报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年3月重点新能源车企交付量增长，车市整体向好，新能源车渗透率提升，政策助力汽车智能转型，新势力车企表现亮眼，智驾技术加速应用，看好智能化布局领先、产品和品牌周期向上的自主车企及零部件供应商 [4][5][11][12] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2025年3月重点新能源车企交付量发布，零跑37,095辆，同比+154.7%，环比+46.7%；理想36,674辆，同比+26.5%，环比+39.6%；埃安34,082辆，同比+4.8%，环比+63.4%；小鹏33,205辆，同比+267.9%，环比+9.0%；蔚来15,039辆，同比+26.7%，环比+14.0%；小米超29,000辆 [4] 3月车市情况 - 3月节后汽车市场转旺，乘联会初步推算狭义乘用车零售总市场规模约185.0万辆，同比增长9.1%，环比增长33.7%，新能源零售预计达100万，渗透率回升至54.1%；5家样本新势力车企合计交付156,095辆，同比+61.0%，环比+34.5%；国家安排3000亿元特别国债支持消费品以旧换新，促进汽车等大宗消费 [5] 新势力车企表现 - 零跑3月交付37,095辆，得益于C11和C10产品及性价比优势，随着B系列新车推出销量有望提升；C系列销量占比提高，有望提升盈利能力；新车B10开启预售，智驾发布零跑LEAP 3.5技术，国内性价比优势明显，海外有望借助Stellantis提升认知度 [6] - 理想3月交付36,674辆，2月因补贴政策和高端市场增速放缓销量短期承压；截至3月28日有2,000座理想超充站、超10,754根充电桩；发布下一代自动驾驶架构MindVLA，宣布自研汽车操作系统「理想星环OS」开源；理想MEGA Ultra智驾焕新版开启预订，L系列销量稳定，纯电车型上市后2025年整体销量有望高增速 [7][9] - 小鹏3月交付33,205辆，得益于新车周期和产能提升；截至3月16日有超2,080座自营站、超10,900根充电桩，覆盖超420座城市；2025款小鹏G6和小鹏G9开启订购 [9] - 蔚来3月交付15,039辆，因产品周期老化销量增速承压；截至3月28日有换电站3,206座，充电桩25,818根，接入第三方充电桩超120万根；3月29日ET9开启全国交付 [10] - 小米3月交付超29,000辆，新款SUV YU7预计2025年年中上市，定位25 - 30万元级别，对标特斯拉model Y，搭载电池组续航675 - 820公里，上市后有望有竞争力并延续销售势能 [10] 智驾技术发展 - 端到端技术推动智驾能力飞跃，智驾平权为核心主线，小鹏和华为系车企持续迭代推广智驾；2025年智驾技术进步有望降低硬件门槛，应用于20万以内主流市场，小鹏和比亚迪等车企有望形成差异化优势并提升份额 [11] 投资建议 - 看好智能化布局领先、产品和品牌周期向上的优质自主车企，推荐比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、赛力斯、理想汽车，建议关注小米集团 [12] - 看好新势力产业链和智能电动增量零部件供应商，新势力产业链推荐T链的拓普集团、新泉股份、双环传动，华为链的沪光股份、瑞鹄模具、星宇股份；智能化推荐智能驾驶的伯特利，建议关注地平线机器人、比亚迪电子，推荐智能座舱的上声电子、继峰股份 [12][13]