市场行情 - 2025年3月沪指收涨0.45%，深证成指跌1.01%，创业板指跌3.07%，科创50跌5.20%，北证50跌2.74%，两市成交量降至1万亿附近，资金从科技成长向高股息资产迁移[6] - 3月股票组合平均上涨0.78%，跑赢沪深300指数（-0.07%），洛阳铝业月涨幅超10%，新华保险、招商银行和华能国际录得正收益[6] 4月行情研判 - 海外方面，美联储暂停降息放缓缩表，美国经济不确定增加，4月关税政策落地密集，国际博弈或加剧，全球风险偏好或受压制[6] - 国内方面，两会定调积极，《提振消费专项行动方案》落地，央行重申降准降息，1 - 2月经济平稳开局，3月PMI回升，但通胀偏低、消费动能待增强、地产基础不牢、出口或受关税冲击，政策将加速落地维稳内需[6] 股票组合投资要点 - 新华保险2024年新业务价值同比增长106.8%，分红大幅增长，拟派发现金股利78.93亿元，比去年增加197.6%，维持“买入”评级[13] - 招商银行2024Q4营收和归母净利润增速环比提升，代销理财收入同比高增长44.84%，分红率维持30%以上，维持“买入”评级[16] - 中国稀土是中重稀土龙头企业，作为中国稀土集团核心上市平台，将受益于政策红利，预计2025 - 2026年EPS分别为0.32元、0.52元，维持“买入”评级[19] - 紫金矿业2024年主营矿产品量价齐升，资源储备加速推进，预计2024 - 2026年EPS分别为1.48元、1.69元、1.92元，维持“买入”评级[23] - 海天味业积极内部改革，政策定调积极关注需求边际改善，预计2024 - 2026年EPS分别为1.12元、1.24元、1.38元，维持“买入”评级[27] - 金禾实业2024Q4产品涨价有望推动业绩改善，定远二期项目推进打开成长空间，预计2024年EPS为1.24元，维持“买入”评级[31]