核心观点 - 3月PMI数据显示经济景气延续，但回升基础需巩固，关注回升动能及外部影响；看好2025年4月石化化工行业部分领域投资机会；多公司财报有不同表现，部分公司业绩增长、部分受不同因素影响，各公司有相应发展趋势和投资建议 [7][8] 宏观与策略 3月PMI数据解读 - 3月PMI“双回升”，经济处于回稳通道，制造业表现创去年3月以来新高，供需缺口阶段性修复，但回升幅度弱于近年季节性，企业预期等指标下行，消费性服务业走弱，经济回稳向好基础需巩固，短期关注回升可持续性及美国关税影响 [7] 2025年石化化工行业4月投资策略 - 2024年政策对经济提升效果明显，2025年3月经济景气水平总体回升，部分化工品价格上涨，4月受宏观经济等因素驱动，部分化工品景气预期回暖，推荐钾溴、季戊四醇、制冷剂、有机硅、UCOME等领域投资方向 [7][8] 化工行业月报 - 钾肥供需紧平衡，国际价格上涨，国内春耕启动，价格上涨；磷化工行业景气度取决于磷矿石价格，看好其长期价格中枢维持较高水平，春耕旺季磷肥价格上涨、价差收窄；投资建议关注钾肥和磷化工相关企业 [11][12][13] 公司财报点评 中国石油 - 2024年归母净利润同比增长2.0%，业绩符合预期，油气产量稳中有增，新能源业务快速发展，炼化和成品油销售板块利润下滑，新材料产销量大幅增长，持续优化天然气资源池结构，全年分红率达52.2%；下调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年预测，维持“优于大市”评级 [14][15][16] 同道猎聘 - 2024年经调归母净利润同增61%，C端经营趋势良好，B端经营相对承压，聚焦经营提质增效，盈利能力显著改善，AI技术优化服务场景，上市以来首次分红；维持2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测，维持“优于大市”评级 [17][18][19] 固生堂 - 2024年公司收入维持高增速，AI赋能有望带来业务能力提升，客户群持续增长，诊疗量与会员人数同比提升，利润水平稳健，费用管控良好；下调2025 - 26年盈利预测，新增2027年盈利预测，维持“优于大市”评级 [20][21][22] 特宝生物 - 2024全年营收及净利润快速增长，净利率提升，销售费用率持续改善，达成多项对外合作，丰富肝病防治领域管线布局；调整盈利预测，维持“优于大市”评级 [23][24] 快手 - W - 24Q4收入同比增长9%，经调整利润率同比持平，运营流量同比增长，商业化电商GMV预计25年增长13%，广告预计25年总体增长14 - 15%，直播预计25年回归正增长，可灵商业化变现逐步体现；下调盈利预测，维持“优于大市”评级 [25][28][29] 吉比特 - 2024年第四季度业绩筑底，《问道》端游表现稳健，毛利率同比下降，费用金额略降；略下调盈利预测，维持“优于大市”评级 [30][31][32] 亚翔集成 - 2025年4月中标新加坡31亿大订单，此前已中标相关项目，公司是半导体厂房系统集成工程龙头，海内外市场共振有望驱动业绩持续增长；上调盈利预测，维持“优于大市”评级 [33][34] 中岩大地 - 2025年3月与晶泰科技达成战略合作，AI赋能有望驱动岩土工程效率革命，国家政策推动重大工程项目，相关订单有望加速落地；维持盈利预测，维持“优于大市”评级 [35][36][37] 中国交建 - 2024年收入逆势稳健增长，海外业务持续发力，毛利率小幅下降，费用率同步压降，收款端压力较大，应付账款增幅收窄，主动收缩投资规模，现金流持续优化；下调盈利预测，维持“优于大市”评级 [37][38][39] 天能股份 - 2024年归母净利润同比-33%，铅酸电池出货小幅下滑，铅价波动扰动盈利能力，国内政策催化需求、海外布局持续深化，锂电业务经营短期承压，客户与新品布局持续推进；下调盈利预测，维持“优于大市”评级 [40][41][42] 宇通客车 - 2024年海内外共振，营收、净利润创历史新高，现金流表现亮眼，盈利能力持续提升，展望中长期业绩有望持续释放；上调盈利预测、新增27年预测，维持“优于大市”评级 [43][44][45] 卓胜微 - 2024年收入同比增长2%，盈利能力承压，射频模组收入同比增长19%，占比提高到42%，6英寸和12英寸晶圆产线有进展，拟定增扩充产能；下调2025 - 2026年归母净利润，预计2027年归母净利润，维持“优于大市”评级 [46][47][48] 中控技术 - 2024年公司整体收入和利润保持平稳增长，工业软件保持较快增长，DCS和SIS份额持续提升，新兴行业增长较快，海外市场加速开拓，加大AI和机器人投入，全面推进订阅制转型；下修盈利预测，维持“优于大市”评级 [49][50][51] 中国广核 - 2024年发电量持续增长，电价下降和成本提高拖累业绩增长，机组开发有序进行，2025年业绩或因电价下行承压；下调盈利预测，维持“优于大市”评级 [53][54][55] 金融工程 金融工程日报 - 2025年4月2日A股震荡微升，成交额近三个月以来首度跌破万亿，规模、板块、风格指数有不同表现，部分行业和概念表现较好或较差，市场情绪和资金流向有相应数据，ETF折溢价、股指期货升贴水有相关情况，机构关注和龙虎榜有对应股票 [55][56][57] 市场数据 商品期货 - 2025年4月2日部分商品期货收盘价及涨跌幅公布，如黄金涨0.22%、ICE布伦特原油跌0.33%等 [59] 本月国内重要信息披露 - 公布2024年11月部分经济数据，包括PPI、CPI、货币供应量、新增人民币贷款、贸易顺差、固定资产投资、工业增加值、社会消费品零售总额等 [60]