报告行业投资评级 - 看好 [6] 报告的核心观点 - 人口老龄化深化，慢性病和退行性疾病发病率增加，医疗和养老利好政策出台，为创新药带来更大市场空间 [1][7] - 生物医药产业结构性升级，中国在研管线数量持续增加，创新成为发展新动能 [2][11] - 板块历经深度调整，估值有望修复，生物医药行业或迎戴维斯双击，看好创新药未来投资机会 [3][12] - 建议关注恒瑞医药、药明康德和恩华药业 [4] 根据相关目录分别进行总结 人口老龄化深化，医疗和养老政策加码 - 2024年中国60岁以上老人数量达3.1亿，占比22.0%，未来老龄人口比例将继续增加，慢性病和退行性疾病发病率将显著增加，为医疗产业带来市场机会 [7] - 内分泌和代谢性疾病、肿瘤、心脑血管疾病和神经系统疾病领域是医疗企业重点关注领域，融资额位于行业前列 [7] - 医疗和养老利好政策密集出台，如提高养老金和医保补助标准等，利好医疗消费增长，为创新药带来更大市场空间 [10] 生物医药产业结构性升级，创新成为发展新动能 - 2014 - 2024年中国在研管线数量从701个增至6,119个，复合增速24%，全球占比从6%增至27% [2][11] - 得益于研发投入，管线深度和广度扩展，中国药物出海及在海外成立New - co势头迅猛，创新成发展新动能 [2][11] 板块历经深度调整，看好估值修复机会 - 未来将优化药品集采政策，产业竞争环境改善，主流企业利润或修复，板块估值有望修复，生物医药行业或迎戴维斯双击 [3][12] - AI浪潮、资本市场回暖、利好政策出台等因素，使创新药未来投资机会被看好 [3][12] 重点标的 - 恒瑞医药：从事医药创新和药品研发等，致力于多领域创新发展，预期深度获益于创新药行业上行 [16] - 药明康德：全球领先的研发开放式能力和技术平台企业，提供全方位研发及生产服务 [17] - 恩华药业：专注中枢神经药物细分市场，产品系列丰富，创新药市场扩容利好业绩增长 [18]