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日度策略参考-2025-04-02
国贸期货·2025-04-02 21:14

报告行业投资评级 - 看多:锡、多晶硅、集运欧线 [1] - 看空:工业硅、碳酸锂、PTAIX、短纤、苯乙烯、甲醇 [1] - 观望:纸浆 [1] - 震荡:股指、国债、黄金、白银、铜、铝、氧化铝、锌、镍、不锈钢、螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱、焦炭、棕榈油、豆油、菜油、棉花、白糖、五大、豆粕、原木、生猪、原油、燃料油、沥青、沪胶、BR橡胶、乙二醇、尿素、PE、PP、PVC、烧碱 [1] - 震荡偏强:镍、不锈钢、五大(中期) [1] - 震荡偏空:原木 [1] 报告的核心观点 - 各品种走势受多种因素影响,包括宏观经济、政策、供需关系、成本等,不同品种需综合考虑各自因素进行投资决策 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指震荡,多头H与IF品种较稳健,IM注意波动风险,可结合期权对冲 [1] - 国债震荡,资产荒和弱经济利好债期,但央行提示利率风险压制上涨空间 [1] - 黄金震荡,短期高位宽幅震荡调整,长期仍有上涨空间 [1] - 白银震荡,短期高位宽幅震荡 [1] 有色金属 - 铜震荡,关税及高铜价抑制下游需求,存在回调风险 [1] - 铝震荡,国内电解铝现货下滑,短期价格缺乏驱动 [1] - 氧化铝震荡,产能持续释放供应过剩,价格承压但短期跌势放缓 [1] - 锌震荡,加工费上调暂缓有支撑,关注多伦锌空沪锌套利机会 [1] - 镍震荡偏强,通胀担忧升温,关注关税政策和印尼政策,过剩基本面限制上方空间 [1] - 不锈钢震荡偏强,关注下游消费和政策变化及钢厂排产 [1] - 锡看多,曼相矿区复工复产会议延后,地震影响发酵,短期有望偏强 [1] - 工业硅看空,供给减产力度不够,仍小幅过剩 [1] - 多晶硅看多,供给维持低位,抢装潮支撑需求 [1] - 碳酸锂震荡,供过于求扩大,库存累库,下游备货空间有限 [1] 黑色金属 - 螺纹钢震荡,3月需求季节性回升,下方有电炉谷电成本支撑,上方受需求弹性和冬储库存限制 [1] - 热卷震荡,海外反倾销及关税影响出口,国内限产对产量减量影响直接,暂无清晰交易机会 [1] - 铁矿石震荡,钢厂复产预期支撑价格,但平控预期压制价格 [1] - 锰硅震荡,库存高企但成本有支撑 [1] - 硅铁震荡,成本松动但产区减产,社会库存中性 [1] - 玻璃震荡,需求脉冲式释放,资金博弈剧烈,向上空间有限 [1] - 纯碱震荡,短期供给复产预期提升,需求或有增量,中期供给过剩价格承压 [1] - 焦煤震荡,供需相对过剩,建议产业客户把握盘面反弹期现正套和卖出套保机会 [1] - 焦炭震荡,情况同焦煤 [1] 农产品 - 棕榈油震荡,低库存“强现实”与产地供强需弱“弱预期”博弈,近月宽幅震荡,远月逢高空 [1] - 豆油震荡,短期缺驱动,中长期关注美豆新作产情和中美贸易关系 [1] - 菜油震荡,受中加贸易关系和寒潮支撑,近月受高库存承压,单边观望,考虑5 - 9反套 [1] - 棉花震荡,原油走势和化纤替代影响棉价,外盘农产品回落,美棉种植替代效应减弱 [1] - 白糖震荡,海外供应短缺担忧使原糖价格上行,国内产量大增库存升至高位压制内盘 [1] - 五大震荡,北方升温带来卖压,短期盘面有回调压力,中期供需趋紧预期下震荡偏强 [1] - 豆粕震荡,M05跟随现货走势,M09建议逢低做多 [1] - 纸浆观望,港口库存高位,下游订单和利润差,缺乏利多驱动 [1] - 原木震荡偏空,到船量和库存高位,终端产品价格下跌,暂无利多 [1] - 生猪震荡,存栏修复出栏体重增加,盘面贴水现货,下游无亮点 [1] 能源化工 - 原油震荡,受俄乌停火协议、中东局势和短期下跌反弹需求影响 [1] - 燃料油震荡,影响因素同原油 [1] - 沥青震荡,受成本端拖累,库存低但累库,需求缓慢回暖 [1] - 沪胶震荡,新一轮割胶季将到,国内库存累积,缺乏交易逻辑 [1] - BR橡胶震荡,有检修预期但现货出货受阻,价格难以上探 [1] - PTAIX看空,MX和PX表现弱,下游减产打击需求 [1] - 乙二醇震荡,装置检修和降负 [1] - 短纤看空,工厂减产加工费扩张,但难改跟随成本下行趋势 [1] - 苯乙烯看空,纯苯下游需求疲弱,价格支撑不足以改变偏弱现状 [1] - 尿素震荡,下游采购谨慎,对高价抵触,价格稳中偏弱 [1] - 甲醇看空,重启装置多,市场供应宽松,价格偏弱 [1] - PE震荡,原油弱势,订单不足,市场情绪弱 [1] - PP震荡,部分检修装置回归,需求持稳,市场情绪弱 [1] - PVC震荡,短期出口好,但基本面弱难形成趋势上涨 [1] - 烧碱震荡,库存累库,现货价格走弱,盘面贴水高 [1] 其他 - 集运欧线看多,强预期弱现实,旺季合约可轻仓试多,关注6 - 8反套 [1]