报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货因美国生物质柴油政策前景提振大涨，若美国加征关税或限制CBOT大豆期货反弹空间，国内油强粕弱，连粕M05围绕2800一线震荡，豆粕现货短期获支撑，中长期因南美大豆丰产和国内大豆到港供应恢复，价格仍偏弱 [16] - 生猪供需僵持，市场情绪分化，短期猪价或整理走势，可暂观望或波段操作 [17] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - DCE豆粕主力2505合约收盘价较上日涨1.0%，收于2832元/吨，沿海主流区域油厂报价降20 - 30元/吨；DCE生猪主力2505合约收盘价较上日降0.15，收于13230元/吨，全国外三元生猪出栏均价下调0.04元/公斤；隔夜CBOT美豆主力合约涨1.85，收1033美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 巴西部分地区本周迎降雨，一股锋面带来分散性降雨对缺雨地区有利，但雨量可能较小，除马托格罗索州外土壤湿度低于正常水平，不利于二茬玉米生长 [3] - 阿根廷大豆主产区本周预计干燥，上周锋面降雨对未成熟玉米和大豆有益，降雨将退去，作物受益程度降低，降雨或致玉米收割延迟 [3] 宏观、行业要闻 - 预计4月USDA供需报告或上调巴西2024/2025年度大豆产量至1.7亿吨，维持阿根廷大豆4900万吨、巴拉圭大豆1070万吨产量不变 [4] - 3月31日豆粕成交总量13.53万吨，较前一日降2.5万吨，提货量11.15万吨，较前一日增0.72万吨 [4] - 4月1日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价分别较上日涨65元、49元、55元 [4] - 2025年4月2日重点养殖企业全国生猪日度出栏量增3.72%，重点屠宰企业全国生猪日度屠宰量增0.55% [4] - 截至3月26日当周，阿根廷农户销售24/25年度大豆62.32万吨、23/24年度大豆16.86万吨，所有年度大豆累计销量达4854.78万吨 [5] - 美国农业部驻加拿大参赞预计加拿大2024/25年度油菜籽产量1785万吨，低于官方预测，预计2025/26年度产量1846万吨 [5] - 3月份巴西豆粕出口量预计为217万吨，之前预计为230万吨 [5] - 截至3月30日，欧盟2024/25年豆粕进口量为1399万吨，去年为1103万吨 [5] - 美国3月ISM制造业PMI降至49，今年首次萎缩，价格指数创2022年6月以来新高，2月JOLTS职位空缺756.8万人不及预期 [6] 数据图表 - 包含wind菜粕南通、CZCE菜粕期货价格，菜粕基差，wind生猪河南、DCE生猪期货价格，生猪基差，wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格，豆粕基差，中国大豆库存，中国豆粕库存等图表 [10][13][14] 分析及策略 - 豆粕方面美豆期货上涨使巴西贴水走低，国内油强粕弱，临近清明假期下游提货积极性转好，油厂去库，豆粕现货获阶段性支撑，中长期供应恢复价格仍偏弱 [16] - 生猪方面养殖端正常出栏，需求进入淡季恢复缓慢，供需僵持，短期猪价或整理，可暂观望或波段操作 [17]