报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价受美关税政策、炼厂事件等因素影响，短期或高位宽幅震荡，长期易涨难跌，建议多单逢高离场，待回调企稳补仓 [1] - 铝价因矿端供应、产能变化及需求等因素影响，或有回调空间，建议随着回调梯次做多 [3] - 镍价受政策扰动和纯镍过剩影响，预计宽幅震荡，建议观望或逢高做空 [5] - 锡价因缅甸地震和下游半导体行业复苏影响，预计价格波动加大，建议逢低建仓 [6] 各金属情况总结 铜 - 截至4月2日收盘，沪铜主力05合约下跌0.01%至79890元/吨，美关税政策影响延续，铜价先涨后跌，国内现货市场下游畏高，采购需求疲弱，社库维持小幅去库，全球铜价或延续调整，下周沪铜有止跌企稳可能，长期易涨难跌，短期高位宽幅震荡，建议多单操作并参考79000 - 81500区间 [1] - 今日国内现货铜价格微涨，现货市场提货量低迷，持货商挺价维持升水，下游畏高，交投谨慎，备货量平淡 [7] - SHFE铜期货仓单130379吨，较前一日减少5624吨；LME铜库存211875吨，减少1400吨 [19] 铝 - 截至4月2日收盘，沪铝主力05合约下跌0.24%至20435元/吨，矿端供应好转、价格下行，氧化铝产能下降、库存增加，多家企业减产，电解铝产能增加，需求端开工率上升，库存去化，铝价或有回调空间，建议回调做多并关注库存数据 [2][3] - 今日长江现货成交价格持平，广东现货下跌，上海地区持平，现货市场成交一般，持货商出货，现货流通过剩，下游补货需求有限，终端观望，交投冷清 [8] - SHFE铝期货仓单139290吨，较前一日减少4222吨；LME铝库存458825吨，减少75吨 [19] 镍 - 截至4月2日收盘，沪镍主力05合约上涨0.61%至129460元/吨，宏观面美国经济有滞涨风险，国内政策积极，镍矿有上涨预期，供应偏紧，精炼镍过剩，镍铁价格强势，不锈钢排产预计延续高位，硫酸镍成本推涨但需求平淡，镍价预计宽幅震荡，建议观望或逢高做空 [4][5] - 4月2日镍现货价格持平，现货市场维持刚需采买，市况活跃度不高 [14][15] - SHFE镍期货仓单27616吨，较前一日减少311吨；LME镍库存199020吨，持平 [19] 锡 - 截至4月2日收盘，沪锡主力05合约上涨3.89%至297590元/吨，近期价格上涨因缅甸地震致供应短缺加剧，国内精锡产量增加，进口减少，印尼出口增加，消费端半导体行业有望复苏，库存增加，预计价格波动加大，建议逢低建仓并关注下游需求，参考28 - 31.5万/吨区间 [6] - 4月2日锡现货价格上涨，现货市场下游企业畏高承压谨慎，维持观望情绪 [16][17] - SHFE锡期货仓单9404吨，较前一日增加57吨；LME锡库存3050吨，持平 [19] 其他金属 - 锌：今日长江综合和广东南储锌价下跌，现货市场报价及升贴水情况，终端买货情绪不高，成交动能偏弱，需求释放有限 [10][12] - 铅：今日长江综合和广东南储铅价下跌，现货市场报价及贴水情况，下游维持刚需购销，成交氛围平稳 [12][13] - 氧化铝：4月2日各地区氧化铝价格下跌，现货市场成交疲弱，持货商出货压力大，下游厂商压价少采，观望情绪浓 [9]