 南美天气暂无明显问题；美豆油生柴政策处于利益团体要求较高掺混量阶段，新闻报道的55亿至57.5亿加仑难以匹配国内豆油供应，可能增加当地生活成本，燃料零售商及部分停车场经营者呼吁额外补贴；美国生柴中期利多或给国内大豆到港成本、豆粕、豆油形成支撑；市场等待周四美国关税政策，关注美国农业化肥进口成本是否抬升 [3] - 国内豆粕现货中期预计随大豆大量到港逐步回落，短期关注到港衔接；05豆粕合约成本区间2750 - 2850元/吨，05合约到期前大豆、豆粕库存或不会极高，贸易战情景下有成本支撑；09等远月豆粕成本区间2850 - 2900元/吨，美豆减面积未超预期，美国生柴中期或存利多，大豆到港成本近期稳定；需关注贸易战致需求下滑，若美豆种植面积缩减不大，全球丰产下贸易战溢价易回落，豆粕整体预计呈震荡走势 [5] 油脂 - ITS及AMSPEC预估马棕3月前15日出口环比下降7.5% - 10.1%，前20日下降4.98% - 14.2%，前25日预计下降8.08%，前31日预计环比增0.4%；SPPOMA预计前10日产量环比上升1.57%，前15日增加4.69%，前20日增加6.12%，前25日增加5.1%；MPOA预计前20日环增9.48% [7] - 市场等待周四美国关税政策；马来西亚3月高频数据显示棕榈油产量增出口持平，预计3月马棕库存可能下降，同比仍处低位，马棕前3个月、印尼1月产量均同比减产，4、5月产量能否恢复正常存疑，支撑高估值；国内现货基差震荡，广州24度棕榈油基差05 + 480（ - 20）元/吨，江苏一级豆油基差05 + 280（0）元/吨，华东菜油基差05 + 80（0）元/吨 [7] - 高价油脂抑制印度、巴西、中国需求，近月产地棕榈油供应偏低，前3月马来西亚棕榈油同比减产，油脂维持震荡；关注印度4月库存情况，若恢复采购则支撑油脂；此前市场预期美生柴政策退坡，上周相关利益团体要求提高RVO，提振市场信心，若宏观企稳，油脂或延续高位震荡；美豆油月度出口量少，油脂中期走向需关注产地棕榈油产量 [9] 白糖 - 周二郑州白糖期货价格上涨，郑糖5月合约收盘价报6129元/吨，较前一交易日上涨54元/吨，或0.89%；广西制糖集团报价区间为6170 - 6260元/吨，报价上调30 - 40元/吨；云南制糖集团报价区间为5980 - 6020元/吨，报价上调20 - 40元/吨；主流加工糖集团报价区间为6430 - 6600元/吨，报价持平；广西现货 - 郑糖主力合约（sr2505）基差41元/吨 [11] - 2024/25榨季截至2025年3月31日，印度累计产糖2476.1万吨，全国有95家糖厂仍在运营，主要产糖州生产继续；扣除350万吨糖用于乙醇生产后，ISMA已将其净糖产量预估修正为2640万吨 [11] - 北半球产量不及预期，巴西尚未开榨，库存处于低位，原糖3月合约交割丰益国际接手大量糖，巴西开榨前国际市场供应偏紧张；国内12月以来进口糖、糖浆及预拌粉供应减少，产销情况不错；预计短线糖价维持高位震荡；中长期主要产糖国种植面积增长，若2025年天气正常，2025/26榨季将延续增产周期，建议短线观望，中长线寻找卖出套保机会 [12] 棉花 - 周二郑州棉花期货价格延续震荡，郑棉5月合约收盘价报13590元/吨，较前一交易日上涨50元/吨，或0.37%；中国棉花价格指数(CCIndex)3128B新疆机采提货价14430元/吨，较上个交易日下跌20元/吨，3128B新疆机采提货价 - 郑棉主力合约（CF2505）基差840元/吨 [14] - 美国农业部周一公布的种植意向报告显示，美国2025年所有棉花种植面积预计为986.7万英亩，此前市场预估为1018.9万英亩；美国2024年所有棉花实际种植面积为1118.2万英亩；特朗普表示可能在4月1日晚上或4月2日宣布关税细节 [14] - 宏观上短期关注特朗普关税计划，可能对棉价形成利空；基本面2025/26年度美棉种植面积预期下调，国内下游产销情况好转，内外棉价处于历史相对低位，棉价单边大幅下跌可能性较小；中长线寻找逢低买入机会 [15] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多数稳定，少数下跌，主产区均价落0.03元至3.09元/斤，黑山落0.1元至2.7元/斤，馆陶持平于2.8元/斤，供应量继续增多，下游走货情况不一，多数贸易商对后市持观望心态，下游拿货积极性不高，今日蛋价或多数趋稳，少数小幅下跌 [17] - 节前备货支撑，现货暂时企稳，但新开产增势大于预期，供应主导下现货或仍有偏弱预期；盘面持仓较大，考虑节前和限仓因素，或加大双向波动，但产能实质去化以前，中期反弹抛空以及反套思路根基仍在 [18] 生猪 - 昨日国内猪价涨跌互现，河南均价落0.07元至14.68元/公斤，四川均价涨0.01元至14.46元/公斤，养殖端出栏意向尚可，需求端跟进一般，供需僵持，部分地区或尝试降价，今日猪价或半稳半降 [20] - 现货震荡为主，虽无明显涨势，但基本表现尚可，行业仍无明显亏损发生，养殖端存在挺价吸引二育入场和仔猪销售的动机，易引发近月向上收敛贴水，但从肥标价差和体重看供应有逐步向后积累的风险，建议近月区间震荡思路，远月留意上方压力 [21]