【冠通研究】 盘面收平，行情等待新驱动 制作日期：2025 年 4 月 2 日 【策略分析】 尿素主力合约高开低走震荡收平。昨日期货飘红并未影响下游情绪，今日收 单情况仍然不佳，市场价格下跌为主，本期企业待发天数有减少。供给端来看， 目前处于尿素装置频繁检修期，近日安徽昊源、阿克苏华锦等有检修情况，同时 复产企业并行，供给端小幅缓和，依然压制价格。需求端来看，随着前期价格升 高，下游接货能力有所负反馈，需求端口环比上月增加部分农需，复合肥工厂开 工负荷稳定，终端多消耗前期低价货源，成品库存增加，成本价格高企，关注利 润承压下，开工负荷的变化。本期库存依然稳定去化，本季度预计持续去化。目 前基本面偏向紧平衡状态，暂时没有新驱动情况下，盘面以高位震荡运行为主， 关注 1865-1910 区间。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2505 合约 1918 元/吨高开低走，盘面震荡收平，最终 收于 1896 元/吨，收成一根阴线，涨跌幅 0.00%，日成交有所缩量，持仓量 234467 手（-22243 手）。前二十名主力持仓席位来看，多头-18056 手，空头-9553 手。 其中，华泰期货净多单减少 867 手、 ...