报告基本信息 - 行业：棉花 [1] - 日期：2025 年 4 月 3 日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 美棉延续反弹走势提振郑棉收涨，328 级棉花价格指数为 14874 元/吨，较上一交易日涨 10 元/吨 [7] - 2024/25 北疆机采 4129/29B/杂 3.5 内较多销售基差在 CF05+900 及以上，少量低基差在 800 - 900 区间；南疆机采 31 级双 29 基差多在 800 及以上，部分主流低基差在 CF05+700 - 800，均为疆内自提 [7] - 纯棉纱市场整体变化不大，纺企顺价走货，下游订单短期尚可延续，内地纺企局部清明有 2 - 3 天放假计划，多数维持生产 [7] - 全棉坯布市场近期刚需出货，多数织厂以生产订单为主，整体产销难平衡，下游需求难提振，织厂机台开机率暂平稳 [7] - 美国 2025/26 年度棉花播种面积 986.7 万英亩，略低于前期市场预估均值和 2 月农业展望论坛预计的 1000 万英亩，新年度缩种对美棉走势有一定支撑 [8] - 国内下游成品库存不高开机持稳，纺企在原料低库存下近期对棉花原料刚需采购阶段性略好于前期，棉价下方有支撑 [8] - 市场关注后期是否有夏季小波段需求，也担忧清明节后传统旺季结束下游走淡，短期盘面有待方向性选择，关注外盘以及关税政策变动 [8] 行业要闻 - 美国 2025/26 年度棉花播种面积 986.7 万英亩，2 月展望论坛预测为 1000 万英亩，2024 年最终棉花种植面积为 1118.2 万英亩 [9] - 截至 2025 年 3 月 28 日当周，美陆地棉 + 皮马棉累计检验量为 318.25 万吨，占年美棉产量预估值的 101.4%，同比快 19.5%；美陆地棉检验量 308.01 万吨，检验进度达 101.44%，同比快 19%；皮马棉检验量 10.24 万吨，检验进度达 100.5%，同比快 49% [9] 数据概览 - 包含中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF1 - 5 价差、CF5 - 9 价差、CF9 - 1 价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表 [16][18][20][23][27][28]