对等关税政策概述 - 美东时间2月13日特朗普宣布制定“公平互惠计划”，目标是打击非互惠贸易安排、确定互惠关税、减少贸易逆差，审查内容包括关税、增值税等[7] - 美国2022年贸易加权平均最惠国税率和简单平均最惠国税率分别为2.2%、3.3%，显著低于世界绝大多数经济体[19] 易受冲击的经济体 - 2024年中国大陆、欧盟、墨西哥、越南、中国台湾合计占美国货物贸易逆差的75%，是其贸易逆差主要来源[8][49] - 印度最惠国加权平均和简单平均税率分别为12%、17%，韩国、泰国、越南、柬埔寨、印尼等东南亚国家最惠国关税税率也较高[51] - 美国销售税平均水平约为6.62%，贸易逆差Top15地区中仅有中国台湾的增值税税率低于美国平均销售税税率[54] - 综合来看，印度、欧盟、墨西哥、韩国、越南、泰国、柬埔寨等经济体或成美国关税政策优先实施对象[4][9][60] 政策落地路径 - 第一步：4月2日引用《国际紧急经济权力法》（IEEPA）“一国一策”普加关税，北美贸易圈“施压 - 谈判 - 暂缓”，传统盟友选择性豁免与动态博弈，站队国家有条件豁免与选择性打击并行[9][65][67][80] - 第二步：启动专项调查，通过“301条款”、“232条款”、“201条款”等关税工具，以行政令方式针对特定行业采取行动，实现战略安全与制造业回流目标，从调查到关税落地耗时较长[9][82][84] 对全球和中国的影响 - “对等关税”或引发美国多数贸易伙伴反击，全球贸易体系将深刻调整，美国已落地加征关税政策会使平均关税税率从2024年的2.5%升至8.4%[10][89] - 短期中国进口关税税率和美国差距较小，美国对华大幅加征关税概率小，利于提振A股市场风险偏好；长期或为中国加强与欧盟、东盟等贸易合作提供契机[4][10][95] 风险提示 - 美国关税政策超预期、总统行政行动不确定、贸易体系改革有变数、“对等关税”引发贸易伙伴大规模反制形成关税螺旋上升[11][101]