报告行业投资评级 - 看多：锡、多晶硅、集运欧线 [1] - 看空：工业硅、碳酸锂、PTAIX、短纤、苯乙烯、甲醇 [1] - 观望：纸浆 [1] - 震荡：股指、国债、黄金、白银、铜、铝、氧化铝、锌、镍、不锈钢、螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱、焦炭、棕榈油、豆油、菜油、棉花、白糖、五大、豆粕、原木、生猪、原油、燃料油、沥青、沪胶、BR橡胶、乙二醇、尿素、PE、PP、PVC、烧碱 [1] - 震荡偏强：镍、不锈钢、五大（中期） [1] - 震荡偏空：原木 [1] 报告的核心观点 - 各品种走势受多种因素影响，包括宏观经济、政策、供需关系、成本等，不同品种需综合考虑各自因素进行投资决策 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指震荡，多头H与IF品种较稳健，IM注意波动风险，可结合期权对冲 [1] - 国债震荡，资产荒和弱经济利好债期，但央行提示利率风险压制上涨空间 [1] - 黄金震荡，短期高位宽幅震荡调整，长期仍有上涨空间 [1] - 白银震荡，短期高位宽幅震荡 [1] 有色金属 - 铜震荡，关税及高铜价抑制下游需求，存在回调风险 [1] - 铝震荡，国内电解铝现货下滑，短期价格缺乏驱动 [1] - 氧化铝震荡，产能持续释放供应过剩，价格承压但短期跌势放缓 [1] - 锌震荡，加工费上调暂缓有支撑，关注多伦锌空沪锌套利机会 [1] - 镍震荡偏强，通胀担忧升温，关注关税政策和印尼政策，过剩基本面限制上方空间 [1] - 不锈钢震荡偏强，关注下游消费和政策变化及钢厂排产 [1] - 锡看多，曼相矿区复工复产会议延后，地震影响发酵，短期有望偏强 [1] - 工业硅看空，供给减产力度不够，仍小幅过剩 [1] - 多晶硅看多，供给维持低位，抢装潮支撑需求 [1] - 碳酸锂震荡，供过于求扩大，库存累库，下游备货空间有限 [1] 黑色金属 - 螺纹钢震荡，3月需求季节性回升，下方有电炉谷电成本支撑，上方受需求弹性和冬储库存限制 [1] - 热卷震荡，海外反倾销及关税影响出口，国内限产对产量减量影响直接，暂无清晰交易机会 [1] - 铁矿石震荡，钢厂复产预期支撑价格，但平控预期压制价格 [1] - 锰硅震荡，库存高企但成本有支撑 [1] - 硅铁震荡，成本松动但产区减产，社会库存中性 [1] - 玻璃震荡，需求脉冲式释放，资金博弈剧烈，向上空间有限 [1] - 纯碱震荡，短期供给复产预期提升，需求或有增量，中期供给过剩价格承压 [1] - 焦煤震荡，供需相对过剩，建议产业客户把握盘面反弹期现正套和卖出套保机会 [1] - 焦炭震荡，情况同焦煤 [1] 农产品 - 棕榈油震荡，低库存“强现实”与产地供强需弱“弱预期”博弈，近月宽幅震荡，远月逢高空 [1] - 豆油震荡，短期缺驱动，中长期关注美豆新作产情和中美贸易关系 [1] - 菜油震荡，受中加贸易关系和寒潮支撑，近月受高库存承压，单边观望，考虑5 - 9反套 [1] - 棉花震荡，原油走势和化纤替代影响棉价，外盘农产品回落，美棉种植替代效应减弱 [1] - 白糖震荡，海外供应短缺担忧使原糖价格上行，国内产量大增库存升至高位压制内盘 [1] - 五大震荡，北方升温带来卖压，短期盘面有回调压力，中期供需趋紧预期下震荡偏强 [1] - 豆粕震荡，M05跟随现货走势，M09建议逢低做多 [1] - 纸浆观望，港口库存高位，下游订单和利润差，缺乏利多驱动 [1] - 原木震荡偏空，到船量和库存高位，终端产品价格下跌，暂无利多 [1] - 生猪震荡，存栏修复出栏体重增加，盘面贴水现货，下游无亮点 [1] 能源化工 - 原油震荡，受俄乌停火协议、中东局势和短期下跌反弹需求影响 [1] - 燃料油震荡，影响因素同原油 [1] - 沥青震荡，受成本端拖累，库存低但累库，需求缓慢回暖 [1] - 沪胶震荡，新一轮割胶季将到，国内库存累积，缺乏交易逻辑 [1] - BR橡胶震荡，有检修预期但现货出货受阻，价格难以上探 [1] - PTAIX看空，MX和PX表现弱，下游减产打击需求 [1] - 乙二醇震荡，装置检修和降负 [1] - 短纤看空，工厂减产加工费扩张，但难改跟随成本下行趋势 [1] - 苯乙烯看空，纯苯下游需求疲弱，价格支撑不足以改变偏弱现状 [1] - 尿素震荡，下游采购谨慎，对高价抵触，价格稳中偏弱 [1] - 甲醇看空，重启装置多，市场供应宽松，价格偏弱 [1] - PE震荡，原油弱势，订单不足，市场情绪弱 [1] - PP震荡，部分检修装置回归，需求持稳，市场情绪弱 [1] - PVC震荡，短期出口好，但基本面弱难形成趋势上涨 [1] - 烧碱震荡，库存累库，现货价格走弱，盘面贴水高 [1] 其他 - 集运欧线看多，强预期弱现实，旺季合约可轻仓试多，关注6 - 8反套 [1]