关税政策内容 - 4月5日起对所有国家征收额外10%基础关税[3] - 4月9日起对贸易逆差较大国家/地区征收更高额外个性化关税，欧盟20%、中国大陆34%、越南46%、日本24%、印度26%[3] - 立即对外国进口汽车征收25%关税，5月2日起取消800美金以下小额包裹免税政策，每件征货品价值30%或25美元[3] 关税政策影响 - 若实施当前关税政策，美国进口商品有效税率将在2024年2.3%基础上大幅提升，冲击美和全球经济[4] - 特朗普对中国出口商品征收关税税率或超60%，拖累中国对美出口超30%，总出口降超4.5%，拖累GDP同比增速超1.3个百分点[6] 关税政策走向 - 特朗普设定生效时间，或等待贸易伙伴回应，关注美与部分贸易伙伴谈判沟通[4] - 大概率美国会给予部分国家/产品关税豁免或减轻，实际执行力度或下降[5] 国内应对措施 - 国内或推出增量政策扩大内需，关注降准降息和增量财政政策[6] 市场表现 - 关税政策发布后，美股三大指数期货走低，10年期美债收益率接近4.0%，COMEX黄金价格接近3200美元/盎司[7] 风险提示 - 美国经济出现超预期衰退[7]